阿斯麥股價暴跌16%創26年來最大跌幅，分析師：明年在華銷售額恐損失近四分之一

【文/觀察者網 熊超然】受所獲訂單量僅為此前分析師預期約一半等負面消息影響，當地時間10月15日，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥公司（ASML）的股價在阿姆斯特丹暴跌16%，創下26年（自1998年6月12日）以來的最大跌幅。彭博社對此報道形容，對於半導體行業的領頭羊之一阿斯麥而言，這是一個“令人震驚的下跌”。

由於芯片行業疲軟，阿斯麥也下調了明年的業績預期，並公佈今年其第三季度訂貨量為26億歐元，這遠低於彭博社分析師所作的53.9億歐元的平均預期。

彭博社援引公司披露財報提到，中國仍然是阿斯麥的最大市場，佔今年第三季度銷售額的47%，達27.9億歐元。在今年7月公佈的第二季度財報中，阿斯麥方面表示，其49%的銷售額來自中國。事實上，從2023年第三季度荷蘭出口政策收緊以來，中國已連續五個季度成為阿斯麥最大的市場，佔比都在40%以上。

報道認為，來自中國的需求可能在未來一段時間內放緩，美國在芯片半導體領域持續對華無理打壓，也仍將是阿斯麥股價長期面臨的壓力。瑞銀（UBS）分析師稱，阿斯麥明年可能失去近四分之一在華銷售額，若限制措施持續，其在華產生的整體收入中還有45%將面臨風險。

阿斯麥首席財務官羅傑·達森（Roger Dassen）的説法是，他預計到2025年，在華業務將佔阿斯麥總收入的約20%。阿斯麥公司在一份書面文件中告訴觀察者網，中國市場的業務有不少是圍繞浸潤式光刻系統，而這類光刻系統的毛利率顯著高於公司的整體毛利率。因此，若中國市場的份額髮生變化，阿斯麥的毛利率也將受到影響。

荷蘭ASML總部 視覺中國

據報道，雖然銷售額和毛利率符合預期，但訂單量環比下降53%，還不及市場預期的一半，這導致阿斯麥當天的股價下跌，也引發了芯片相關股的普遍下跌，英偉達股價下跌4.5%，費城半導體指數下跌5.3%。此外，芯片製造設備製造商受到的打擊尤其嚴重：應用材料公司（Applied Materials）和科林研發（Lam Research）的股價都出現了自2020年以來的最大跌幅，科磊（KLA）的股價出現了近10年來的最大單日跌幅。

“現在看來，復甦比之前預期的更為緩慢。預計這種情況將持續到2025年，這導致客户持謹慎態度。”阿斯麥首席執行官克里斯托夫·富凱（Christophe Fouquet）在一份聲明中表示。

阿斯麥原本計劃在當地時間10月15日發佈財務業績，**而由於“技術失誤”，該公司比原定計劃提前一天在網上發佈了業績報告，結果****糟糕的數據令市場大跌眼鏡，**這進一步放大了其疲弱的業績情況。

彭博社稱，芯片行業當前正經歷着異常不穩定的時期。在人工智能加速器等領域，英偉達等公司無法滿足市場需求。但在包括汽車和工業等其他領域，該行業卻陷入了長期低迷，客户因庫存過多而削減訂單。英特爾公司正在進行重組，削減開支，其中包括推遲在德國和波蘭建設工廠的計劃，而韓國的三星電子公司和SK海力士等存儲芯片製造商也在謹慎對待支出。

據報道，阿斯麥已將其2025年總淨銷售額的業績指引，下調至300億歐元至350億歐元之間，而此前的指引高達400億歐元。福凱在其聲明中表示，明年阿斯麥的預計毛利率將在51%至53%之間，而此前的預期範圍是54%至56%，這主要是由於其高端極紫外光刻機的交付時間推遲所致。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）援引投資機構伯恩斯坦（Bernstein）的分析師表示，阿斯麥低於預期的訂單額和令人失望的2025年前景，“會掩蓋掉公司第三季度不錯的業績”，公司下調的2025年指引體現出，“延遲的週期性復甦和特定的客户挑戰”正在嚴重影響對未來的預期。

彭博社稱，除了工廠建設出現了一些延誤外，阿斯麥沒有詳細解釋其訂單為何如此低於預期。作為歐洲市值最高的科技公司，阿斯麥的股價自今年7月份創下歷史新高以來已下跌三分之一，原因是美國可能對其在華業務施加更多限制，以及半導體行業整體疲軟。

路透社9月4日報道稱，阿斯麥首席執行官富凱當天在紐約花旗銀行的會議上表示，隨着時間推移，美國以所謂“國家安全”之名實施的對華出口管制變得更像是“出於經濟動機”。

阿斯麥前首席執行官彼得·温寧克（左）和現任首席執行官克里斯托夫·富凱 荷蘭媒體圖

“要證明這事關國家安全，越來越難了。”富凱預測，未來反對美國管制的聲音將越來越多。“很可能會有更大的限制壓力，但同時也會出現更多反對聲”，在他看來，企業希望能達到一個平衡，因為做生意需要“一點確定性，一點穩定性”。

今年4月，富凱從彼得·温寧克（Peter Wennink）手中接棒，成為阿斯麥的掌舵人。多年來，他一直保持低調，很少公開談論地緣政治問題。從幾次公開表態中可以看出，富凱倡導全球技術合作，多次對半導體產業脱鈎斷鏈發出警告。

荷蘭前首相呂特一直反對過於嚴格地限制阿斯麥對華出口，並呼籲給予更多時間來評估高端芯片製造設備出口禁令的影響。今年3月，呂特訪問中國回應相關問題時稱，荷蘭將確保出口管制措施不會專門針對某一國家，並努力降低出口限制造成的影響。

荷蘭新首相迪克·斯霍夫（Dick Schoof）8月30日則表示，荷蘭政府在決定是否進一步收緊對華半導體出口規則時，將考慮到阿斯麥的經濟利益。“對荷蘭來説，阿斯麥是一個極其重要的創新產業，在任何情況下都不應該受到影響，因為這將損害阿斯麥的全球地位。”

針對美國脅迫荷蘭對華進行科技封鎖的相關情況，中國外交部發言人此前曾回應稱，中方一貫反對美國泛化國家安全概念，以各種藉口脅迫其他國家搞對華科技封鎖。半導體是高度全球化的產業，在各國經濟深度融合的背景下，美方有關霸道、霸凌行徑嚴重違背國際貿易規則，嚴重破壞全球半導體產業格局，嚴重衝擊國際產業鏈供應鏈的安全和穩定，必將自食其果。

中方敦促荷方，秉持客觀公正立場和市場原則，尊重契約精神，以實際行動維護中荷兩國和雙方企業的共同利益，維護國際產業鏈供應鏈的穩定和自由、開放、公正、非歧視的國際貿易環境。中方將密切關注有關動向，堅決維護自身合法權益。

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