錯失利潤還是及時止盈？青山集團突然退出阿根廷鋰鹽項目

當地時間10月23日，據法國礦業公司埃赫曼公告，中國礦業巨頭青山集團以6.99億美元（約49.7億人民幣）的價格向其出售了阿根廷鹽湖提鋰項目的所有股權。

埃赫曼原本就通過子公司Eramet擁有上述鹽湖的礦權。2021年11月9日，青山出資3.75億美元，獲得Eramet公司49.9%的股權，與埃赫曼合作對鹽湖進行開發。該鋰鹽項目規劃年產能2.4萬噸碳酸鋰當量（LCE），推測資源量為1000萬噸LCE，生產現金成本約為3500美元每噸，位於全球鋰項目成本曲線的前25%。

僅僅不到三年時間，青山集團就抽身退出，讓人十分意外。尤其是該項目今年7月9日剛剛舉行投產啓動儀式，至今才三個多月。

不過據財新網報道，青山集團此前在項目上的總投入為6.19億美元，以如今的售價來看，有12.9%的盈利。

提鋰項目工程 青山控股官網

青山集團並未解釋出售原因，但重申了與埃赫曼的友好合作關係。早在2017年，雙方就在印尼Weda Bay合作開發過紅土鎳礦鎳鐵。項目於2018年開工，2020年4月便建成投產。“埃赫曼公司仍然是印尼鎳業的重要合作伙伴，我們珍視兩家公司多年來建立的長期合作關係。”青山集團董事局主席項光達説。

青山集團還擴展過其他地區鋰礦的開發佈局。2023年10月16日，智利總統宣佈青山集團在智利投資約2.33億美元建設磷酸鐵鋰工廠，預計年產能達12萬噸，以支持其新能源業務的擴展。智利項目預計在2025年投產，並得到了當地政府的大力支持，包括長期的鋰供應合同。這些投資進一步增強了青山在新能源鋰電產業鏈中的佈局。

過去幾年中，鋰礦價格的瘋漲一度讓很多中國企業加入海外買礦的大軍。然而，自2022年電池級碳酸鋰價格大幅上漲至66,500美元的歷史高點後，至2023年中期，隨着供應的增加和需求的放緩，電池級碳酸鋰的價格也迅速回落並穩定在約10,000美元每噸的價格至今。

因此，此前高價買礦行為究竟是賺是虧，目前還難有定論。

埃赫曼對交易十分滿意，對鋰礦潛力任然信心十足。“此次交易是一次逆週期擴張，使埃赫曼的生產份額翻了一番，併為該集團提供了新的市場靈活性和可選性，以發展其鋰一級資產組合。”“埃赫曼對鋰的長期前景充滿信心，鋰是不斷增長的電動汽車市場電池技術中的關鍵金屬。根據最新預測，未來20年鋰的市場需求將幾乎每5年翻一番”埃赫曼在報告中如是説。

作為埃赫曼主要股東的法國政府也做出了積極反應。法國能源與氣候部長阿涅斯‧潘尼爾-魯納切爾（Agnès Pannier-Runacher）在週四的Franceinfo廣播中表示，“這加強了我們對關鍵原材料的主權。”

也有媒體質疑青山退出節點不佳，認為出售該項目將錯失投產所帶來的利潤，並對青山集團在新能源產業鏈的佈局不利。

但是在鋰礦價格低迷的當下，青山投資三年鎖定將近13%的利潤，也未必是一件壞事。

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