沒有股權的宗馥莉，為何對娃哈哈如此重要？

在宗馥莉撂挑子不到五天後，娃哈哈“宮鬥戲”便迎來了反轉。

22日晚間，娃哈哈發佈聲明稱，為確保公司的平穩健康發展，經各股東友好協商，宗馥莉女士決定繼續履行娃哈哈集團的相關管理職責。娃哈哈還表示，感謝近期社會各界和媒體的關注，並對佔用媒體資源表示歉意。

娃哈哈集團發佈聲明稱宗馥莉將繼續履職娃哈哈集團

對此，觀察者網試圖聯繫杭州上城區財政局和娃哈哈公司，對方均表示不便回應。

儘管股東方的矛盾是否解決我們依然無從得知，但是能讓“負氣出走”的宗馥莉迴歸娃哈哈，顯然意義重大。對於娃哈哈而言，宗馥莉不僅僅是創始人宗慶後的女兒，更是娃哈哈目前經營不可或缺的角色，她到底有何底牌，可以從其他途徑來一探究竟。

宏勝集團從何而來？

今年2月25日，一代傳奇浙商宗慶後因病逝世，至今不到五個月。這也意味着，宗慶後獨女宗馥莉真正走向娃哈哈集團權力中心僅一百餘天，娃哈哈集團的權力模式變了。

7月8日，一封名為《實錘舉報宏勝集團總裁宗馥莉侵佔娃哈哈集團鉅額國有資產》的帖子在網絡平台被掛出。舉報信自稱出自“杭州娃哈哈集團有限公司的一名前員工”之手，舉報內容直指宗馥莉架空娃哈哈老臣、以宏勝系人員取代原管理層、通過宏勝集團直接對外委託生產、和境外投資公司合資投建工廠、調整採購路徑等情況，稱其目的是轉移資產。

儘管宗馥莉和娃哈哈均未回應這份舉報信，但是娃哈哈的治理架構就此暴露在大眾的視線之下。宏勝集團是什麼？為何娃哈哈會在體系外成立另一家公司為娃哈哈代工，而不是成立子公司？到底是掏空公司資產還是另有隱情？這就需要追溯到娃哈哈和達能合作的歷史問題。

1996年法國達能與娃哈哈開啓合資，達能佔股51%，娃哈哈佔股49%，共同成立了杭州娃哈哈百立食品有限公司、杭州娃哈哈保健食品有限公司、杭州娃哈哈食品有限公司、杭州娃哈哈飲料有限公司和杭州娃哈哈速凍食品有限公司共5家合資公司。

然而隨着雙方合作中存在經營分歧，如達能拒絕投資偏遠地區開設分公司，且不允許娃哈哈涉足乳業市場，自1999年起，娃哈哈開始設立非合資公司，與達能達成協議使用娃哈哈商標。在合作前期，儘管達能不參與非合資公司運營，依然可以獲取利潤。截止到2007年，娃哈哈非合資公司和達能娃哈哈的合資公司數量相當，均為39家。

宏勝公司便是非合資企業中的核心企業。其成立於2003年，註冊資本1025萬美元，宗慶後之妻施幼珍持股10%，恆楓貿易有限公司（Ever Maple）持股90%。恆楓貿易是在英屬維爾京羣島註冊的公司，法定代表人是宗馥莉。宗馥莉本人則在2007年開始入主宏勝，並經營至今。

宏勝集團實拍

2006年，宏勝等所有非合資公司的總資產達56億元，當年利潤10.4億元。當時娃哈哈一些成功的產品就誕生在非合資公司，如爽歪歪、呦呦奶咖、泡泡龍。

隨着非合資公司的經營逐漸走上正軌，2006年4月，達能集團炮轟娃哈哈集團，控訴其違反了雙方於1996年簽訂的《商標轉讓協議》，聲稱這批非合資公司侵犯了"達娃"合資公司所擁有的"娃哈哈"商標權。因此，達能集團提出自己的要求，要麼娃哈哈集團關閉其旗下的非合資公司，要麼達能集團以40億元人民幣的價格收購娃哈哈集團旗下非合資公司51％的股權。

面對達能的要求，宗慶後強烈抵制並開啓了法律程序，達娃之爭日漸趨向白熱化。最終杭州政府下場一錘定音。

2007年11月18日，一場容納數萬人的晚會在杭州黃龍體育場進行，慶祝娃哈哈成立20週年。浙江省政府、杭州市政府、上城區政府數十名幹部，以及娃哈哈外地公司所在地的200多名政府幹部、3000名經銷商濟濟一堂。

一片煙花之中，杭州市政府將“特殊貢獻獎”授予了宗慶後，表彰他20年來為杭州經濟發展做出的貢獻，這是杭州歷史上第一次將此獎項賦予企業家。

慶典過去後不久，杭州市仲裁委員會做出了支持娃哈哈的裁決，叫停了娃哈哈商標的轉讓協議，而最終達娃之爭也在兩年後以娃哈哈收購達能股權，達能全面退出落下帷幕。

娃哈哈依然需要宏勝

查詢工商信息可以發現，娃哈哈集團由杭州上城區文商旅持股46%、宗慶後持股29.40%、基層工會持股24.60%。上城區國資是第一大股東，宗慶後的股份，在公開信息中還沒有轉到宗馥莉名下。即使拿到這部分股份，宗馥莉看似也並沒有絕對的話語權。但是實際上，宗馥莉對於娃哈哈集團的影響遠遠大於賬面上那29.4%的股份。

娃哈哈集團股權分佈圖企查查

在2009年達娃之爭結束後，宏勝繼續從事OEM業務，承擔了娃哈哈1/3產品的加工業務，但獨立於娃哈哈集團，另有食品香料、印刷包裝、自有品牌飲料生產業務。

如今，宏勝在全國共有20個生產基地，40餘家子公司，員工4000餘人，擁有100多條生產線，主營產品包括果蔬飲料、瓶裝飲用純淨水、礦物質水、茶飲料、含乳飲料等。

在2022年浙商500強榜單上，娃哈哈集團2021年營收519.15億，位列榜單第45位。宗馥莉的宏勝集團2021年營收104.21億，位列總榜單的165位。

值得注意的是，宏勝在目前依然掌握了大量娃哈哈的核心代工資源。

根據虎嗅報道，其隨機在北京、湖南等地購買的娃哈哈產品，雖然生產委託方都是娃哈哈集團，但是具體7家生產方均和娃哈哈集團沒有任何股權關係，全部被宗馥莉以直接或間接多數股權控股。

湖南娃哈哈水包裝顯示代工廠為宏勝系湖南恆楓飲料有限公司虎嗅

而除了代工廠被宗馥莉控制外，娃哈哈集團對外投資的企業僅有12家，且投資時間均早於2002年，也就是達能和娃哈哈漸行漸遠之前，隨後娃哈哈體系內重要的公司均由宏勝系控股。

娃哈哈集團對外投資企業僅為12家企查查

宗馥莉名下的娃哈哈宏振投資有限公司，旗下持股在50%以上的公司有20家，多成立於2000-2018年，這些新生產線是娃哈哈主力，包括天津娃哈哈宏振、西雙版納娃哈哈、娃哈哈商業等。這些企業均獲得了娃哈哈品牌的使用授權。

宏勝集團對外投資大量娃哈哈代工廠和下游企業企查查

宗慶後曾稱讚：“她公司（宏勝飲料集團）的利潤率比我（娃哈哈）高。”可見，頗具實力的“宏勝”是宗馥莉的底氣。

有熟悉娃哈哈的人士對觀察者網表示：“本次糾紛中，杭州娃哈哈集團有限公司的核心資產便是娃哈哈的商標本身，如果沒有了商標，那麼娃哈哈集團的資產基本沒有價值”。

也就是説，如果宗馥莉真的撂挑子不幹全面切割另起爐灶，理論上來説，娃哈哈集團的商業帝國可能會搖搖欲墜。

因此對於娃哈哈集團而言，光速挽回和安撫好宗馥莉才是其持續經營的最大關鍵。

誰對宗馥莉不滿？

雖然宏勝對於娃哈哈相當重要，但是娃哈哈集團的股權架構較宗馥莉直接控制的宏勝更加複雜，宗馥莉相對大刀闊斧的改革實踐也不免會得罪不少人，最終引發本次舉報和辭職事件。

有相關人士對觀察者網表示：“宗馥莉在接手娃哈哈後，大刀闊斧改革更換了很多中層人士，引發了諸多不滿”。

宗慶後曾公開承認，自己與女兒對公司管理存在分歧。在他眼中，女兒受西方文化影響，做事很有獨立性，擔心她無法適應中國企業環境。員工幹不好，女兒就辭退，而這與宗慶後相悖。甚至曾發生過被宗馥莉辭退的員工，又被宗慶後請回的事件。

宗馥莉與宗慶後的分歧還不止如此。外界評價，宗慶後的管理模式是大家長式的，大小事項都由他最後拍板。宗慶後管理娃哈哈集團的主張是，不貸款、不上市、不設副總裁、不做房地產。

宗馥莉的想法不同，她曾説，“如果不是上市公司，大家對你的投資會有懷疑。雖然娃哈哈是一個大品牌企業，但別人會覺得上市公司是一個有明確規範流程的公司，會比較放心談判。娃哈哈從來沒有碰到過一個資本融合的過程，在現在的行情和行業環境下，任何一個企業大的發展都是通過資本手段操作的。”

實際上，娃哈哈的管理模式在商業層面上較為罕見，有娃哈哈前員工表示：“娃哈哈採用的是用大量中層來控制龐大聯銷體的管理模式，也很少更換中層人員，因此大量中層人員對於宗慶後極為忠心。”

因此，宗馥莉在接任後，頻繁進行人員變動勢必會影響到部分人的利益，引發一定的反彈。

而相比宗慶後，宗馥莉在娃哈哈也並未做出太多服眾的成績，其根基不牢也成為了本次“被逼宮”的一個因素。

早在2021年底，宗馥莉便擔任娃哈哈集團副董事長兼總經理。新官上任的宗馥莉，在當月的娃哈哈集團2022年銷售工作會議上宣佈了她大刀闊斧的改革措施。

這場會議中，宗馥莉一口氣提出四大舉措：一大戰役打響“水的翻身仗”、兩大 IP 助力品牌年輕化、三大品類鎖定細分市場、四大產品持續造血渠道。同時，會議還發布了20多款新產品，包括非常可樂無糖版、“電敬”蘇打水、“入茶裏”低糖飲料、晶睛&勵力高蛋白牛奶等，覆蓋了茶飲、咖啡、奶製品等多個細分賽道。但從現在的市場佔有率來看，這些新品並未“打響”。而宗馥莉當初最大的新聞反而是炒了代言娃哈哈22年的王力宏，並在公開場合直言“我覺得王力宏太老了”。

真正的挑戰才剛開始

值得注意的是，儘管宗馥莉控制者娃哈哈的部分命脈，但是由於娃哈哈的商標依然在娃哈哈集團層面，娃哈哈也可以通過品牌授權來制衡宗馥莉。

宗馥莉目前獲得了相關的品牌授權，但是如果真的雙方鬧僵，娃哈哈在授權到期後拒絕再次對宏勝系代工廠授權，那麼無論對於宗馥莉，還是娃哈哈集團而言都會是一個兩敗俱傷的結果。

公開數據顯示，2021年至2023年，娃哈哈實現營業收入分別為519.15億元、512.02億元、500億元，近三年呈小幅下降趨勢。2013年、2014年，其營業收入曾分別達到782.78億元、720.43億元，至今難以重回巔峯。

曾經，娃哈哈是國內純淨水的龍頭老大，市佔率超過20%。2023年，其市佔率萎縮至5.6%，早已被對手農夫山泉、怡寶、百歲山等超越。

而隨着宗馥莉的迴歸，想要平衡好娃哈哈集團的各方利益，唯有繼續把娃哈哈這個品牌做大做好一條路。對於宗馥莉而言，這次迴歸並不是一場勝利，而只是挑戰的開始。