油罐車混裝風波之外，金龍魚成長性難題待解

（文/夏峯琳 編輯/徐喆）隨着油罐車混裝食用油事件持續發酵，波及更多食用油公司，有“油茅”之稱的金龍魚（300999.SZ）就是其中之一。

7月9日，有博主發佈視頻稱，根據行車軌跡，核查涉事車輛曾送過貨的食用油企業，發現涉事車輛“3月24日到達過益海嘉裏（武漢）糧油工業有限公司”“6月4日在陝西咸陽咸興路的金龍魚工廠卸貨”，金龍魚由此捲入“罐車運輸亂象”事件，並很快登上微博熱搜。

當晚，金龍魚方面緊急闢謠並組織全面自查。次日，金龍魚對外宣佈自查結果，稱涉武漢工廠為該車首次運輸，涉陝西工廠已清罐。

金龍魚雖然澄清相關傳聞，但是短期內消費者的廣泛憂慮恐難根除。這無疑讓處境尷尬的金龍魚雪上加霜。上市四年來，曾經風光無兩的“油茅”業績是一年不如一年。在此期間，金龍魚也在嘗試通過延長產業鏈，2023年的盈利不足2020年上市當年的一半。

伴隨着業績失速，金龍魚在二級市場上的表現也逐漸暗淡。截至7月12日收盤，公司最新股價為26.3元，相比歷史最高點145.24元，已跌超8成。

捲入“罐車運輸亂象”事件

連日來，罐車在卸完煤制油後未清洗直接裝食用油一事引發持續關注。隨着該事件熱度持續攀升，除了最先置於輿論焦點之下的匯福糧油以及中儲糧，還波及了其他食用油品牌，其中就包括行業龍頭金龍魚。

7月9日，有博主發佈視頻稱，根據行車軌跡，核查涉事車輛曾送過貨的食用油企業，發現涉事車輛“3月24日到達過益海嘉裏（武漢）糧油工業有限公司”，“6月4日在陝西咸陽咸興路的金龍魚工廠卸貨”。

企查查信息顯示，益海嘉裏（武漢）糧油工業有限公司的控股股東為金龍魚，持股比例為95%。而陝西咸陽咸興路上有一家益海嘉裏（興平）食品工業有限公司，其控股股東為金龍魚，後者持股比例為97%。

因為這兩次行車軌跡與金龍魚下屬工廠重合，金龍魚由此捲入“油罐車混裝”事件，並很快登上微博熱搜。

當日晚間，金龍魚發佈聲明稱“集團組織了全面自查，自查結果顯示，集團各企業在散裝食用油安全運輸中充分履行了監管責任，運輸車輛都進行了嚴格的查驗、檢驗手續。”

7月10日，金龍魚再次作出回覆，稱涉武漢工廠行程為該車註冊後第一次運輸，即裝運時為新車狀態；涉陝西工廠行程從裝車到卸車，形成了完整閉環，產品指標完全符合國家標準。

雖然金龍魚作出了澄清，但是“罐車運輸亂象”作為行業性問題依然令國內消費者對食用油的安全問題存在廣泛憂慮。7月10日，金龍魚低開8%，截至收盤跌4.41%，報26.04元，股價創歷史新低。

業績失速，難解成長困局

擺在金龍魚眼前的不光是消費者信任危機，還有自身的成長性難題。

回溯金龍魚上市以來的業績狀況，用一年不如一年來説並不為過。財務數據顯示，上市當年金龍魚創下盈利規模的巔峯。具體而言，公司當年錄得營收1949億元，歸屬淨利潤為60億元，扣非淨利潤為87.92億元。

然而，從上市第二年的2021年開始，金龍魚的業績就開始下滑。數據顯示，2021年-2023年，公司營收分別為2262億元、2575億元、2515億元；同期歸屬淨利潤分別為41.32億元、30.11億元和28.48億元；扣非淨利潤分別為49.96億元、31.84億元和13.21億元。值得一提的是，2023年，公司營收遭遇上市後首降，歸屬淨利潤已不足上市當年的一半，扣非淨利潤甚至不足上市當年的2成。

2024年一季度，金龍魚實現營業總收入572.7億元，同比下滑6.17%，歸母淨利潤為8.82億元，同比微增3.30%。營收依然出現了下滑，歸母淨利潤雖實現增長，但拉長時間線來看，遠不及2022年之前的水平。

對於今年一季度的營收下滑，金龍魚表示，其主要原因是產品價格下跌的影響超過了銷量增長帶來的營收貢獻。同期5.13%的毛利率亦顯示出金龍魚獲利不易。

事實上，金龍魚曾被稱為“油中茅台”，公司在2020年登陸資本市場。彼時，其139億元的募資金額創下了有史以來創業板IPO募資金額之最。2021年初，公司的股價更是最高達到145.62元。

隨着業績下滑，公司股價也走上了下坡路。截至7月12日，公司最新股價為26.3元，較巔峯時期已經跌超80%，且已經逼近公司25.7元的發行價。

作為國內糧油界的巨頭之一，金龍魚深耕中國農產品和食品加工行業多年。根據尼爾森數據，近三年公司在小包裝食用植物油、包裝米現代渠道市場份額排名第一。公司的包裝麪粉在現代渠道的市場佔有率也居於前列。

換句話説，金龍魚要想有第二增長曲線，需另闢蹊徑。公司也在年報中對未來發展路徑有所提及。其表示，未來，公司仍將聚焦於食品及農產品相關業務，繼續在中國新建和擴建更多的綜合性生產基地，同時積極推進新的高增長和互補性業務，如中央廚房、酵母、調味品等業務，不斷擴大廚房食品的品類並有效降低生產、物流及營銷成本。

相比早已經成熟的調味品市場，中央廚房也就是大眾所熟知的預製菜或許更有看點。據《2022年中國預製菜產業發展白皮書》預測，預製菜規模將有望在2026年突破萬億大關。目前，金龍魚已推出了鍋燒肉、黃燜雞、台式滷肉等預製菜產品。

然而，預製菜在輿論場上飽受關注與爭議，能否成為金龍魚下一個突破口還尚未可知。