海外子公司拖累業績，羅萊生活前三季度淨利下降37.14%

隨着2024年前三季度的財務報告陸續發佈，家紡行業的競爭格局和業績表現逐漸清晰。在社零消費整體承壓背景下，家紡龍頭羅萊生活（002293.SZ）想要守住行業老大的位置變得不那麼容易。

羅萊生活日前發佈的三季報顯示，今年前三季度，公司實現營收32.01億元，同比下降14.74%；歸屬淨利潤2.62億元，同比下降37.14%。以歸屬淨利潤為標準，縱向來看，這是羅萊生活自2018年以來同期最差業績；橫向比較，羅萊生活的營業收入雖然高居行業首位，但是其歸屬淨利潤降幅也是最大。

業內人士表示，一方面，年國內經濟仍承壓前行，居民消費信心指數處於低位，導致終端消費持續低迷；另一方面家紡行業在進入平穩發展階段後，行業內公司之間的競爭不斷加劇，價格競爭日益頻繁；另外隨着市場的開放和全球化，國內外品牌紛紛進入中國市場，加劇了市場競爭，影響了相關企業的盈利表現。

業績失速，營收、淨利潤雙降

羅萊生活正在經歷罕見的業績失速。今年前三季度，羅萊生活營收同比下降14.74%至32.01億元，歸母淨利潤同比下滑37.14%至2.62億元。其中，第三季度營收10.95億元，同比下滑15.6%；歸母淨利潤1.03億元，同比減少21.7%。較前兩季度，下降幅度略有擴大。

對於前三季度歸母淨利潤的下滑，公司表示主要是當期海外子公司盈利下滑所致。

在傳統家紡市場空間有限以及家紡消費頻率低的背景下，羅萊生活早在2015年就提出了從大家紡向大家居的業務轉型戰略，全面佈局智能家居市場。2017年，羅萊生活收購而來的美國百年傢俱品牌萊剋星頓不僅是其落地大家居戰略的重要一環，也是其海外業務的主要載體。

公開資料顯示，萊剋星頓創立於1901年，產品線豐富，定位於高端市場。不過，近兩年，曾經被給予厚望推動業務轉型的動力源，如今成了“拖油瓶”。

今年上半年，由於美國新屋及成屋銷售量大幅走低，萊剋星頓業務業績由盈轉虧。半年報顯示，羅萊生活美國傢俱業務收入4.26億元，同比下降19.68%，歸母淨利潤-2182萬元。

對於萊剋星頓業務的持續虧損，羅萊生活表示，目前美國的高通貨膨脹及歷史高位的存貸款利率，北美房地產價格高企，同時房屋銷售及可售等相關數據下行比較明顯，對公司海外傢俱業務影響較大，公司一方面加強對萊剋星頓的費用管控，關停部分閒置產能，同時加速存貨出清。

公開資料顯示，羅萊生活聚焦以牀品為主的家用紡織品業務。公司採用多品牌運作策略，以滿足消費者多元化個性需求和對高品質生活方式的追求，具有良好的品牌知名度和美譽度。目前公司品牌覆蓋超高端市場（廊灣、萊剋星頓、內野），高端市場（羅萊、羅萊兒童）和大眾消費市場（LOVO樂蝸、恐龍）。

根據中華全國商業信息中心2023年數據，羅萊牀上用品連續19年（2005-2023）市場綜合佔有率第一位，羅萊兒童牀上用品連續4年（2020-2023）榮列同類產品市場綜合佔有率第一位。

受消費偏弱影響，羅萊生活國內市場表現也不樂觀。今年上半年，公司國內家紡業務營收16.8億元，同比下降12.8%，實現歸母淨利潤1.8億元，同比下降26.7%。

對此，公司解釋稱，報終端零售整體不及預期，消費信心弱於以往，公司為提升加盟商的長期經營能力，主動支持加盟商削減終端庫存，關閉不良店鋪。今年上半年，公司新開107家加盟店、關閉173家加盟店。

雖然，羅萊生活大力優化渠道，加大與奧特萊斯的體系化合作以清理庫存。但是，公司當前仍面臨一定的庫存壓力。數據顯示，截至羅萊生活三季度末，公司存貨仍有12億元。而存貨高企也增加了公司存貨跌價的風險。今年前三季度，公司計提資產減值損失8452萬，同比增加101.90%。

需求疲軟，行業競爭加劇

家紡行業內品牌眾多，競爭日益激烈。除了羅萊家紡外，還有夢潔股份、水星家紡等知名品牌。隨着三季報陸續發佈，觀察者網注意到，在社零消費整體承壓背景下，行業其他企業也面臨着業績下滑的境地。

三季度，富安娜（002327.SZ）營收同比下滑1.96%至18.87億元；歸屬淨利潤同比下滑15.33%至2.93億元。水星家紡（603365.SH）營收同比下滑2.57%至26.83億元，歸屬淨利潤同比下滑16.8%至2.1億元。夢潔股份（002397.SZ）營收同比下滑18.31%至11.95億元，歸屬淨利潤同比下滑34.08%至0.21億元。

由此可見，羅萊生活的營收雖然在四家家紡企業中高居榜一。但是從歸屬淨利潤方面看，羅萊生活的降幅最大，且絕對值已經被富安娜甩在身後。

業內人士認為，一方面，年國內經濟仍承壓前行，居民消費信心指數處於低位，導致終端消費持續低迷；另一方面家紡行業在進入平穩發展階段後，行業內公司之間的競爭不斷加劇，價格競爭日益頻繁；另外隨着市場的開放和全球化，國內外品牌紛紛進入中國市場，加劇了市場競爭，影響了相關企業的盈利表現。

中國家紡行業經過多年發展，競爭激烈，已從外延擴張為主的快速發展階段步入內生式為主的優化發展階段，增速相對放緩。國家統計局的數據顯示，2024年上半年，規模以上家紡企業營業收入同比增長3.76%，利潤總額同比增長0.11%，增速相對較低。