“加盟製茶飲第一股”茶百道開盤破發，首日收跌28.57%

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）4月23日，知名新茶飲品牌茶百道正式在港交所主板掛牌上市，股票代碼2555.HK。這也意味着，茶百道成為登陸港交所的“加盟製茶飲第一股”，也是迄今為止2024年度港股最大IPO。

公開資料顯示，茶百道此次上市發行價為17.5港元/股，發行1.48億股，募資總額為25.86億港元。

然而，這家繼奈雪的茶之後，第二家登陸資本市場的新茶飲品牌似乎並不受資本市場青睞，當日早間開盤即破發21.49%，午間最大跌幅達到38%，最終尾盤略微拉昇至12.5港元，跌幅為28.57%，總市值184.7億港元。

根據招股書，茶百道本次募集所得資金淨額中，約51%將用於提高整體運營能力及強化供應鏈；約20%將用於發展數字化能力，以及委聘和培訓專業人才。剩餘資金用於品牌打造及推廣活動，推廣自營咖啡品牌，在國內鋪設咖啡店網絡、產品開發和創新等。

經營層面，2021年-2023年，茶百道營業收入分別為36.4億元、42.3億元、57億元，年複合增長率達25.1%；毛利分別為13億元、14.6億元、19.6億元，經調整淨利潤分別為9億元、9.7億元、12.6億元，淨利潤年複合增長率為18.2%，2023年的經調整淨利率達到22%。

茶百道目前僅有6家直營店，營收主要來自向加盟商出售設備和貨品，這也是其自稱“加盟製茶飲第一股”的原因所在。

2023年，其銷售貨品及設備營收54.20億元，佔比95%，板塊毛利率為31.8%；特許權使用費及加盟費收入營收2.32億元，佔比4.1%，毛利率同比減少0.5%至92%。

在門店拓展方面，2023年年底茶百道擁有7801家門店，截至2024年4月5日，茶百道門店數已經達到8016家，近四個月時間新增215家門店。隨着茶飲行業各個品牌陸續開放加盟，行業競爭日趨激烈。2020-2023年，茶百道每年門店增長數量分別為1485家、2844家、1817家、1441家，近兩年門店拓展速度有所減緩。

到2023年底，茶百道門店在一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市的數量佔比分別為10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道在招股書中表示，低線級城市存在較大的市場空間，因此計劃進一步在二線及以下的城市進行門店加密，搶佔下沉市場。

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