美聯儲年內降息推遲？美媒：問題不是何時降，而是會不會降

（觀察者網訊）當地時間4月10日，美國勞工部公佈美國消費者價格指數（CPI）3月數據——同比上漲3.5%，高於市場預期，未出現有望跌破3%通脹“警戒線”的趨勢，給美國聯邦儲備委員會潑了盆冷水。

“現在的問題不是什麼時候降，而是會不會降。”《華爾街日報》10日發文稱，美聯儲降息計劃遭遇“重大挫折”。最新數據表明美聯儲官員的所謂“軟着陸”希望落空，不僅削弱了美聯儲6月降息的緊迫性和必要性，也引發了關於美聯儲在經濟未出現放緩跡象的情況下，今年是否會降息的疑問。

4月10日，美聯儲公佈的3月貨幣政策會議紀要顯示，在確信通脹穩步迴歸目標水平之前，美聯儲不會降息，但與會官員仍預計有可能在今年降息。

《華爾街日報》認為，3月對美聯儲來説是個重要節點，本來美聯儲領導層一直想淡化1月和2月高於預期的通脹數據，宣稱是“潛在的季節性扭曲”，但連續三個月高於預期的數據使這種説法不攻自破。知名投行10日紛紛調整預期，高盛和瑞銀預計美聯儲今年將降息兩次，可能推遲到7月或9月。

紐約證券交易所（圖源：美聯社）

“糟糕得令人吃驚的數據”

美國勞工部10日公佈的數據顯示，今年3月美國CPI同比上漲3.5%，這一升幅略高於經濟學家此前的預期（3.4%），也高於2月份的3.2%。3月美國CPI環比上漲0.4%，漲幅與2月持平。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI環比上漲0.4%（預期為0.3%），同比上漲3.8%（預期為3.7%），均高於預期。

具體來看，能源價格繼2月大幅增長後，3月環比上漲1.1%，其中汽油價格環比上漲1.7%。佔CPI比重約三分之一的居住成本環比上漲0.4%，漲幅與2月持平。食品價格環比上漲0.1%。

美國有線電視新聞網（CNN）10日發文稱，這份通貨膨脹報告“糟糕得令人吃驚”。

圖源：《華爾街日報》

報告發布當天（4月10日），美國股市應聲下跌，道瓊斯指數收盤下跌422點，創下將近兩個月來的最低收盤點位。

另一邊，美國政府債券收益率攀升，基準10年期美國國債收益率收於4.559%，創下自去年11月以來最高收盤水平，以及自2022年9月以來最大單日漲幅。《華爾街日報》稱，這反映出市場押注最新通脹數據可能有助於推遲和減少未來的降息。

不過，加拿大金融服務公司BMO資本市場（BMO Capital Markets）消息，10日下午的一場10年期美國國債拍賣遭遇需求疲軟，投資者參與度達到2022年11月以來最低。

《華爾街日報》稱，從各方面來看，自2022年年中達到峯值以來，美國的通脹已大幅放緩，當時的CPI數據顯示，物價較上年同期攀升9%左右。但最新數據再次引發了對於遏制通脹進展中“最後一英里將充滿挑戰”的擔憂。

報道指出，自2023年3月美國CPI達到5.6%以來，每個月的美國核心CPI同比均出現了下降，但最新的CPI數據打破了這一連降趨勢。

《華爾街日報》稱，數項調查顯示，美國民眾仍然對生活成本感到沮喪。消費者情緒指數雖然逐步恢復，但仍遠低於新冠疫情前的水平。該報最近對美國2024年大選中競爭最激烈的七個州的選民進行的一項民意調查發現，74%的受訪者認為，過去一年的通脹出現了不利的走勢。

數項調查顯示，美國民眾仍然對生活成本感到沮喪。（圖源：ZUMA PRESS）

美聯儲的下一步行動

美聯儲4月10日公佈的3月貨幣政策會議紀要顯示，美國通貨膨脹下降速度仍不足以支持推出降息舉措。在確信通脹穩步迴歸目標水平之前，美聯儲不會降息。

同時，與會官員仍然預計美聯儲有可能在今年降息。會後發佈的經濟前景預期稱，“幾乎所有與會者都認為，如果經濟發展大體符合預期，那麼在今年某個時候將政策轉向限制較少的立場將是合適的。”19名聯邦公開市場委員會成員中有9名認為，年內聯邦基金利率水平可能降至4.5%至4.75%。

《華爾街日報》援引FactSet慧甚的數據稱，交易人士認為，聯邦基金利率今年年底將降至5%左右，這意味着今年只有一次或兩次幅度為25個基點的降息。交易人士曾在今年1月預計美聯儲今年會降息六次或七次。

上個月，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間，是自去年9月以來美聯儲連續第五次維持利率不變。

在4月10日之前，許多經濟學家還對3月的通脹水平持樂觀看法，但最新數據讓他們紛紛調整了對美聯儲降息時間和幅度的預期。

高盛和瑞銀的經濟學家此前預計美聯儲今年將降息三次，第一次在6月份。4月10日，高盛和瑞銀相繼修改預期，預計美聯儲今年將降息兩次，但首降時間預測不同，高盛預計為7月，瑞銀預計為9月，每次降息25個基點。

“關鍵的風險並不是通脹可能上升……而是通脹水平將原地踏步，無法按照預測路徑及時回落到2%的水平，”達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根（Lorie Logan）當地時間4月5日在杜克大學演講時表示，現在考慮降息還“為時過早”，跡象表明借貸成本對經濟的抑制作用可能不如預期那麼大，她越來越擔心美國遏制通脹的進展出現停滯。

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