央行行長潘功勝：兩項新工具今日實施，預計還有降準降息

10月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上作題為《高質量發展與中國經濟動態平衡》的主題演講。

綜合上海證券報、金融時報報道，演講中，潘功勝提到了房地產、資本市場、貨幣政策框架、人民幣國際化等多個熱點話題，釋放重磅信號。

潘功勝：年底前擇機進一步下調存款準備金率0.25到0.5個百分點

潘功勝表示，9月27日，已下調存款準備金率0.5個百分點，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25到0.5個百分點，下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點，中期借貸便利利率下降0.3個百分點。今天早上，商業銀行已經公佈下調存款利率，預計10月21日公佈的貸款市場報價利率（LPR）也會下行0.2到0.25個百分點。

潘功勝：股票回購增持再貸款政策文件18日發佈實施

潘功勝表示，支持資本市場穩定發展的兩項金融工具，人民銀行與證監會、金融監管總局組建了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利已開始接受金融機構申請，股票回購增持再貸款政策文件於今天發佈實施。

據微信公眾號“中國人民銀行”介紹，中國人民銀行與中國證監會聯合印發的《關於做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。

中國人民銀行委託特定的公開市場業務一級交易商（中債信用增進公司），與符合行業監管部門條件的證券、基金、保險公司開展互換交易。互換期限1年，可視情展期。互換費率由參與機構招投標確定。可用質押品包括債券、股票ETF、滬深300成分股和公募REITs等，折扣率根據質押品風險特徵分檔設置。通過這項工具獲取的資金只能投向資本市場，用於股票、股票ETF的投資和做市。

目前獲准參與互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。即日起，中國人民銀行將根據參與機構需求正式啓動操作，支持資本市場穩定發展。

中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布的《關於設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。

“中國人民銀行”指出，再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。股票回購增持再貸款政策適用於不同所有制上市公司。國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構（以下簡稱21家金融機構）按政策規定，發放貸款支持上市公司股票回購和增持。

21家金融機構自主決策是否發放貸款，合理確定貸款條件，自擔風險，貸款利率原則上不超過2.25%。貸款資金“專款專用，封閉運行”。21家金融機構按通知規定發放的股票回購增持貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關監管規定不符的，豁免執行相關監管規定；豁免之外的信貸資金，執行現行監管規定。

股票回購增持再貸款按季度發放。即日起，21家金融機構可向符合條件的上市公司和主要股東發放貸款用於股票回購和增持，發放貸款後於次季度第一個月向中國人民銀行申請再貸款。對於符合要求的貸款，中國人民銀行按貸款本金的100%向金融機構發放再貸款。

潘功勝：央行提供的股票回購增持再貸款資金具有特定的指向性

潘功勝表示，人民銀行會同證監會制定了助力支持資本市場穩定發展的兩項工具。這兩項工具是完全基於市場化原則設計的，在國際上也有成功的實踐。

潘功勝指出，證券、基金、保險公司互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴大央行的貨幣供給和基礎貨幣的投放；央行提供的股票回購增持再貸款資金則具有特定的指向性，信貸資金不能違規進入股市仍是金融監管的一條紅線。

“這兩項工具體現了中央銀行維護金融穩定職能的拓展和新探索。我們將與證監會合作，在實踐中逐步完善，探索常態化的制度安排。”潘功勝表示，從宏觀和深層次角度看，實體經濟與資本市場是相互交織、互相作用的，估值修復有助於資本市場發揮投融資功能，阻斷市場走弱與股權質押風險的負向循環，促進上市公司健康發展，改善社會預期，提振消費和投資需求。

潘功勝：本世紀以來全球經濟經歷了三輪重要的動態平衡，中國都深入參與，並作出積極貢獻

潘功勝表示，高質量發展是適應中國社會主要矛盾變化的必然要求，着力解決發展不平衡不充分的問題，實現國民經濟重大比例關係比較合理。經濟運行中的平衡是各種經濟結構和比例關係相互作用、優化調整的動態過程，也是各國經濟運行的普遍現象。

本世紀以來全球經濟經歷了三輪重要的動態平衡，中國都深入參與，並作出積極貢獻。中國經濟自身也經歷了深刻的結構調整和動態平衡過程。近年來，中國通過深化供給側結構性改革、加快構建新發展格局等戰略舉措，持續推動經濟增長模式從傳統的經濟高速增長導向轉向創新驅動型和質量效益型。供給質量和效率不斷提高，高技術製造業增加值佔比穩步提升。消費的作用持續增強。

潘功勝：當前經濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策

潘功勝表示，人民銀行在政策制定過程中，主要有三點考慮。

第一，當前經濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現了穩經濟、穩預期、促消費、惠民生的堅定決心，市場作出了積極反應。

第二，當前經濟運行還存在一些突出矛盾和挑戰，主要是房地產市場和資本市場。基於國際經驗和中國過去的實踐，需要出台有針對性的政策予以應對。

第三，中央銀行需要從宏觀審慎管理的角度，觀察、評估金融市場風險，並採取適當的措施弱化金融市場風險累積。近一段時間，人民銀行就長期國債收益率運行多次與市場加強溝通，目的是遏制“羊羣效應”導致長期國債收益率單邊下行潛藏的系統性風險。

潘功勝：宏觀經濟政策的作用方向轉向消費與投資並重 並更加重視消費

潘功勝表示，為促進經濟高質量發展和可持續增長，在經濟運行中，需要把握好三個方面的動態平衡。

一是經濟增速與經濟增長質量的動態平衡。二是經濟增長中內部和外部的動態平衡。三是投資與消費的動態平衡。要堅持以人民為中心的發展思想，着力增加居民收入，優化財政支出結構，完善社會保障體系，促進擴大消費，形成“政府培育消費，消費激活市場，市場引領企業，企業擴大投資”的良性循環。

“實現經濟的動態平衡，需要把握好幾個重點。”潘功勝指出，一是宏觀經濟政策的作用方向從過去的更多偏向投資，轉向消費與投資並重，並更加重視消費。二是更好處理政府與市場的關係，科學把握和平衡政府與市場的邊界，提高政策與市場關切的交集度和針對性。三是進一步深化改革開放，營造良好的法治經濟環境，創造更加公平、更有活力的市場環境。

他表示，人民銀行將聚焦服務高質量發展這一首要任務，加強貨幣政策和宏觀審慎政策逆週期調控力度，提升金融支持政策的精準性、有效性，為經濟穩定增長、結構調整創造良好的貨幣金融環境，穩步擴大金融高水平開放，促進經濟動態平衡。

潘功勝：切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務

潘功勝表示，提升金融服務對經濟結構調整、經濟動態平衡的適配性和精準性。進一步加強宏觀信貸管理，持續做好金融“五篇大文章”，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務。

他表示，推進高質量發展離不開科技創新。現代科技創新投資週期長、資金量大，風險和不確定程度高，金融服務需求多元。特別是種子期、初創期企業更多依賴股權融資，積極、活躍的私募股權投資（PE）、風險投資（VC）是非常重要的參與者。人民銀行將加強與有關部門溝通協作，完善金融支持科技創新政策體系，着力培育支持科技創新的金融市場生態，持續提升金融支持科技創新的能力、強度和水平。

潘功勝：增強貨幣政策與財政、產業、監管等政策取向的一致性

潘功勝表示，進一步健全貨幣政策框架。目標體系方面，將把促進物價合理回升作為重要考量，更加註重發揮利率等價格型調控工具的作用。執行機制方面，會持續豐富貨幣政策工具箱，發揮好結構性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行已與財政部建立了聯合工作組，不斷優化相關制度安排。傳導機制方面，要不斷提高貨幣政策的透明度，提升金融機構的自主理性定價能力，增強與財政、產業、監管等政策取向的一致性，進一步提升貨幣政策的傳導效率。

潘功勝：穩慎紮實推進人民幣國際化

潘功勝表示，建設更高水平開放型金融新體制。穩步推進金融服務業和金融市場制度性開放，拓展境內外金融市場互聯互通，促進貿易和投融資便利化。堅持以市場驅動和自主選擇為基礎，穩慎紮實推進人民幣國際化。積極參與全球經濟金融治理與合作，促進中國和全球經濟平衡、可持續發展。

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