何海峯：我國投資者結構已改變，更多機構投資者是一種改善

【文/觀察者網 張菁娟 房佶宜】“投資方面要增強獲得感，融資方面要對融資行為加強嚴格規範，監管方面要持續強化監管。”8月1日，國泰君安證券首席經濟學家何海峯在中國首席經濟學家論壇暨第三屆大灣區經濟發展大會上作出上述表述。

他強調，要加強投資者保護，沒有投資者，沒有高質量上市公司，沒有現代的一流投資銀行和投資機構，資本市場建設説不上有全面的支撐要素。

談及如何更好保護投資者權益，何海峯表示，如果資本市場制度完善、結構合理，就可以實現多贏。

何海峯告訴觀察者網，過去幾年上市公司數量大幅增加，客觀上造成了市場流動性的減少，再疊加內外部經濟運行情況，從指數表現來看，存在一些波動，也沒有如大家期待的那樣走出“政策底”“業績底”等。投資者，特別是中小投資者的獲得感有所下降。

對此，何海峯建議首先要完善相關制度、規則、措施，加強保護、執法等。他指出，我國的投資者結構已經發生了改變，過去是“二八”分，即中小投資者佔80%，但現在中小投資者比例已經下降，約為60%，“有更多的機構投資者代表着一種改善”。

其次，要對投資者加強相關教育，包括普及金融知識，幫助投資者瞭解信息和渠道、做好心態和心理建設。

“要建設金融強國，金融就要支持經濟、社會的發展”

2023年10月底召開的中央金融工作會議明確提出“加快建設金融強國”這一目標，提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”。

何海峯認為，要建設金融強國，金融就要發揮強大的作用，支持經濟、社會的發展。

“要發揮這種能量取決於兩點：一是結構，二是運行機制，”他解釋説，從結構上來説，我國的金融體系結構不完全合理，以銀行為主的間接融資佔比很大，資本市場佔比只有3%左右。從連接和運行機制上來説，二十屆三中全會提到了金融機構的定位和治理、金融法的建設等，“有了結構和運行機制，就可以保證功能的發揮”。

實體經濟是金融的根基，金融是實體經濟的血脈，兩者是共生共存的關係。7月30日，中共中央政治局會議指出，要綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度。

何海峯表示，政策工具是實現目標最重要的手段，要與時俱進，“我們過去強調數量型工具，後來發現可能已經過時”。

他補充説，數量型工具適應的是我國從農業經濟到工業化的過程。現在，我們已經到了工業化、信息化甚至數字化的過程，業態、商業新賽道很多，同時還要承擔整個社會公平、普惠的發展，所以就需要開發出更多的結構性政策。例如，針對科技創新、防止返貧、普惠金融和綠色金融的政策。

除此之外，還要將數量型工具轉向價格型工具，讓價格機制，即利率走廊的空間，更能反映出自然利率的水平，這也能讓市場更好地反映資金價格信號、引導資金配置。

當前，世界處於百年未有之大變局的背景下，中國經濟發展中面臨的挑戰變得愈發複雜，金融亦會受到影響。

何海峯認為，中國金融要走法治化、市場化、國際化的“三化”道路，但更要的兩點要求是：第一，堅持和加強黨中央集中統一領導；第二，走中國特色金融發展之路。

他舉例説，我國間接融資佔比90%以上，但我們不能棄銀行於不顧，直接去發展證券、基金類機構，我們還要發揮間接融資“主力軍”的作用，加快培育“生力軍”，讓“生力軍”來支持科技創新，支持高質量發展。

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