“擔憂被反制”歐洲奢侈品牌股價下跌，分析師：概率不大

（文/林鈴錦 編輯/趙乾坤）

在歐盟決定對中國電動汽車徵收關税後，投資者擔心愛馬仕、迪奧等歐洲奢侈品可能成為中方的反制目標，多品牌相關股價隨之下跌。路透社援引分析師的觀點報道稱，中方對奢侈品的反制不太可能發生。與此同時，中國消費者近來的態度越來越理性，正掀起一股對消費品品牌溢價“祛魅”的“平替風”。

自歐盟去年10月對中國電動汽車發起反補貼調查以來，中國針對歐盟多項產品啓動調查，包括乳製品、豬肉產品、化工產品和白蘭地。在歐盟執意推動對華關税提案後，中國商務部於10月8日宣佈對歐盟進口白蘭地實施臨時反傾銷措施。

對此，法國干邑白蘭地生產商直呼這是“災難性”的，並要求法國政府採取行動，以免為時過晚。與此同時，西班牙經濟貿易部長卡洛斯·庫爾波喊話歐盟應“用盡一切可能的談判和對話途徑”與中國溝通，以免貿易爭端進一步升級。

在中國宣佈上述反傾銷措施後，LVMH、愛馬仕、開雲集團、菲拉格慕和博柏利等奢侈品公司的股價在8日也下跌了2%至6%。

歐洲奢侈品股價大跌，分析師稱中國不大可能對奢侈品出手

路透社報道稱，去年，法國白蘭地的對華出口額達到17億美元（約合人民幣120億元），佔歐盟出口到中國的白蘭地的99%。而去年中國進口了價值110億歐元（約合927.5億元人民幣）的歐洲奢侈品。

美國投資研究機構晨星（Morningstar）分析師索科洛娃（Jelena Sokolova）表示，預計今年中國奢侈品市場規模將佔全球奢侈品市場總額的35%。

她表示，這有助於解釋歐洲奢侈品牌的股票為什麼對中國的政策反應劇烈，同時也意味着，如果中國新徵關税或提高進口奢侈品的國內消費税，將對法國奢侈品集團造成沉重打擊。

關於歐洲奢侈品是否將被反制，上海創新諮詢公司維登營銷策劃（Trajectry）的首席執行官帕特里斯·諾迪（Patrice Nordey）表示：“中國政府將如何應對電動汽車關税是個問題。事態會升級嗎？我認為會。它是否會對奢侈品下手？我認為不會。”

DLG公司中國諮詢業務總經理洛嘉笙（Jacques Roizen）認為，中國政府希望將更多的奢侈品消費留在國內，而不是讓消費者在海外市場揮霍，因此，對奢侈品動手將與中國對奢侈品企業一貫的優惠政策背道而馳。

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他以海南舉例，認為該省之所以能發展成為重要的免税中心，很大程度上是因為政策制定者認識到在國內消費奢侈品對國家有利。

“當奢侈品在中國銷售時，意味着（政府將獲得）更多的税收收入，這很重要，”他説，“如果出現新的財政環境，迫使奢侈品牌在中國提高價格，將進一步激勵中國消費者在境外進行奢侈品消費，這與政府的願望不符。”

上海中歐國際工商學院經濟學教授胡光宙則表示，鑑於奢侈品行業的規模，該行業不大可能成為中方反制的目標。

“我認為在現階段，歐盟和中國都不希望全面開打貿易戰，因為會導致兩敗俱傷。”

他補充稱，中國迄今為止相對謹慎地安排“反制目標”，表明中國政府期望繼續談判，努力與布魯塞爾達成妥協。

對於歐盟成員國代表投票通過歐盟委員會提交的歐盟電動汽車反補貼案終裁草案，中國商務部新聞發言人4日回應表示，歐方的保護主義做法嚴重違反世貿組織規則，干擾了正常的國際貿易秩序，不僅阻礙中歐貿易投資合作，延緩歐盟自身綠色轉型進程，還將影響全球應對氣變的共同努力。

發言人指出，中方堅決反對歐方的終裁草案，但也注意到歐方表達要繼續通過談判解決問題的政治意願。

歐洲奢侈品牌業績惡化，中國消費者更“理性”

儘管分析師認為中方對歐洲奢侈品出手的可能性不高，歐洲奢侈品牌近期的業績正在惡化，中國國內消費者也逐漸對消費品“祛魅”，興起了一股“平替風”。

據“日經中文網”報道，運營“古馳”的開雲集團2024年1至6月的半年報顯示，該公司淨利潤同比減少51%，降至8.78億歐元（約合67.9億元人民幣）。利潤連續2個季度下降。路威酩軒發佈的2024年1至6月的財報也顯示，該公司淨利潤為72.67億歐元（約合562.1億元人民幣），與去年同期相比減少14%。

按地區來看，中國市場的低迷顯得突出。從開雲集團1至6月銷售額（零售業務）方面，以中國為中心的亞太地區（不含日本）大幅下降22%。該公司的首席財務官表示：“下滑主要是因為中國市場”。

與此同時，從迷信大牌LOGO到對品牌溢價祛魅，從衝動消費到奉行極簡生活，中國年輕人在消費上愈發冷靜剋制。在社交平台上，“比價”“平替”正逐漸成為搜索的關鍵詞。

《中國經濟週刊》報道，所謂“平替”，指的是在維持原商品同等品質的基礎上，去除了一些冗餘功能和品牌LOGO的溢價，變成性價比更高的商品。

“平替”成為許多社交平台上消費者搜索的熱門關鍵詞。

中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力對《中國經濟週刊》表示，平替消費作為一種理性消費選擇，將成為一種新的消費趨勢。消費者開始更加註重產品實際價值，而非單純追求品牌溢價。

在朱克力看來，隨着國內品牌崛起和產品質量提升，消費者開始逐漸信任並選擇國內品牌，也為“平替”流行提供了有力支持。

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