24家券商一季報難言樂觀！僅5家營收淨利雙增長，自營業務仍是“勝負手”

券商一季度成績單陸續浮出水面。

截至4月28日晚間，已有中信證券、海通證券、招商證券、興業證券、方正證券、東興證券等24家券商（含券商控股公司）公佈一季報。

從已經披露的數據來看，24家券商整體業績不算樂觀，有15家券商營收、歸母淨利潤同比雙降，國盛金控、湘財股份、哈投股份等處於“增收不增利”狀態，僅5家實現營收、歸母淨利潤同比雙增長。

從淨利潤來看，中信證券（49.59億元）、招商證券（21.57億元）、東方財富（19.54億元）分別霸榜前三；而按歸母淨利潤增速來看，中原證券（85.53%）、東興證券（64.28%）、方正證券（41.06%）暫居前三位。

“業績出現分化主要和券商的自營直投業務有關。”香頌資本執行董事沈萌向界面新聞表示。

資深投行人士何南野告訴界面新聞：“業績大增的券商，往往自營投資業務踩點較好，沒有出現重大操作失誤，尤其是在年後至今的行情中，保持了相應的謹慎性操作。業績大跌的券商，往往是投行業務沒有較大收入，同時，投資業務沒有踩對點或及時進行反應性操作，導致年後回撤幅度較大。”

5家券商一季度營收淨利雙增長

從整體情況來看，今年一季度，券商業績跌多增少。

在營收方面，中信證券以137.55億元暫居第一，海通證券（47.62億元）、招商證券（42.99億元）位居第二、三位。

財達證券（4.31億元）、國盛金控（4.24億元）、太平洋（2.78億元）、華林證券（2.73億元）、湘財股份（1.93億元）、華鑫股份（0.03億元）營收尚不足5億元。

營收增幅方面，東興證券（112.56%）、湘財股份（54.05%）、中原證券（38.93%）排在前三位。財達證券（-31.25%）、太平洋（-40.47%）、華西證券（-42.55%）、興業證券（-42.99%）、海通證券（-44.11%）營收降幅居前。

淨利潤方面，中信證券、招商證券、東方財富歸母淨利潤超10億元，位居前三，分別為49.59億元、21.57億元、19.54億元。另有湘財股份（0.91億元）、華鑫股份（0.60億元）、華林證券（0.55億元）、太平洋（0.35億元）、國盛金控（0.23億元）5家券商，淨利潤不足億元。

值得關注的是，24家券商中，僅首創證券、東興證券、中原證券、南京證券、方正證券5家實現一季度營收、歸母淨利潤雙增長。

招商證券、中信證券、西部證券、華安證券、財通證券等15家券商營收、歸母淨利潤“雙降”；國盛金控、湘財股份、哈投股份等則處於“增收不增利”狀態。

據瞭解，券商業績仍面臨多方面因素帶來的壓力。去年同期的高基數可能是造成今年一季度業績承壓的主要原因。

沈萌表示：“國內券商最大的營收來源仍是經紀業務，這取決於二級市場的交易狀況，一季度除了節假日因素外，也出現指數不斷下探的行情，不利於經紀業務的表現，與此同時，IPO業務的實質性收緊也對券商在投資與投行業務上的發展有着一定衝擊，造成券商業績表現疲軟。”

“券商板塊今年一季度主營收入可能同比下滑24.9%，歸母淨利潤同比下降23.1%，主要受去年同期股票市場全面上漲形成高基數的影響。分業務看，預計投資、投行業務顯著承壓，收入分別同比下滑41%、38%；經紀、資管、淨利息淨收入則分別同比下滑6%、增長1%、下滑18%。”方正證券金融首席分析師許旖珊對界面新聞表示。

自營業務仍是“勝負手”

根據2023年年報，自營業務收入對於券商的業績貢獻顯著。從2024年一季報來看，自營業務仍然是影響券商業績的關鍵因素。

具體來看，中信證券（54.6億元）、招商證券（20.49億元）、海通證券（12.19億元）、東方財富（8.11億元）、方正證券（7.44億元）排在自營業務收入前五位，同時，國盛金控（0.96億元）、太平洋（0.69億元）、華林證券（0.56億元）、華西證券（0.44億元）排名靠後。

同比增幅方面，華林證券（312.64%）、東興證券（136.33%）、南京證券（113.60%）增幅居前，財達證券、太平洋、華西證券等10家券商降幅顯著。

華西證券非銀分析師羅惠洲告訴界面新聞：“由於權益市場的結構性行情，投資管理的難度較大，預計各家券商投資類業務因股債配置、權益投資風格和倉位變動將出現較大分化。因此，自營投資會成為上市券商2024年一季度業績‘勝負手’。”

此外，今年一季度，券商投行方面承壓顯著。“自去年8月起，股權融資市場一直處於收緊狀態。”有華北券商非銀首席表示。

投行業務方面，中信證券（8.69億元）、海通證券（4.13億元）、國金證券（2.26億元）3家券商投行業務手續費淨收入超2億元，招商證券、第一創業、財達證券、南京證券、方正證券等12家券商投行業務手續費淨收入未過億。

增速方面，僅第一創業（41.62%）、東興證券（31.88%）、南京證券（31.74%）、西部證券（29.18%）4家券商投行業務手續費淨收入同比增長。

海通證券（-54.37%）、太平洋（-54.75%）、中信證券（-56.11%）、中原證券（-60.10%）、興業證券（-68.54%）、華林證券（-73.79%）跌幅居前。

展望各業務板塊，華泰證券金融首席分析師沈娟認為，券商的財富管理和資本中介業務有望伴隨市場情緒回暖而逐漸修復；投行業務短期業績仍承壓，併購重組有望迎來新機遇；投資業務在一季度市場波動中預計仍有壓力，後續關注市場景氣度回升帶來的業績彈性；國際業務仍是券商拓寬收入邊界的重要抓手。

（記者 陳靖）