理想一季度財報：自由現金流轉負，今年不發純電SUV

（文/周盛明 編輯/高莘）在理想汽車第一季度財報電話會上，理想汽車 CEO 李想回答投資人提問時表示：“公司今年不會發布純電 SUV 產品，會放在明年上半年。”

而根據原計劃，理想將會在今年下半年發佈 3 款純電 SUV 產品。

理想的 MEGA 從去年年底延期至今年 3 月發佈，而理想 L6 則在 4 月 8 日上市。綜合本次李想透露的信息，今年理想汽車將不會再有新品推出。

2022 年後，自由現金流首次轉負

根據財報，理想汽車 2024 年第一季度的自由現金流為負 51 億元。作為對比，2023 年第一季度為 67 億元，2023 年第四季度為 146 億元。這也是在 2022 年理想從 ONE 切換到 L 系列的過渡期後，首次罕見出現現金流轉負。

圖源：理想汽車財報

但現在的理想和 2022 年青黃不接的艱難時刻不同，L 系列的熱銷仍然能夠為理想提供較為強大的造血能力和抗風險能力。

根據財報，理想汽車 2024 年第一季度總交付量為 8.04萬輛，環比去年四季度的 131805 有所下滑，但和去年同期相比增長了 52.9%，基本盤穩定。在後續 L6 爬產完成、交付穩定的情況下，理想 L 系列預計仍然會有良好銷量慣性。

圖源：理想汽車財報

理想汽車一季度車輛銷售收入為 242.5 億元，同比增長 32.3%，環比減少 39.9%。理想汽車表示，車輛銷售收入環比減少主要受到與中國春節假期等季節性因素及三月份銷售訂單不及預期的影響。

2024 年第一季度，理想汽車的淨收入為 5.911 億元，較 2023 年第一季度的 9.338 億元下降 36.7%，較 2023 年第四季度環比下降 89.7%。

在去年四季度財報會上，李想曾表示毛利率要維持在 20% 以上的健康水平。今年一季度理想汽車毛利率為 20.6%，而 2023 年第一季度為 20.4%，2023年第四季度為 23.5%。

雖然環比稍有下降，但理想還是兑現了毛利 20% 以上的承諾。理想汽車官方解釋稱，毛利率下降原因之一是一季度定價策略變化導致平均售價降低。

受開年行業價格戰波及舊款去庫存需求，理想汽車一季度在終端市場全系車型暗降 3 萬元不等，新款車型也均存在“加量不加價”的配置升級舉措增加競爭力。

理想汽車現金儲備從 2023 年底的 1036.7 億元，下降至 989 億元。展望第二季度，理想汽車預計營收 299 億元—314 億元，同比增長 4.2%—9.4%；預計車輛交付量為 10.5萬—11萬輛，較2023 年第二季度增長 21.3%—27.1%。

勒緊褲帶，厚積薄發

從財報中可以看出，理想汽車第一季度的研發費用為人民幣 30 億元，同比大增 64.6%；銷售、一般及管理費用為人民幣 30 億元，同比增長 81.0%，這也與理想一向傳遞的穩健形象不符。

而這也和去年理想提高銷量預期有關。在 2023 年良好的銷量趨勢下，理想汽車早在去年 9 月的秋季戰略會上就確定了大幅招人計劃。理想對於 2024 年的銷量預期為 80 萬輛，團隊規模也按照 80 萬輛的預期進行擴張。這也導致了相關費用的激增。

此前有媒體報道稱，“五一"假期之後，理想內部正在進行新一輪全公司的人員優化，整體優化比例超過 18%。該輪調整涉及銷售服務運營、人力資源、智能駕駛等多個部門，涉及人數超 5000 人。

對於人員配置規模的調整，李想在電話會議上表示：“我們結合本年度的運營目標，在不到兩個月的時間裏迅速調整了各個方面的資源配置。理想汽車內部非常注重運營效率，過去4年的企業運營成績也可以説明這一點。預計從今年第二季度起，這些調整對運營效率的影響將會逐步顯現。”

圖源：理想汽車

關於為何 2024 年不發佈純電產品，李想認為足夠多的超充樁數量和新增足夠多的門店展位是銷售純電 SUV 的必要條件。

“公司今年不會發布純電 SUV 產品，會放在明年上半年。第一，現階段銷售中高端純電 SUV，足夠多的自營超充樁是必要條件，我們認為，當自營的超充樁數量達到和特斯拉中國相近的數量時，才是產品推向市場的合適時機。第二，我們需要升級和增加更多展位的綜合店和商場店，門店展位數量對於目前我們多車型、多價格區間的銷售十分重要，如果要支撐一個新車型獲得過萬的月銷量，全國需要新增大概 500—600 個固定展位，否則就會出現增加產品數量但並沒有增加銷量的問題。這是理想 L8 在過去幾個月面臨的問題，因為理想 L8 的展位數減少了 40%，不過目前正在恢復。所以，足夠多的超充樁數量和新增足夠多的門店展位是銷售純電SUV的必要條件。”

截至 5 月 19 日，理想汽車已開放運營 404 座理想超充站、配備 1770 根充電樁。按照規劃，理想汽車目標今年底建成 2000 座以上超充站，充電樁數量將突破 1萬個。

此外，雖然此前的裁員亦有涉及智能駕駛部門，但理想仍然在該領域保持高度投入。理想汽車表示，在理想 AD Max 3.0 平台上，全國道路通用的無圖版城市 NOA 也已於 5 月開啓千人規模的用户公測，預計在全國範圍內泛化測試完成後，將在今年三季度通過 OTA 升級到所有 AD Max 車輛。