美聯儲降息25個基點，鮑威爾：特朗普不能合法解僱我

【文/觀察者網 劉程輝】當地時間11月7日，美國聯邦儲備委員會（下稱美聯儲）發表聲明，宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.5%～4.75%，投票獲一致通過，這也是美聯儲兩個月內連續第二次降息，符合市場預期。9月18日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調50個基點至4.75%～5%區間，正式開啓了本輪降息週期。

上述消息出爐之際，美股三大指數收盤漲跌不一，納指漲1.51%，標普500漲0.74%，道指平收。其中，納指、標普500指數均續創歷史收盤新高，大型科技股全線上漲。

隨着美國共和黨候選人特朗普“二進宮”，外界預計美聯儲將面臨更多壓力。美聯儲主席鮑威爾表示，美國赤字上升和整體財政政策仍然對經濟構成阻力，當前政策“正走在一條不可持續的道路上”。他還強調，如果當選總統特朗普要求他辭職，他將予以回絕。

年內第二次降息，“美國財政政策不可持續”

美聯儲在聲明中稱，“最近的指標表明經濟活動繼續穩步擴張。自今年早些時候以來，勞動力市場狀況總體有所緩解，失業率有所上升，但仍處於較低水平。通貨膨脹已朝着委員會2%的目標取得進展，但仍處於較高水平”。

當地時間11月7日，美聯儲網站發表的降息聲明。

美聯儲認為，“實現就業和通脹目標的風險大致平衡，經濟前景不確定，委員會將關注雙方面的使命及其面臨的風險”。這一表述與上次降息聲明有所不同，當時美聯儲表示對這一過程“更有信心”。

聲明還表示，在評估適當的貨幣政策立場時，美聯儲將繼續監測新信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙實現目標的風險，美聯儲將準備酌情調整貨幣政策立場，此番評估會將廣泛信息納入考量，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期以及金融和國際發展的數據。

當地時間9月18日，美聯儲議息會議結束後發表聲明，將聯邦基金利率的目標區間下調50個基點至4.75%～5.0%區間，這是美聯儲自2022年3月啓動本輪緊縮週期以來首次降息，幅度略超預期。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）7日稱，美聯儲官員證明了寬鬆政策模式的合理性，因為他們認為支持就業至少與抑制通脹一樣重要。這已是美聯儲自9月以來連續第二次降息，降息步伐較之前有所放緩，但仍將繼續努力調整貨幣政策規模。

美聯儲此舉符合市場普遍預期，在9月份的會議以及此後美聯儲決策層的言論都暗示了這一信息。與9月降息不同的是，此次投票獲得一致通過。上次會議是自2005年以來首次有美聯儲理事投出“反對”票。而這一次，美聯儲理事米歇爾·鮑曼同意了這一決定。

美聯儲利率目標走勢。圖表顯示了2000年7月至2024年11月的聯邦基金利率變化走向，陰影部分代表美國經濟陷入衰退的時間段。 CNBC製圖

CNBC認為，儘管宏觀經濟繼續穩健增長，但通脹仍然是美國家庭面臨的一個“令人窒息的問題”。

從主要經濟指標來看，美國三季度國內生產總值（GDP）年化環比增長2.8%，比二季度放緩0.2個百分點，但仍高於1.8%到2%的歷史趨勢。亞特蘭大聯儲的初步數據顯示，預計美國四季度GDP環比年化增長2.4%左右。

通脹方面，美聯儲最關心的核心個人消費支出物價指數（PCE）9月環比上漲0.3%，創5月以來最高水平。就業方面，受東南部颶風以及波音公司罷工帶來的影響，10月非農就業人數僅增加1.2萬人，但失業率維持在4.1%的較低水平。

美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發佈會上表示，進一步調整政策立場“有助於保持經濟和勞動力市場強勁”。隨着時間推移，貨幣政策將朝着更加中性的立場邁進。

他指出，美國赤字上升和整體財政政策仍然對經濟構成阻力。

“聯邦政府的財政道路、財政政策正走在一條不可持續的道路上。我們的債務水平相對於經濟來説並非不合適，但這條道路是不可持續的……因此解決這個問題很重要。這最終是對經濟的威脅。”鮑威爾補充道。

根據鮑威爾的説法，通脹“略高於預期”，但他並不擔心經濟。

“總體而言，（我們）對經濟活動感覺良好。我們收到了一份通脹報告……但它並不可怕，僅比預期要高一點。”他説，“等到了12月，我們將獲得更多數據，我想還會有一份勞動力就業報告、另外兩份通脹報告和許多其他數據，我們將在12月之前做出決定。”

鮑威爾：如果特朗普要求我辭職…

至於美聯儲本輪降息的“終點”是什麼，或者説美聯儲何時覺得降息幅度已經足夠，人們看法不一。

鮑威爾在會上透露，美聯儲尚未作出進一步降息的具體決定。

“在考慮對聯邦基金利率目標範圍進行進一步調整時，委員會將仔細評估即將發佈的數據、不斷變化的前景和風險平衡。”他説，“我們沒有任何預設路線。我們將繼續通過一次又一次的會議作出決定。”

鮑威爾11月7日在降息會議後出席發佈會

芝加哥商品交易所集團FedWatch稱，交易員預計美聯儲可能會在12月批准再次降息25個基點，然後在1月暫停降息，以評估其緊縮舉措的影響。

金融諮詢公司Evercore ISI副主席克里希納·古哈（Krishna Guha）説：“總體而言，隨着（美聯儲）政策制定者花時間消化特朗普對經濟政策、金融狀況帶來的新衝擊，目前政策路徑是穩定的，為12月再次降息奠定了很好的基礎。”

受美國總統大選影響，本次美聯儲政策會議被推遲了一天。特朗普重返白宮對美聯儲的影響也成了美媒關注的焦點。

特朗普政府時期主張對外加税、對內減税、嚴厲打擊非法移民。CNBC認為，這些政策若全部落地實施，將進一步放大美國的供需矛盾，導致再通脹風險上行。通脹反覆或導致美聯儲降息節奏放緩，甚至收緊貨幣政策。

而特朗普在第一個總統任期內曾多次批評鮑威爾，稱他放鬆貨幣政策的速度不夠快，並揚言要罷免他。特朗普不久前還抱怨鮑威爾在決策上一直不合時宜，“不是太早就是太晚”。

資料圖：特朗普與鮑威爾 CNBC

鮑威爾在7日的新聞發佈會上表示，即便當選總統特朗普要求他辭去美聯儲主席一職，他也不會這麼做。

“不。”他在回答記者關於如果特朗普要求他辭職他是否會離開的問題時説。

隨後，另一位記者問鮑威爾，總統是否有權解僱他或降職。鮑威爾説，這種行為“是法律所不允許的”。

鮑威爾強調，特朗普的勝選不會對貨幣政策產生直接影響。

“短期內，選舉不會對我們的政策決定產生影響。”但他同時警告，隨着美聯儲尋求降低利率，政府的任何變化都有可能影響美聯儲決策。

“原則上來看，任何政府的政策或國會制定的政策都有可能隨着時間的推移產生經濟影響。”他説，“因此，與任何其他因素一樣，我們預測的經濟模型將考慮到所有這些因素。”

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）在接受採訪時表示，“對於本週的利率決議來説，（考慮特朗普）並沒有什麼意義，對12月來説，可能意義也不大。但過了12月，情況會變得更加複雜”。

他説，美聯儲不知道特朗普提出的哪些政策會被頒佈，也不知道頒佈的先後順序，僅憑這一點就可能讓官員們的行動更加謹慎。“當你更不確定時，你可能需要放慢腳步。”

畢馬威首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）給出了相似的觀點。“隨着我們進入2025年，政策將影響美聯儲，但他們只能在政策完成後才能做出反應。他們將強調，選舉的任何結果實際上都取決於政策如何演變以及如何影響經濟。”

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