美團調轉車頭：這個市場比預期的更艱難

（文/賀喜格 編輯/張廣凱）

“我們承認這個市場比我們先前的預期更艱難。”談到美團優選時，美團如此表示。

3月22日港股盤後，美團(3690.HK)發佈2023年第四季度及全年業績。從這份財報來看，美團頂住了本地生活領域來自競爭對手的壓力，其核心本地商業（包括餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部、美團閃購等）營收全年同比增長29%，經營利潤同比增長31.2%。

不過，其新業務分部（包括美團優選、小象超市等）仍然像個“無底洞”，雖然虧損收窄，但經營虧損還是達到202億元，與全年實現經營利潤387億元的核心本地商業對比鮮明。

社區團購仍然面臨盈利難題，美團終於下定決心進行調整，美團在財報中表示，“未來，我們計劃提升商品加價率並降低補貼，更加關注用户自然留存的長期增長。”這也就意味着，燒着補貼一路走來的美團優選，首要目標從市場份額變為了減虧。

無驚也無喜

財報顯示，2023年第四季度美團營收737億元，優於於市場預期的727億元，同比增長22.6%；全年營收2767億元，同比增長26%。

利潤端，美團的盈利能力與去年同期相比有了大幅改善。2023年第四季度，美團淨利潤22億元，上年同期虧損11億元；經調整EBITDA為37.4億元，同比增長26.5%；全年淨利潤138.6億元，上年同期虧損66.9億元，經調整EBITDA為238.8億元，同比增長145.5%。

分業務來看，2023年美團核心本地商業（包括餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部、美團閃購、民宿以及交通票務）在去年逐步恢復。全年營收增長29%至2069億元，實現經營利潤387億元，同比增長31.2%；第四季度營收同比增長26.8%至551億元，經營利潤同比增長11.1%至80億元。

另外美團披露數據，到店、酒店及旅遊業務交易金額同比增長超過100%，年度交易用户及年度活躍商家同比增長分別超過30% 和60%。美團2023年主要通過“特價團購”和“直播”迅速迭代應對競爭。

財報後的業績電話會上，美團管理層表示，預計到店酒旅業務將在2024年保持較高的GTV（總交易額）增長，對到店、酒店及旅遊業務的競爭格局保持長期信心。

2023年以來，美團股價一路波動向下，甚至在今年1月跌破發行價。不過2024年2月之後，美團股價逐步開始回升。對於股價的波動，市場一般認為一是消費環境仍在修復，另一方面是美團面臨來自抖音等對手的競爭壓力。

2023年第四季度，美團該分部經營利潤率則由去年同期的16.6%減少至14.5%，連續兩個季度出現同比下滑，財報顯示，經營利潤率下降的主要原因之一是用户補貼率及推廣、廣告開支的增加。其銷售費用167.3億元，同比增長55.34%，這些在一定程度上反映出了相關業務與抖音的激烈競爭。

此外，雖然雙方都曾否認，但還是多次有抖音收購餓了麼的傳聞傳出，這每每又會引起市場擔憂。

不過從這份財報中看，美團的外賣業務表現依然穩健，財報顯示貢獻營收最多配送業務，全年營收為821.9億元，同比增長17.3%。2023年，美團即時配送交易筆數達到218.9億筆，同比增長23.9%，且增速家快，上年同期為14%。美團表示，外賣年度活躍商户數再創新高。

在外部競爭激烈的背景下，美團在今年2月啓動了堪稱是上市以來規模最大的一次組織調整，整合到店、到家兩個獨立事業羣和兩個平台，並進一步提升科技與國際化相關業務的優先級。不久前美團又發佈內部信宣佈新一輪業務負責人的輪崗任命計劃，涉及到店餐飲事業部、外賣履約平台。

財報後的業績電話會上也談到了組織結構的變更。管理層表示，團隊變更後，不同業務板塊之間將實現更好的協同作用，比如即時配送和到店酒旅團隊之間會有更加緊密的配合；業務團隊的整合，可以幫助更好地發現消費者需求，增強產品競爭力，改善消費者體驗，加強消費者心智，使得平台成為消費者首選的本地服務平台；組織變革還能提高美團的運營效率，釋放協同成本。通過整合媒介平台和研發，希望提高組織效率，增強用户體驗。將其報告線變更為美團高級副總裁王莆中後，他們可以更好地支持本地核心商業在流量和產品方面的長期發展。

雖然外部挑戰不會就此結束，但就第四季度的數據表現來説，至少不會進一步引發市場的擔憂。

新業務發力減虧

與全年賺了經營利潤387億元的核心本地商業形成強烈反差的是，包括包括美團優選、小象超市等業務在內的新業務分部經營虧損202億元。

2023年第四季度，美團新業務分部的營收186億元，同比增長11.5%；經營虧損同比收窄24.1%至48億元；全年營收698億元，同比增長18%，經營虧損同比收窄至202億元。

在此之前，2021年，美團新業務及其他分部的經營虧損達到384億元，2022年新業務經營虧損收284億元。

2023年的財報中着重提到了美團優選，並且承認，這個將近4年間投入大量資源的市場，“比我們先前的預期更艱難。”

財報顯示，由於社區電商的市場規模同比基本持平，美團優選的增長速度放緩。儘管美團優選在2023年的效率有所改善，但虧損金額和虧損率依然顯著，至於原因，一方面由於規模增長低於預期，導致難以大幅降低件均履約成本；另一方面，激烈的競爭使得提高商品加價率和降低補貼的難度加大。

美團也認為到了應該調整的時候了。財報中，美團表達了對新業務的新觀點，2024年，我們將進行戰略調整，改善商業模式，目標是大幅減少經營虧損。相較於關注市場份額，我們將更加側重核心競爭力和改善用户體驗。未來，我們計劃提升商品加價率並降低補貼，更加關注用户自然留存的長期增長。

而在業績電話會上，管理層透露，“我們在2024年第一季度已經看到這塊積極的結果， 2024 年第一季度，這塊的營業虧損應該有同比大幅的收窄，我們相信在今年剩下的時間中將持續下去，但是這並不容易。”