IMF前副總裁朱民：全球多國財政持續擴張，是金融業最大的潛在風險

10月10日，2024年上海全球資產管理論壇召開。國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民在主旨演講中表示，全球多國財政持續擴張，這就是金融業最大的潛在風險，這個風險是不斷積累的風險。央行的利率到5.5以上，逐漸往下降，但不可能降到0，還是會維持在3左右的水平，這是全球新的經濟金融環境和約束，理解這點還是很重要。

在主題為《全球經濟金融2025：整個金融經濟的重塑與應對》中，朱民提到幾個觀察，其中之一是政府債務財政赤字的趨勢。

朱民引用WEO和IMF數據指出，如果沒有2020年開始的疫情，全球政府負債率應該從83%左右逐漸升至87%。但是疫情發生後，債務急劇擴張。一方面是對疫情的恐懼，另一方面則是民粹主義，像美國、歐洲、日本為了討好民眾，實行大規模的財政赤字，所以這根曲線很難回落。因為居民的需求、社會服務開支增加了，同時利率高企，財政的債務成本上升。這根曲線下不來，全球的金融就不可能安全。

朱民表示，日本的政府負債率最高為250%，美國為130%，美國人曾經嘲笑歐洲的債務，現在美國的政府債務超過了歐洲，債務結構發生很大的變化。財政赤字上升是金融未來很大的風險，財政赤字誰買單？央行買單。所以美聯儲現的利率在這個位置上，是往前也不能走，往後也不能走，所以貨幣政策只能是走走停停，財政持續擴張，這就是金融業最大的潛在風險，而且是不斷積累的風險。美聯儲利率到了這個水平，5.5%以上，會逐漸往下降，維持在3左右的水平，但不可能降到0。通脹在3%左右，利率在3-3.5%左右，經濟增長速度在2.5%左右，這就是我們能看到美國未來的新常態。對全球而言，這是新的經濟金融環境和約束，理解這點還是很重要。

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