國有五大行集體“降息”，市場利率進入新紀元

2024年10月18日，中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、中國交通銀行集體宣佈下調人民幣存款掛牌利率。此次降息不僅是對市場預期的回應，更是央行一攬子貨幣政策中的關鍵一環。

根據各銀行發佈的公告，此輪降息涉及活期和定期等多種類存款。具體而言，活期存款利率下調了5個基點至0.1%。定期存款方面，三個月期、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期整存整取定期存款利率均下調了25個基點，分別至0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%、1.55%。此外，七天期通知存款利率也同步下調25個基點至0.45%。這一調整幅度較今年7月的上一輪降息更為顯著，顯示出銀行在應對淨息差壓力和宏觀經濟環境變化方面的決心。

從具體數據來看，此次降息對儲户的利息收入產生了實質性影響。以20萬元存三年為例，降息前三年利息為10500元，降息後三年利息將減少至9000元，減少了1500元。而對於一年期存款，10萬元的降息前利息為1350元，降息後降至1100元，減少了250元。這些數字直觀地反映了降息對儲户實際收益的影響，同時也體現了銀行在降低資金成本、提升市場競爭力方面的考量。

國有五大行此次降息並非孤立事件，而是央行貨幣政策調整的必然結果。早在9月底，央行行長潘功勝在國新辦新聞發佈會上就指出，將降低中央銀行政策利率，引導貸款市場報價利率（LPR）和存款利率同步下行，以保持商業銀行淨息差的穩定。這一政策導向為市場降息預期提供了明確信號。事實上，自2022年9月以來，國有五大行已經主動下調了六次存款利率，顯示出銀行在應對經濟環境變化方面的靈活性和主動性。

值得注意的是，國有五大行在降息的同時，也面臨着存量個人住房貸款利率下調的壓力。央行副行長陶玲在10月17日表示，預計大部分存量房貸利率將在10月25日完成批量調整，總體將在10月31日前全部完成。這一舉措將進一步壓縮銀行的淨息差空間，使得銀行需要通過存款利率的下調來對沖這一影響。因此，此次降息不僅是市場利率調整的需要，也是銀行應對自身經營壓力的重要舉措。

從市場反應來看，國有五大行降息後，預計股份制銀行、城商行、農商行等中小銀行將陸續跟進。這一預期符合以往存款降息的路徑，即國有大行率先降息後，中小銀行梯次跟進。隨着存款利率的普遍下調，市場資金流動性和投資氛圍將發生深刻變化。一方面，部分存款可能向中小金融機構“搬家”，尋求更高的收益；另一方面，部分存款也可能向理財市場分流，推動資管行業的發展。

然而，存款利率的下調並非沒有挑戰。調降存量房貸利率會影響銀行的息差，需要通過存款利率的調降來對沖這一影響。同時，隨着存款利率的走低，居民儲蓄投資行為將產生長期連鎖反應。一方面，部分存款可能向理財市場分流，推動資管行業的發展；另一方面，也可能導致存款定期化、長期化現象加劇，進一步增加銀行的付息成本。

在此背景下，銀行需要更加精細地管理負債成本和資產結構，以提升自身的盈利能力和經營穩健性。中國銀行研究院近期發佈的研報指出，近年來由於貸款利率快速下行、存款利率保持剛性，銀行業淨息差已跌至歷史最低點。因此，銀行需要通過優化負債結構、降低運營成本、提升資產質量等措施來應對淨息差壓力。

從全球視角來看，中國銀行業的降息舉措也與國際金融市場的動態相呼應。在歐洲央行年內第三次降息的背景下，全球金融市場利率普遍處於下行趨勢。這一趨勢不僅影響了銀行的淨息差空間，也對全球經濟復甦和通脹壓力產生了深遠影響。因此，中國銀行業的降息舉措不僅是對國內經濟環境的應對，也是對全球金融市場動態的反應。

當前來看，國有五大行集體“降息”不僅是對市場預期的回應和央行貨幣政策的落實，也是銀行應對自身經營壓力、優化負債結構、提升盈利能力和經營穩健性的重要舉措。隨着存款利率的普遍下調，市場資金流動性和投資氛圍將發生深刻變化，投資者也需要調整自己的投資策略以應對新的市場環境。同時，銀行需要更加精細地管理負債成本和資產結構，以提升自身的競爭力和抗風險能力。

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