茂業商業前三季度營收淨利雙降，商譽短債懸頂

日前，茂業商業（600828.SH）披露了2024年三季報，前三季度公司營收21.26億元，同比下降12.75%；實現歸屬淨利潤1.54億元，同比下降17.31%；扣非淨利潤1.33億元，同比增長20.51%。

其中，第三季度公司實現營收5.52億元，同比下降18.03%；歸屬淨利潤雖同比上漲16.62%，但絕對值僅178.2萬元。

公開資料顯示，茂業商業以商業零售為主，並輔以部分物業租賃和酒店業務。旗下實體零售門店數量共23家，經營業態包括百貨商場、購物中心、奧特萊斯及超市；商業零售主要經營模式仍為自營模式、聯營模式和租賃模式，以聯營模式為主。

茂業商業經營簡報顯示，前三季度公司無新增門店，無關閉門店。不過，門店經營狀況難言樂觀。前三季度，公司列示的14家門店中有12家的主營收入同比下降。

業內人士表示，今年以來國內消費延續結構性復甦態勢，社會消費品零售總額有波動回升，但消費者信心指數仍處於低位。且零售百貨業在持續復甦的同時，也面臨着結構調整和適應新消費趨勢的挑戰。

對於業績同比下降，茂業商業表示，2024年1-9月，歸屬於上市公司股東的淨利潤、基本每股收益（元／股）分別同比下降17.31%、17.32%，加權平均淨資產收益率下降0.42個百分點，主要受拆遷鉅額收益影響。

根據四川省成都市政府“成渝中線”建設規劃，對本公司全資子公司成商集團控股有限公司旗下位於四川省成都市金牛區火車北站公交路2號的土地及房屋實施拆遷，拆遷補償總金額為4.16億元。上年同期，公司確認北站拆遷政策性補助收入 0.79 億元，對公司淨利潤影響金額為0.59億元。 

可即便如此，茂業商業流動性依舊緊繃。截至三季度末，茂業商業貨幣資金餘額1.86億元，同期，公司短期借款高達7.18億元，一年內到期的非流動負債8.76億元。

或為緩解流動性壓力，茂業商業今年以來數次以各類房產作抵押申請銀行授信。3月1日，公司曾公告稱，將抵押金牛區房產向工行成都鹽市口支行申請4800萬元貸款；3月15日，公司公告顯示，以全資子公司成商控股所屬的位於四川省成都市錦江區總府街 12 號的“茂業春熙店”合計建築面積為28358.7平方米的商鋪及辦公樓房產為抵押，平安銀行成都分行向公司授信3億元；5月24日，茂業商業以公司全資子公司成商控股所屬的位於成都市高新區天府大道北段合計建築面積為38002.71 平方米的房產作為抵押擔保，民生銀行授信3億元。此外，廣發銀行深圳分行授信3.4億元。

此外，還有11.49億元的鉅額商譽壓頂。這源於近幾年，茂業商業一直通過收購其他百貨公司，擴張規模。半年報顯示，公司商譽主要來自成都市茂業仁和春天百貨有限公司和成都市青羊區茂業仁和春天百貨有限公司。其中，成都市茂業仁和春天百貨有限公司上半年出現虧損。

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