股市單日暴跌99.99%，津巴布韋要求美國解除制裁

2024年4月5日津巴布韋央行推出ZiG（津巴布韋新貨幣“津巴布韋金”的簡稱）以來，津巴布韋證券交易所全股指數出現罕見暴跌。

今年以來，津巴布韋原有使用貨幣津巴布韋元已經貶值超過80%，成為全球匯率表現第二差的國家，國內絕大部分交易均採用美元進行，本幣接近成為一張廢紙。

對此，津巴布韋新任央行行長約翰·穆沙亞萬胡在3月28日上任後開啓了一項幣制改革，並在4月5日推出津巴布韋金（Zimbabwe Gold），旨在恢復這個以印刷100萬億鈔票和200%利率而聞名的機構的信譽。

然而新幣種的推出卻直接摧毀了津巴布韋的資本市場，4月23日收盤，津巴布韋全股指數報96.33點。津巴布韋股市自年初直至新貨幣發行之前，全股指數漲幅超過330%，並於4月5日達到歷史高點，隨後僅在4月8日一個交易日，指數從915936.81點跳水至100.23點，單日跌幅超過99.99%，年初至今跌幅達到99.95%。

在股市暴跌之際，津巴布韋財政部長姆蘇利·恩庫貝（Mthuli Ncube）在美國華盛頓公開要求美國銀行解除對津巴布韋的制裁。

南非政治評論家馬拉拉對此表示，津巴布韋本次幣制改革並無法解決該國目前面臨的任何問題，津巴布韋需要一場政治改革。

16年來第六次貨幣改革

在憑藉印刷100萬億紙幣出名前，津巴布韋的國家貨幣便已陷入崩潰。

自從2008年以來，津巴布韋已經經歷了五次幣值改革，根據國際貨幣基金組織的統計，2008年以來，津巴布韋的通貨膨脹率高達500000000000%。而就在今年年初至4月初，該國的貨幣貶值超過80%，通脹率從2月的47.6%上升至3月的55.3%。

3月28日，津巴布韋認命前渣打銀行家約翰·穆沙亞萬胡為央行行長，其在一週後的4月5日發佈了一份貨幣政策聲明，表示將開啓該國第六次貨幣政策改革，用一種名為津巴布韋金（Zig）的新貨幣替換原本的津巴布韋元。

津巴布韋央行表示，新的貨幣由一籃子外幣和黃金支持，在解釋這些支持的文件中，津巴布韋稱該國目前的儲備包括1億美元現金和2522公斤黃金。約翰·穆沙亞萬胡對此表示：“黃金和現金儲備持有總量為2.85億美元，是正在發行的ZiG貨幣覆蓋率的3倍多。”

ZiG的價值不僅擁有一攬子外幣和黃金支持。據官方消息，新貨幣將從4月30日開始在經濟中流通，央行將繼續開展宣傳活動，以提高人們對新貨幣的認識。津巴布韋央行表示：“為了刺激對ZiG的需求，津巴布韋將強制要求企業使用新貨幣繳納至少一半的税款。”

當地政府在新貨幣推出之後顯示出十足的信心，他們表示：“貨幣變化預計將在年底將年度通脹率降為2%至5%，並將每月通脹率降至1%以下。”

股市一夜崩盤

面對惡劣的通脹形勢，津巴布韋股市作為國內乃至非洲南部國家為數不多的投資標的之一，被不少當地民眾用來作為對沖匯率和通脹的避險工具，在新貨幣推出前，該國股市在一季度就上漲了330%。

然而在4月5日當地時間收盤後宣佈新貨幣政策後，4月8日投資者們發現，他們在猝不及防的情況下失去了在股市99.99%的財富。

根據津巴布韋交易所的數據顯示，在幣值改革前兩週，津巴布韋股市成交額達到了2387549美元，而在4月8日開盤後的兩週，成交額直接萎縮到了221995美元，而成交量也從1525.1萬股下滑到了187.7萬股。

對於股市暴跌和流動性極具收縮，該交易所首席執行官賈斯汀·布戈尼於4月8日表示，多種因素導致該交易所表現不佳，其中包括該國銀行完成從津巴布韋元到ZiG的轉換需要很長時間，以及市場流動性緊張。他説道：“一般來説，人們也很猶豫，不明白ZiG的價值是什麼。”

哈拉雷經紀公司的研究主管勞埃德·姆洛什瓦表示，交易量的下降導致一些經紀公司的收入下降了至少50%，其中大多數經紀公司的盈利都受到了巨大打擊。他表示，對於股票經紀人來説，新貨幣產生了多米諾骨牌效應，導致日均成交量較低，進而對股票經紀行業產生連鎖反應。

伊馬拉·酋長執行辦公室首席投資官Shelton Sibanda在一份客户報告中寫道：“津巴布韋證券交易所將交易幣種轉換為美元更為明智，特別是現在許多基礎上市企業都以美元報告並支付美元股息，”

不僅股市出現了巨大波動，零售市場也出現了問題。據外媒報道，當地人更願意相信穩定的美元。雖然企業將被迫按照央行設定的官方匯率使用ZiG交易與納税，但市場卻堅持使用更穩定的美元。這意味着零售商將以美元計算的價格出售商品，通常比在街上出售的相同商品貴得多。新貨幣政策似乎並沒有影響到非正規貿易商，他們利用美元交易賺取着更多的利潤。

津巴布韋零售商聯合會主席登福德·穆塔舒表示，“新政策給在税收、許可、勞動力成本和租金方面苦苦掙扎的合規企業造成了巨大的不利。”國際貨幣基金組織警告稱，這可能“助長了非正規性，從而侵蝕税基並損害長期增長”。

約翰·穆沙亞萬胡表示：“假設貨幣保持穩定，零售商如果提價過多，將面臨‘退出市場’的風險。”

據瞭解，為了支持新貨幣並刺激因高借貸成本而受到限制的增長，央行將利率從創世界紀錄的130%重置為20%。到目前為止，ZiG已經有了一個良好的開端——經過一週多的交易，其兑美元匯率已上漲超過1%。

財政部長緊急求援

面對國內貨幣改革再度面臨失敗的風險，津巴布韋選擇向美國求援。

4月19日，津巴布韋財政部長姆蘇利·恩庫貝率領代表團訪問美國華盛頓，並與美國財政部官員見面商討關於放鬆對津巴布韋金融制裁的話題。

美國自從2002年起便對津巴布韋發起制裁，主要通過個人制裁、金融制裁和貿易制裁等3種方式加以實施。美國雖宣稱對津巴布韋的制裁為定向制裁，但其實施效果與全面制裁並無二致。

在金融制裁領域，美國不僅凍結了津巴布韋制裁對象在美資產，且以涉及恐怖主義和洗錢等理由切斷了津巴布韋和國際金融機構的業務往來，並限制了津巴布韋金融機構開展國際業務。

根據津巴布韋儲備銀行的統計顯示，在過去20年的制裁下，津巴布韋受制裁印象，已經有100多家金融機構解除了和津巴布韋的代理銀行關係，這使得津巴布韋很難和美國金融機構實現直接清算，從而提振本幣信譽。

今年3月，儘管美國對津巴布韋總統姆南加古瓦及其他高級官員依然實施了制裁，但是美國更新了其制裁計劃，並表示美國實體可能會重新審視對津巴布韋的立場。

對此，在4月19日華盛頓舉行的在線簡報會上，津巴布韋財政部長對記者表示：“我們要求美國財政部向美國銀行發佈諮詢説明，表明它們已解除制裁，津巴布韋已開始營業。”

津巴布韋財政和經濟發展部長喬治·古瓦馬坦加 (George Guvamatanga) 在簡報中表示，津巴布韋本國的銀行擁有足夠的機制來打擊洗錢和恐怖主義融資，該國兩年前從灰名單中刪除，證明了該國銀行擁有足夠的控制措施。

除了津巴布韋股市對於新貨幣投了不信任票，也有政治評論人士對於津巴布韋新貨幣的前景表達了質疑。

南非政治評論家馬拉拉表示：“津巴布韋本次幣制改革將會和過去16年間所有的幣制改革一樣以失敗收場，津巴布韋需要一場徹底的政治改革，而非換湯不換藥的貨幣改革”

他表示：“現在還處於早期階段，但新貨幣未來的困境已經顯而易見。雖然 ZiG 首次亮相時比南非蘭特堅挺（南非蘭特與美元一樣在該國廣泛使用），但 ZiG 不能在津巴布韋購買燃料。”