GMV兩位數增長，淘寶天貓真的在討好用户了

文/觀察者網 周毅，編輯 張廣凱

經歷了大刀闊斧的改革，阿里巴巴正重歸健康增長軌道。

5月14日晚間，阿里巴巴發佈最新季度和2024財年（2023年4月1日至2024年3月31日）業績報告。在上一個財年，阿里巴巴實現年度營收9411.68億元，同比增長8%；經營利潤為1003.51億元，同比增長13%；經調整EBITDA為1757.1億元，同比增長9%。

近期以來，淘寶等各業務不斷向用户看齊，這成為阿里重歸健康增長的催化劑。據財報電話會，**在最近一個季度，淘寶和天貓集團GMV同比實現兩位數增長。**阿里巴巴集團董事兼CEO吳泳銘表示，“本季度的業績表明我們的戰略正在發揮作用，我們正在恢復增長。”

業績報告截圖

除了同步業務動態，阿里最新公告也展示了另外兩個重要的“未來故事”的進展。

阿里宣佈，預計將於2024年8月底完成香港聯交所雙重主要上市的轉換。進入港股通，將成為阿里未來改善其估值的變量。阿里同時宣佈，派發2024財年股息，總額約為40億美元；此外，在2024財年，阿里回購了總額約125億美元的股票。派息和回購，未來有望吸引更多市場資金入場，進一步推動阿里的“反彈”。

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“聽勸”的淘寶回過神了

本月初，天貓618宣佈取消官方預售環節。這距離淘天集團提出“用户為先”，剛好過去了一年時間。

2012年，天貓最早將預售引入電商領域，隨後預售製成為眾多電商平台的“標配”。預售制的本意是方便商家配貨及調配運力，減少物流爆倉等問題。但十幾年後，預售制卻逐漸和消費者需求脱節：人們想要簡單、省心的消費體驗，預售制卻將整個購物週期拖得很長，大大影響了消費體驗。

如今淘天主動砍向自己創造的規則，無疑是一個頗有代表意義的舉措。

預售制的魅力之一，就在於它能讓交易匯聚在平台選定的時間節點。這背後是可觀的收入表現和促銷數字；預售成交額在大促中佔比往往較高，也讓各平台多年來難以割捨。據《晚點財經》報道，僅淘天去年618預售期間的成交額，就在整場大促中佔比約5%-10%。

淘天集團的大動作，頗有些忍痛割愛，“壯士斷腕”之意。

砍掉預售制，也就放棄了部分短期利益。淘寶近期的改革，都能展示出類似的風格：例如，改版淘寶首頁，讓其更加簡潔；升級88VIP會員權益，提供無限次退貨包運費；啓動網頁版淘寶改版升級，進行全面優化……刪繁就簡，多一些實實在在的優惠和方便。

為了讓用户購物體驗更好，淘天的選擇是瞄準長期增長。

“對消費者更友好而不是對自己更友好”。聽勸的淘寶走出舒適區，開始回過神了。

在國內電商極度內卷的當下，兩位數的GMV增速，或許就是市場對淘寶改革誠意的“用腳投票”。

不過從財報來看，用空間換時間的“長期主義”，勢必將帶來一些新問題。

GMV增速，遠遠甩開了收入增速和利潤增速。財報顯示，今年3月底季度，淘天集團收入932億元、同比增長4%。GMV兩位數增長，固然是一個好消息。但作為關鍵指標之一的客户管理收入（CMR），當季增速為5%，大幅度低於GMV增速；同時，經調整EBITA也同比減少1%。

GMV雙位數增長，意味着用户正在迴歸淘寶下單，“萬能的淘寶”重奪用户心智；但是從CMR來看，GMV的增長沒能全部轉化為收入的增長。CMR和GMV之間的“落差”，很大程度上可能也意味着淘寶在不斷地扶持商家、讓利消費者；各類補貼、投入以及各種“利好”，註定也將侵蝕淘寶天貓的利潤。

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這會帶來兩個潛在的追問：增長勢頭能否延續？平台自身如何賺更多的錢？

在財報電話會上，阿里高管應訊時表示，淘寶和天貓商家的強勁增長，意味着近期戰略收穫成效，“我們支持增長”。管理層透露，從後續四、五月份的表現來看，GMV的增長勢頭是可延續的，而CMR的變現率未來還有孵化空間——隨着貨幣化產品的推出，CMR增長有望逐漸趕上GMV，“它會落後幾個季度，但最終會趕上”。

對於變現能力的解答，同時也透露了另外一層信息：中小商家正在迴歸淘寶。在電話會上，阿里高管表示，變現率的略微下降，是因為淘寶GMV超過了天貓——相比天貓，淘寶商家往往以中小商家為主，付費佔比也比較低——隨着推出新的廣告工具、商家投資回報的增長等，商家的支出未來也仍有提升潛力。

“2024年對於淘天集團是綜合能力提升之年，也會是一個投入的大年。”5月15日，有接近淘天集團的人士對觀察者網透露，該集團將重點投入以下幾個方面：商品供給，如打造新品、新品牌；價格力和效率，例如簡化活動規則，簡單、直接、實惠；好服務的建設，例如規範商家運輸停滯、虛假髮貨問題；以及提升用户消費頻次——淘寶88VIP用户，目前已經可以用積分兑換現金紅包。

那個人們熟悉的淘寶，正在逐漸回來。

AI、出海、物流紛紛“交卷”，阿里改革成效幾何

本土電商之外的其他業務，也通過財報同步了其改革變化中的新進展。

在今年3月季度，雲智能集團收入256億元、同比增長3%。該季度，人工智能相關收入加速增長，繼續保持三位數增長。得益於對公有云的投入，以及運營效率的改善，雲計算調整後EBITDA增長45%，達到14億元人民幣。僅看增速，阿里雲這一次跑出了各業務單位中最好的表現。

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在一些市場觀點看來，這或許是阿里雲“觸底”的信號：即使公有云產品經歷了大幅降價，但云智能集團的收入增長仍小幅超過了市場預期。與此同時，阿里雲釋放的利潤也變多了。這可能暗示着，經由減少那些以項目製為主的私有云項目，阿里雲正在找準和迴歸主航道，戰略調整背後的邏輯已經跑通。

阿里雲此前降價摘要，數據來源：阿里雲官微

海外電商和本土電商、雲並列，是阿里管理層多次明確的“核心業務”。雖然收入和虧損“齊飛”，但阿里海外電商的表現整體沒有什麼爭議。財報顯示，在2024年第一季度，阿里國際數字商業集團營收274.48億元，同比增長45%；經調整EBITA為虧損40.85億元，虧損同比擴大88%——去年同期為虧損21.71億元。

海外電商是少數仍有紅利的賽道之一。出海做增量，基本上是整個2023年以來互聯網巨頭的“共識”。阿里國際數字商業集團的收入已經超過了雲業務，在高基數的情況下，仍取得了45%的同比增長，表現依然亮眼；雖然虧損擴大，但這也是加速獲客、搶佔市場之際的必然支出，外界對此已有準備。

外界可能更關注：在全面鋪開市場以後，阿里海外電商何時扭虧為盈？

相比於獨立跑出好看的盈利表現，為電商出海業務提供硬實力支撐，是菜鳥現在更為重要的事情。

跨境業務的高增長讓勤修“內功”的菜鳥成為受益者。2024年1-3月，菜鳥單季營收同比增長30%至245.57億元。當然，全球供應鏈網絡的建設，“五日達”等阿里強調的配送時效能力，無一不意味着最多的投入和更明顯的虧損壓力。暫別“上市”故事的菜鳥，正迎來業務邏輯的轉型。

好消息是，少了上市這個“心理包袱”，菜鳥可以拿出更多定力，去做一些長期主義的事情。

觀察者網 攝

值得一提的是，在截至2024年3月31日的季度，被歸類為“其他”的非核心業務收入規模達到514.58億元。盒馬收入的持續增長，部分抵消了其他業務的頹勢。在零售市場，盒馬仍在推進其全國佈局。數據顯示，今年1月至今，盒馬鮮生在全國多個城市開出約10家新店。

據悉，年內盒馬鮮生的全國門店數有望突破400家。

在明確戰略重心，調整業務之後，阿里財報初步證明了改革的效果：用户為先戰略，讓作為基本盤的淘寶天貓，進一步收穫消費者芳心；聚焦核心業務，也讓阿里各業務更具方向感。但一季度的增長勢頭是否能延續，盈利表現能否繼續改善，仍有待後續財報給出答案。