保險股全線大漲！A股五大險企一季度保費同比增長0.96%，新華保險下滑11.7%

4月18日，保險板塊迎來全線上漲。

截止午間收盤時，新華保險漲4.83%，中國人壽漲4.14%，中國太保漲4.04%。港股方面，截止發稿時，中國太保大漲超6%，中國太平和新華保險漲逾5%，中國平安漲超4.8%。

上市險企一季度的表現為保險板塊的回暖有所助力。根據各大險企披露的數據，今年1-3月，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險合計實現保費10664.23億元，同比增長1.0%。

儘管總保費保持正增長，但各公司表現分化，保費收入增速“三升兩降”。 其中，中國人壽實現保費收入3376億元，同比增長3.2%；中國平安實現保費收入2644.22億元，同比增長1.6%；中國人保實現保費收入2530.31億元，同比增長1.3%；中國太保實現保費收入1541.77億元，同比下降0.2%；新華保險實現保費收入571.93億元，同比下降11.7%。

整理自險企公告

人身險方面，今年一季度除了中國人壽和平安人壽實現保費正增長外，其他三家壽險公司均有所下滑，其中新華保險降幅最為明顯。

對於連續三月的正增長，有中國人壽分公司人士向界面新聞分析，一方面得益於去年業務提前完成，“我們在9月已經完成了去年的保費指標，後續準備‘開門紅’的時間比較充足，相關產品宣傳到位，各分公司情況應該類似。另一方面，‘報行合一’對於管理更為嚴格的頭部大公司也是利好。”

新華保險在公告中解釋稱，公司經營穩健，3月當月保費收入環比大幅增長，個險渠道業務規模及價值提升，保費收入結構有較好的優化改善。一季度公司業務策略聚焦價值成長、優化業務結構，累計原保險保費收入同比降幅收窄。

對於即將到來的一季報披露，國君非銀金融團隊認為，需求側在銀行降息背景下預計儲蓄險仍是較為稀缺的滿足高收益確定性理財產品；供給側保險公司提升長繳別產品銷售優化期限結構，疊加銀保“報行合一”等嚴監管政策的實施利好壓降渠道費用推動價值率改善。該公司預計2024年一季度新單及價值率的改善將共同驅動新業務價值實現較快增長。

財險方面，受3月單月保費增速大漲影響，財險“老三家”在一季度保費增速較前兩月有所改善。今年一季度，太保產險實現保費收入624.91億元，同比增長8.6%；人保財險實現保費收入1739.77億元，同比增長3.8；平安產險實現保費收入790.76億元，同比增長2.8%。

從平安產險和人保財險披露的細分領域保費中可以看到，保費增長的動能來源於車險。人保財險一季度車險收入692.4億元，同比增速達1.92%；平安產險一季度車險收入517.98億元，同比增長3.5%。

根據乘聯會發布的數據，3月乘用車市場零售同比增長6%，環比大漲52.8%。信達證券非銀團隊認為，3月同比、環比均高增長主要源於春節因素帶來的節後消費恢復，這也帶動了3月主要財險公司車險保費回暖。國家層面針對汽車消費的政策指引頻出，尤其是隨着中央和地方促進新能源車等支持政策的持續出台，疊加以舊換新政策和部分新車型發佈，該公司預計一季度後乘用車零售有望持續提升並帶動車險保費回暖。

非車方面，人保財險意外傷害及健康險收入568.13億元，增速達6.18%；農險收入199.64億元，增速為3.17%。

在投資端，東吳證券非銀團隊認為，保險股投資機會正逐步從左側轉向右側。二級市場上，保險股股價連續回調，估值處於歷史低位。當前懸在保險股估值上方的仍是利差損這一達摩克利斯之劍。不過，活躍資本市場政策持續加碼，嚴監管肅清市場亂象，為長期資金入市提供保障制度基礎。