實控人突陷債務糾紛，張小泉90後二代火速上位

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）面對實控人的債務危機，“刀剪第一股”張小泉不得不發動一場新老交替的人事大變陣。

5月28日，張小泉公告披露董事會換屆結果，實控人之一的張樟生不再擔任董事長，由另一名實控人張國標之子、90後張新程接任；老將夏乾良卸任總經理職務，出任公司董事，繼任者為崔華波。

同時，張樟生之子、同樣為90後的張新堯，獲任公司董事、副總經理兼品牌營銷中心總經理。

公開資料顯示，接任總經理一職的崔華波現年41歲，他的職業經歷主要集中在奧克斯。歷任奧克斯集團戰略運營總監兼供應鏈副總監、寧波奧克斯空調總經理、寧波奧克斯電氣董事長。在正式就職張小泉總經理之前，他已以董事長特別助理的身份，充分熟悉公司情況。

而兩位二代接班人中，接任董事長職位的張新程，2019年末才正式進入張小泉高層視野，擔任董事一職。

接任副總經理、年僅28歲的張新堯，更是實打實的“新人”，其於2022年開始，擔任張小泉控股公司富春控股集團總經理助理、品牌運營總經理等職。

商業帝國轉不動了？

據觀察者網瞭解，張樟生與張國標兩位正處在“當打之年”的實控人之所以火速卸任，將上市公司管理權正式移交給“新人”班底，屬實是不得已而為之。

就在幾天前，張小泉發佈公告，公司控股股東張小泉集團及實控人張國標先生因富春控股集團未及時償付本息，被陝西建工商業保理有限公司申請執行，涉及金額2.45億元。

張小泉集團為此提供了股票質押擔保，數量達到1750萬股，張國標則承擔連帶責任擔保。

天眼查數據顯示，張小泉集團持有上市公司48.72%股權，為張小泉第一大股東；張小泉集團則為富春控股集團旗下100%控股公司，後者則為張國標與張樟生共同所有，兩人分別持有富春控股集團80%和20%股權，註冊資本共計8.43億元。

換句話説，張小泉的實控人為張國標與張樟生二人。且二人手上的生意並不僅僅是“刀剪”，而是通過富春控股集團對外直接參與投資的企業就有包括張小泉在內的23家，其中18家擁有絕對控制權，形成了一個涵蓋物業管理、貨物及技術的進出口、實業投資與企業管理諮詢；商務諮詢服務；建築專用設備、節能新技術開發、推廣；建築材料、鋼材、木材、紙製品、紡織品、化工原料及製品（除專項規定）、五金工具、家用電器、工藝品、百貨、機械設備等多行業的商業帝國。

但生意大了之後，彼此之間的商業借貸甚至拆東補西等行為自然頗為頻繁。其中，作為二人手中最值錢的王牌，張小泉48.72%的股票常年處於幾乎全部對外質押狀態，變為此次危機埋下了禍根。

步入2024年，頻繁的借貸過程中果然出現了週轉難題，龐大的商業帝國一時間千瘡百孔。

或導致控制權不穩

除了上述借貸違約之外，5月10日，張小泉還公告披露，因一筆2.98億元的借款合同糾紛，公司實控人張國標、實控人兼董事長張樟生被強制執行，且雙雙被限制高消費；在更早的3月份，二人被強制執行的還有一筆 1.29億元的借款。

據此測算，僅僅2個多月時間內，張國標與張樟生二人控制的富春控股集團先後被陝西省西安市中級人民法院和陝西省咸陽市中級人民法院列為被執行人，被執行總金額來到6.73億元，距離其持有的上市公司股權價值已然相去不遠。

同花順iFinD數據顯示，截至5月30日收盤，張小泉報12.25元/股，總市值19.11億元。按照此時股價計算，兩名實控人手中持有的48.72%股權大約價值9.31億元。

此外，今年2月至今，富春控股集團還先後被成都市青羊區人民法院、上海市松江區人民法院、上海金融法院先後實施多次股權凍結，被凍結的股權金額超過4億元。

最終，作為上市公司的張小泉才不得不出於風險考慮，發動這場二代緊急接班的人事鉅變。其在公告中強調，為規避董事任職資格風險，張樟生未被提名為新一屆董事會董事候選人。

保薦機構中信證券也核查認為，若大股東債務無法及時清償，控股股東和部分實際控制人資信情況進一步惡化，可能導致上市公司控制權不穩。

業績鉅變引發監管問詢

值得注意的是，兩名實控人雖然都姓張，但卻不是“張小泉”的傳人，而是通過資本運作而取得的控制權。

公開資料顯示，在中國刀剪行業裏，張小泉與王麻子、曹正興齊名。張小泉創立於明末，資歷最老，也是行業內唯一一家上市企業。在近400多年裏，張小泉一直在家族內部傳承。清代後期，為避戰禍，張小泉第12代傳人張祖盈變賣家產後，張小泉徹底脱離張氏家族。

2007年，張國標與張樟生看上了這家“金字招牌”，通過富春控股出資近1億元取得了張小泉集團的控制權，隨後又花了整整7年時間完成了對張小泉的整合，並於2017年開始先後引入復星集團、均瑤集團、萬豐集團等戰略投資人，最終在2021年9月登陸創業板上市。

不過，上市之後的張小泉卻非但沒能使這家“老字號”進一步做大做強，反而屢屢陷入“拍蒜門”“斷刀門”等品牌信任危機。

而這種品牌信任危機很快反映到經營業績層面。

財報數據顯示，2021年-2023年，公司營業收入分別實現7.60億元、8.27億元和8.12億元，同比增長32.81%、8.75%和-1.82%；但盈利能力更是直線下滑，歸母淨利潤同比增長1.96%、-47.28%和-39.48%。

需要指出的是，這還是在企業2023年四季度突然出現大幅波動，淨利潤相較上年同期驟然暴增29倍的前提下。

對此，張小泉火速收到監管下發的問詢函，要求説明業績期末暴增的原因。企業表示，主要由於去年三季度後開始調整經營策略，原有產品銷售有所回升，新產品銷售也隨着市場接受度提高而增加，加大了新興電商和內容運營的投入。

此外，交易所還關注到張小泉的實際控制人和控股股東已被法院列為被執行人的情況，要求公司在6月5日前提交進一步説明材料，並對外披露。