一文讀懂前8月財政數據，收入降幅略有擴大，支出待發力

全國財政收入依然低迷。

根據財政部數據，今年8月份全國一般公共預算收入約1.2萬億元，同比下降2.8%，降幅較之前略有擴大。今年8月份全國政府性基金收入3526億元，同比下降34.4%，降幅也較之前有所擴大。

由於月度數據變化相對較大，從累計數據更能全面看待今年以來財政收入狀況。

財政部數據顯示，1-8月，全國一般公共預算收入約14.8萬億元，同比下降2.6%。為何今年以來這一財政收入出現下滑？

第一個原因是跟特殊因素有關。為緩解企業資金壓力，早在2022年中國實施了製造業中小微企業緩税政策，這筆緩税收入延緩至2023年入庫，抬高了去年基數。另外2023年下半年出台了個税減税等減税降費新政，這一新政翹尾減收因素也影響今年部分收入。

財政部數據顯示，扣除上述特殊因素影響後，今年前8個月全國一般公共預算收入可比增長1%左右。

這一可比增速也低於經濟增速。這是由於財政收入是現價計算，而經濟增速是按不變價計算。今年以來物價偏低，使得工業生產者出廠價格指數（PPI）持續負增長，這導致以現價計算的税收收入增速低於經濟增速。而今年以來經濟增速有所放緩，也制約收入税收增長。

財政部數據顯示，今年前8個月全國一般公共預算中，税收收入約12.1萬億元，同比下降5.3%。

從主要税種來看，今年前8個月，第一大税種國內增值税同比下降4.9%，這主要受去年同期基數較高、政策翹尾減收等因素影響。第二大税種企業所得税同比下降5%，跟企業享受税費優惠政策減免税金額增長和企業彌補新冠疫情期間虧損金額大幅增加有關，也跟部分企業經營困難利潤減少相關。

第三大税種國內消費税前8月同比增長4.2%，主要是成品油、捲煙、酒等產銷增長帶動。而第四大税種個人所得税同比下降5.2%，跟去年年中出台的提高個人所得税專項附加扣除標準政策翹尾減收等影響，也跟房屋等財產轉讓收入大幅下降有關。

房地產市場持續低迷，前8個月土地和房地產相關税收中，契税和土地增值税收入依然會出現下滑，且降幅略有擴大。受去年減半徵收證券交易印花税政策翹尾因素等影響，前8個月證券交易印花税同比下降55.5%。

為了彌補税收減收，地方加大盤活存量資產資源力度，這帶動了非税收入保持快速增長。

財政部數據顯示，今年前8個月，全國一般公共預算中非税收入約2.7萬億元，同比增長11.7%。

相比於一般公共預算收入小幅下滑，由於房地產市場持續低迷，地方賣地收入持續大幅下降，這使得以賣地收入為主的政府性基金收入大幅下降，且降幅持續擴大。

財政部數據顯示，今年前8個月，地方政府性基金預算本級收入中的國有土地使用權出讓收入約2萬億元，同比下降25.4%。其中7月和8月這一收入降幅均超過40%。

與年初預算相比，無論是全國一般公共預算收入還是政府性基金收入，均低於年初預期。

財政部有關負責人判斷，後幾個月，隨着宏觀政策落地見效，經濟回升向好態勢不斷鞏固，再加上特殊因素影響逐步消退，將對財政收入（即全國一般公共預算收入）增長形成支撐。

不過多位專家告訴第一財經，由於土地出讓收入下滑勢頭短期難以改變，因此政府性基金收入預計全年仍出現明顯下滑。

在“以收定支”原則下，財政收入走弱，使得整體上財政支出受限。

財政部數據顯示，今年前8個月，全國一般公共預算支出約17.4萬億元，同比增長1.5%。這一增速較前7個月有所下滑，其中8月份這一支出同比下降6.7%。

從全國一般公共預算支出的主要支出科目來看，民生支出依然得到保障，比如社保和就業支出同比增長3.3%。基建類支出總體保持一定力度，比如城鄉社區支出同比增長6.5%。但民生、基建支出增速較此前有所放緩。

而受土地出讓收入下滑制約，今年以來政府性基金支出出現大幅下滑，不過受地方政府專項債券等逐步加快發行，這一支出降幅略有縮窄。

財政部數據顯示，1-8月，全國政府性基金預算支出48171億元，同比下降15.8%。這一降幅較前7個月（-18.5%）有所縮窄。

由於經濟下行壓力有所加大，而廣義財政支出下滑，近期專家多有呼籲加大積極財政政策力度。

國盛證券首席經濟學家熊園分析認為，當前經濟下行壓力不小，全年“保5%”難度加大，近期增量政策有望陸續出台，尤其是中央加槓桿。具體到財政端，根據測算，年內財政收入缺口可能超2.5萬億元，指向年內增加預算、擴大赤字的可能性大大提升。

粵開證券首席經濟學家羅志恆告訴第一財經，當前可以考慮追加預算赤字，同時也可以通過讓既定的財政政策儘快落地推動支出增速回升，比如，加快超長期國債和專項債發行和使用也是積極財政的重要體現。

國家發展改革委政策研究室主任金賢東近日在國家發改委新聞發佈會上表示，要加大宏觀調控力度，加強政策預研儲備，適時推出一批操作性強、效果好、讓羣眾和企業可感可及的增量政策舉措。

廣發證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，展望後續財政政策空間，可以繼續利用既有的財政資源，如普通國債的8000億元左右存量空間可能被使用。也可擴大新增專項債使用範圍，如收購閒置土地和存量住房收儲等，可解決目前收儲去庫存資源不足的問題。另外還可考慮進一步調整擴大超長期特別國債的使用範圍，用於對當下經濟拉動較快、微觀預期影響較大的領域，比如設備更新、技術創新投資、重大項目基建、彈性較大的消費和服務業領域。

(作者：陳益刊)