“上市”的意義已經不大，華髮物業選擇於9月30日退市

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）上市地位對物企而言正在失去吸引力。

9月26日，華髮物業服務在港交所發佈公告，有關根據公司法第99條由要約人以協議安排方式將該公司私有化的建議及建議撤銷公司的上市地位，於2024年9月25日(百慕達時間)，法院發出其就裁決聆訊的判決，據此，法院批准該計劃(並無修訂)。

假設所有未完成條件獲達成或豁免(如適用)，預計該計劃將於2024年9月26日(星期四)(百慕達時間)生效。

倘該計劃並未於2024年11月30日(即最終截止日期)或之前生效，則該計劃將告失效。

華髮物業服務表示，公司已申請撤銷股份於聯交所的上市地位，而聯交所已批准撤銷股份於聯交所的上市地位，自2024年9月30日下午四時正起生效。

華髮物業服務退市或許與華髮物業服務本身的業績表現有關。

作為首家披露2023年財報的上市物企，華髮物業服務營業收入和利潤均有提升。數據顯示，2023年，華髮物業服務實現收入為17.76億元，較2023年同期的15.99億元增長11.0%；公司擁有人應占溢利為2.49億元，較2023年同期的1.93億元同比增長28.8%。

進入2024年，華髮物業服務仍保持業績增長態勢。截至2024年6月30日止六個月，華髮物業服務報告期內收入達到10.1億元，同比增長22%；毛利達2.334億元，同比增長8.8%；期內溢利為1.219億元，同比增長15.5%；股東應占溢利1.22億元。

業務方面，華髮物業服務基礎物業服務收入為7.34億元，佔總收入的72.7%，同比增長23.4%；業主增值服務收入為8580萬元，佔比8.5%，同比增長16.9%；其他增值服務收入為1.9億元，佔比18.8%，同比增長18.9%。

資產和負債方面，華髮物業服務非流動資產為1.02億元，流動資產為9.57億元人民幣，流動負債總額6.37億元，非流動負債總額5402.1萬元，資產淨額3.69億元。

規模方面，截至2024年6月30日止六個月，華髮物業服務的總收費建築面積約為3654萬平方米，較2023年6月30日約2997萬平方米增長約21.9%；華髮物業服務的總合約建築面積約為6370萬平方米，較023年6月30日約5820萬平方米增長約9.5%。

換句話説，無論是規模還是業績表現，華髮物業服務的表現都一份優異。

但近年來，華髮物業服務股份交易流通量長期處於相對較低水平。股份於截至最後交易日（包括該日）止6個月、12個月及24個月期間平均每日成交量為每個交易日約5,995,537股、4,243,516股及3,541,433股，分別僅佔於公告日期已發行股總數約0.06%、0.04%及0.04%。股份交易低流通量可能讓計劃股東難以在不對股價格造成負面影響情況下進行大量場內出售。

另外，在最初提議私有化之時，華髮物業服務曾正面回應過私有化的原因。

公告稱，該建議旨在為計劃股東提供機會，以較現行股價具有吸引力的溢價，將其於華髮物業的投資變現為現金。註銷價為每股計劃股份0.29港元，較“該建議的條款”一節所述期間股份在聯交所所報每股平均收市價溢價介乎約30.63%至約70.59%，並較於2023年12月31日每股股份的股東應占經審核綜合資產淨值溢價970.11%。

因此，該計劃為計劃股東提供將其投資變現以換取現金的直接機會，並將接納該計劃所得款項重新部署至其他投資機會。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，私有化通俗來講就是退市，其實也是一些企業發現上市的意義已經不大了。一方面，這意味着上市融資的渠道變窄了，另一方面，是股票價格對企業的市值管理造成了一些壓力。

嚴躍進指出，物企私有化背後是多方面考慮的，例如格力地產、華遠地產、美的置業、格力地產、冠城大通等多家上市房企出售房地產開發業務資產，都側面反映了資本市場出現一個重大的調整。

盤古智庫高級研究員江瀚分析指出，華髮物業選擇私有化並撤銷其在港交所的上市地位，這一決策往往反映了公司管理層對於未來發展的戰略考量。私有化後，公司可能能夠更靈活地調整其業務結構、戰略方向以及資源配置，無需再受上市公司的諸多公開披露和監管要求限制。這有助於公司更高效地應對市場變化，實現其長期發展目標。

在江瀚看來，私有化通常意味着公司股東將失去在公開市場上交易其股份的機會。然而，如果公司管理層能夠向股東提供合理的補償方案，並證明私有化對公司和股東的長遠利益更為有利，那麼這一決策可能會得到股東的支持。此外，私有化後，公司也可能通過其他方式（如分紅、回購等）回饋股東，以彌補其無法在公開市場上交易股份的損失。

“從市場反應的角度來看，華髮物業的私有化計劃可能會對公司的股價產生一定影響。”江瀚分析，在私有化消息公佈後，公司股價可能會出現波動。然而，如果市場普遍看好公司的私有化前景，認為這將有助於提升公司的競爭力和盈利能力，那麼公司股價可能會受到積極影響。

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