63億元收購29.4%股權，葉國富操刀永輝超市

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）名創優品將成為永輝超市第一大股東。

9月23日，名創優品發佈非常重大收購事項的公告，稱將以約63億元收購永輝超市的29.4%的股權。

公告顯示，名創優品之全資附屬公司廣東駿才國際（買方）與牛奶有限公司、京東世貿和宿遷涵邦（賣方）訂立購股協議，同意收購永輝超市2,668,135,376股股份，約佔永輝超市全部已發行股本之29.4%，代價為人民幣62.7億元。

其中包括，牛奶公司根據牛奶公司購股協議將出售予買方之1,913,135,376股目標股份，約佔目標公司全部已發行股本之21.1%，代價為人民幣44.96億元；京東世貿根據京東購股協議將出售予買方之367,227,196股目標股份，約佔目標公司全部已發行股本之4.0%，代價為人民幣8.63億元；宿遷涵邦根據京東購股協議將出售予買方之387,772,804股目標股份，約佔目標公司全部已發行股本之4.3%，代價為人民幣9.11億元。

股份轉讓完成後，駿才國際將持有永輝超市29.40%的股份，成為公司第一大股東，即名創優品將成為永輝超市的第一大股東。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，京東方面對此次交易表示看好，這進一步增強了市場對永輝超市未來發展的信心。永輝超市與胖東來此前的合作已經取得了顯著成效，業績和股價均有所上漲。而此次與名創優品的合作，有望再次激發市場的積極預期，為永輝超市的股價帶來新的增長點。同時，名創優品作為新晉大股東，其資本實力和市場運作能力也將為永輝超市帶來更多的發展機遇和可能性。

晶捷互動創始人品牌戰略專家陳晶晶表示，對名創優品來説，生鮮品類的運營將成為其新的業務品類和增長點，對永輝超市來説，則可通過供應鏈的管理、品牌年輕化等方式來進一步提升利潤空間。

雙方優勢互補

“這一舉動標誌着雙方將建立更加緊密的戰略合作伙伴關係。”江瀚表示，名創優品作為知名的零售品牌，其品牌影響力、供應鏈管理以及創新能力將對永輝超市產生積極影響。永輝超市作為國內領先的生鮮超市品牌，其供應鏈優勢和線下門店資源同樣可以為名創優品提供更多元化的銷售渠道和市場拓展機會。雙方的合作有望形成優勢互補，共同推動向品質零售模式的轉型，為消費者帶來更加優質、便捷的購物體驗。

公開數據顯示，截至2024年6月30日，名創優品門店數量為6868家，上半年淨新開455家門店。位於中國內地的門店數量為4115家，海外門店數量為2753家，其中海外市場在上半年淨新開266家門店，創下單半年開店記錄。

與此同時，截至2024年6月30日，永輝超市已開業門店合計943家，覆蓋全國29個省和直轄市；已簽約未開業門店達86家，儲備面積65.53萬平方米。以銷售規模計，永輝超市近年來連續位列中國超市百強第二位。

“名創優品和永輝超市可以通過業務合作共享資源，進一步提升規模經濟效應，優化成本結構，為消費者創造更多價值，從而提高本集團的投資回報。”名創優品在公告中也承認，收購事項後，名創優品可透過業務合作向永輝超市提供支持，永輝超市可利用名創優品的優勢，以較低成本開發更優質的自主品牌產品，預計這將提高永輝超市的差異化競爭能力。

名創優品還指出，由於收購事項將擴大本集團對日用品零售業務的投資及經營渠道，藉此，本集團能夠分散週期性業務風險。

需要承認的是，名創優品與永輝超市的合作將帶來更加多元化的商品選擇和購物場景。

在江瀚看來，名創優品以其獨特的商品定位和價格優勢吸引了大量年輕消費者，而永輝超市則以生鮮商品和日常生活用品為主打，兩者在商品種類和消費者羣體上存在一定的差異。通過合作，雙方可以共同拓展商品線，滿足更多消費者的需求。

不合並財務報表

“名創優品不會控制永輝超市董事會的多數席位。”名創優品首席財務官張靖京在電話會上透露，名創優品雖將成為其第一大股東，但不會成為永輝超市的控股股東或實控人，也不會合並財務報表。

公告指出，此次股份購買的資金來源為駿才國際及其股東的自有及自籌資金。於交易完成後，永輝超市的財務業績將不會於名創優品賬目內綜合入賬，而永輝超市的財務業績將於名創優品的財務賬目內入賬計作於聯營公司的投資。

在業內人士看來，名創優品選擇不併表或許與永輝超市業績不及預期有關。

數據顯示，2024年上半年，永輝超市營業收入為377.79億元，同比下降10.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.75億元，同比減少26.34%；扣除非經常性損益後的淨利潤為2986.25萬元，同比大幅下降69.94%。

事實上，永輝超市並不是第一次出現業績下滑的局面。

據Ifind數據顯示，2021年至2023年，永輝超市的營業總收入分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元，同比分別減少-2.29%、-1.07%和-12.71%；歸屬母公司股東的淨利潤分別為-39.44億元、-27.63億元、-13.29億元，連續三年錄得虧損；扣除非經常性損益後的歸屬母公司股東淨利潤分別為-38.33億元、-25.65億元、-19.76億元，同樣連續三年錄得虧損。

反觀葉國富創立的名創優品，業績數據十分亮眼。2024年上半年，名創優品實現營業收入77.59億元，同比增長25%；權益股東應占利潤11.7億元，同比增長16.4%；經調整淨利潤12.42億元，同比增長17.8%。

陳晶晶指出，永輝超市作為老牌的生鮮連鎖超市，曾一度引領連鎖超市風潮。但零售業態的快速發展和“超級物種”嘗試失敗使其陷入了虧損的泥潭之中。所幸永輝超市不斷調整經營方式，推進數字化轉型，拓展線上渠道等，近三年虧損一步步縮窄。

“名創優品的加入，將增強對其利潤率進一步提升的預期。”在陳晶晶看來，雙方擁有類似的“平價優質”經營理念和文化基因，也使人對此次合作的成果更為期待。