海外市場增厚業績，國產按摩器龍頭倍輕鬆扭虧

8月26日晚間，國內智能便攜按摩器領域的領軍企業倍輕鬆（688793.SH）發佈的半年報顯示，報告期內，公司上半年實現營收6.04億元同比微增0.69%，歸屬上市公司股東的淨利潤為2613.40萬元，同比增長203.11%，較上年成功扭虧。

觀察者網注意到，這是自公司2021年7月上市以來，首次交出盈利中報。

倍輕鬆是一家專注於健康產品創新研發的高新技術企業，主要從事智能便攜健康硬件的設計、研發、生產、銷售及服務。公司主要經營自主品牌“breo”與“倍輕鬆”系列產品，同時為其他知名品牌企業提供ODM定製產品，通過多元化的新零售體系推廣和銷售智能便攜按摩器等業務模式實現收入。

截至目前，倍輕鬆產品系列已覆蓋頭部、眼部、頸部、頭皮，並由此拓展到了艾灸等領域。分產品看，其肩部產品是公司營收第一大來源，報告期內，實現營收2.23億元，同比增加33.33%，佔營收比重為36.98%，毛利率高達61.95%。頭部+頭皮類產品、眼部、其他、頸部、腰背部產品則分別實現1.17億元、7145萬元、6619萬元、6543萬元、6003萬元。在此次中報中未將艾灸產品單列。

隨着智能手機和電腦等電子產品的廣泛使用，以及消費者健康意識的普及，推動了健康科技產品需求的增長。根據市場研究機構Statista的數據顯示，近年來全球按摩儀市場規模持續增長。截至2023年，全球按摩儀市場規模已達到60億美元，預計到2024年將進一步增長至75億美元。

倍輕鬆憑藉敏鋭的市場洞察力，捕捉到了這一趨勢。因此，公司在鞏固國內市場的同時，也在積極拓展國際市場，增強了在全球範圍內的競爭力，為公司的長期發展注入了新的活力和多樣性。

分渠道看，今年上半年，境內市場營收高達94.58%。不過，隨着海外市場擴張營收佔比略微下降。報告期內，倍輕鬆海外營收同比增長21.53%。數據顯示，全球按摩器具市場持續增長，預測到2026年全球按摩器市場規模將接近236億美元。

鑑於此，倍輕鬆也積極拓展國際市場以實現全球擴張。早在2019年，倍輕鬆建立了以展示功能為主的海外品牌網站，開啓了全球化佈局發展戰略的第一步，並逐步開始在日本、韓國等亞太地區搭建獨立站站點。

不過，品牌網站的建立並不能為倍輕鬆迅速打開知名度。為打破品牌海外發展困境，倍輕鬆通過海外紅人營銷推廣的方式，為倍輕鬆獨立站引流，提高品牌全球知名度，實現銷售轉化。

隨着海外業務的推進，倍輕鬆設立海外銷售部，通過線上與線下雙渠銷售模式共同推進海外業務發展。線上渠道，公司成功布局了亞馬遜、美國獨立站、東南亞的蝦皮和 LAZADA 等高速增長的海外電商平台，充分利用了電子商務的便捷性和覆蓋面。線下渠道，公司成功布局東南亞和美國區域，擴大了銷售規模並增強了品牌的市場影響力。

報告期內，為積極拓展海外市場，公司投資設立了香港倍輕鬆、美國倍輕鬆和日本倍輕鬆等子公司，在海外亞馬遜設立了線上直營店及海外獨立站，並新開拓 TikTok 等渠道。

對此，倍輕鬆表示，國際市場有望增厚業績，公司逐步優化海外佈局，專注於強化 ToB 業務，重建 ToC 團隊，發展新的核心競爭力，針對美國、中東和東亞地區實施重點突破，以確保品牌在全球關鍵市場的持續增長和成功。

除了海外業務增長，在業績增長的動因方面，倍輕鬆還總結了三點。

首先是，報告期內，公司產品矩陣進一步完善，成功推出了一系列新品，並獲得市場的正向反饋。在2024 年“京618 開門紅”戰報中，公司斬獲按摩器行業雙冠，分別為品牌維度 TOP1、店鋪維度 TOP1。其中頭部按摩器 Scalp3 系列品類及眼部按摩器品類 iSee J plus 產品，均拿下市佔率 TOP1 及行業單品TOP1 戰績。

其次，基於二十多年來的創新實踐和研發積澱,智能硬件產品在技術參數和功能上的持續提升，公司同時注重為用户提供優質的“內容”和“服務”，不斷豐富產品內涵並增強用户體驗。在如此雙管齊下的策略，進一步塑造和強化了“倍輕鬆”的品牌形象，有效傳遞產品的核心價值，顯著提升了用户的口碑，進而帶動產品復購率的增長。

報告期內，公司研發費用同比增加16.53%至3086萬元，隨着研發工作的推進和創新成果的湧現，公司及子公司新增申請發明專利 5 項，新增獲得發明專利授權 15 項；新增申請實用新型專利 28 項，新增獲得實用新型授權專利 5 項；新增申請外觀設計專利17項，新增獲得外觀設計專利授權 21 項。 

其三，在2023年成功實施全渠道營銷戰略調整與佈局的基礎上，公司在 2024 年上半年進一步優化全渠道運營效能，降本增效初現效益。 

上半年，公司採取了多元化的線下渠道拓展策略，通過加速加盟商渠道的擴張，使加盟門店總數達到了63家。此外，公司還積極探索並開發了山姆會員店、免税店以及禮品市場等新渠道，有效促進了經銷收入的穩步增長。

線上渠道方面，目前，公司在天貓、京東等傳統電商平台，以及抖音、拼多多、視頻號等新興渠道上都有相應佈局，並通過線上線下融合的新零售模式促進業務發展。

而這一系列的渠道佈局背後，需要公司真金白銀的支持。報告期內，倍輕鬆銷售費用為2.96億元，是其研發費用的9.59倍。其中，推廣費用高達1.13億元。此外還包括促銷費3321.40，專櫃費4395.16萬元，廣告宣傳費2090.99萬元，雖同比減少10.91%，仍處於高位。

對此，倍輕鬆也直言不諱，公司表示，報告期內，公司銷售費用率相比同行業公司較高，但同比 2023 年半年度銷售費用有所下降。公司直銷比例較大，在直銷渠道下，公司線上平台的推廣費和線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出較大，銷售費用率隨之較高，而可比公司直銷比例相對較低，銷售費用率也隨之較低。如公司線下直營門店數量的增多，線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出將進一步增加，銷售費用率可能進一步增高，將對公司的經營業績產生不利影響。 

事實上，倍輕鬆高企的銷售費用已經成為公司盈利的“攔路虎”。今年上半年，毛利率雖高達61.82%，但是公司拿出近一半的營收用於推進產品銷售，淨利潤自然也隨之縮水，同期淨利率僅為4.33%。

倍輕鬆表示，下半年將不斷升級智能硬件，同時提供卓越的用户體驗，以增強品牌形象，提升用户口碑，促進復購率。展望未來，公司將繼續貫徹線上線下多渠道融合經營策略，堅持全球化發展方針，以“真實、品質、創新”為核心，全面提升經營實力，將繼續深化主營業務，以創新驅動發展，致力於為用户提供更健康、更輕鬆的生活方式，為消費者、股東和社會創造更多價值。