B站史上首次盈利,股價為何大跌?
张广凯13764468101
“叔叔”年初立下的盈利flag,順利實現了。
11月14日晚,嗶哩嗶哩(NASDAQ: BILI,HKEX:9626;以下簡稱“B站”)發佈的最新財報顯示,其2024年第三季度營收同比增長26%,達73.1億元人民幣,調整後經營利潤達2.7億元,調整後淨利潤達2.4億元。這是B站上市以來首次實現盈利。

今年3月,B站董事長兼首席執行官陳睿曾表示,B站有信心在第三季度實現調整後運營利潤轉正並開始盈利。當時市場上不乏質疑之聲,因為在2022年和2023年,B站淨虧損一度高達75億元和48億元,B站“流量不值錢”是外界的普遍認知。
不過觀察者網此前報道就指出,B站今年在流量變現上出現了顯著的好轉,而遊戲業務的重新崛起則是B站業績的另一塊基石。
從最新財報來看,廣告和遊戲業務的表現也的確不負眾望。
B站的廣告業務在第三季度保持高速增長,收入同比增長28%,達到20.9億元人民幣。遊戲、電商、數碼家電、網絡服務、汽車成為廣告收入貢獻前五的行業,而教育、母嬰、旅行等新興行業的廣告收入增長迅速,同比增長超過100%。
尤其值得一提的是,效果類廣告的增速接近50%,證明B站用户的直接購買力正在快速提升。
“雙11”期間,B站帶貨GMV同比去年大促期高速增長154%,廣告主數量是去年同期的6.6倍。
遊戲業務是B站第三季度的另一大亮點,收入同比大幅增長84%,達到18.2億元人民幣。一度登上iOS暢銷榜第二的《三國:謀定天下》,證明了B站遊戲研發能力的回升,而《FGO》、《碧藍航線》等長線運營遊戲也保持收入穩定。
此外,三季度增值服務業務收入達到28.2億元人民幣,同比增長9%。

B站的社區活躍度在第三季度創下新高,日均活躍用户達到1.07億,月均活躍用户達到3.48億,日均使用時長從去年同期的100分鐘增加到106分鐘。
B站三季度的毛利率也從25%提高到接近35%。CFO樊欣表示,B站預計遊戲和廣告業務的收入將保持強勁的增長勢頭,毛利率將逐季進一步改善,並實現非美國通用會計準則下經營收益的進一步提升。
陳睿表示,B站首次實現單季度盈利是一個里程碑,但也是一個自然的結果。視頻是一個巨大的市場,B站在中國是獨一無二的,是專業內容、高質量內容、中長視頻方面擁有用户心智的平台。未來,B站將繼續聚焦社區用户增長和商業增長,特別是廣告和遊戲這兩個核心業務,因為它們擁有更高的收入天花板和毛利,能夠讓商業增長更有效率。同時,B站將繼續用商業反哺內容生態,形成正向的飛輪效應。
B站昨天還公佈了同騰訊簽訂的支付服務協議,其向騰訊支付的服務費用的年度上限預計在2025年、2026年及2027年分別為8300萬元、1.1億元和1.4億元。公司歷史上在2021年至2023年間的服務費分別為2480萬元、3170萬元及4780萬元。服務費用的大幅增長,也反映了B站商業化的長足進展。
儘管B站這份財報已經足夠亮眼,但是在隔夜美股中卻遭遇暴跌,截至收盤跌幅高達12.6%。
這或許同昨天美股大盤走勢有較強關聯,在鮑威爾打壓降息預期後,美股三大指數均下跌,納斯達克中國金龍指數收跌1.81%。
另一方面,在半年報之後,外界也對B站抱有更高的期待。知名金融機構Zacks Consensus的一致預期對B站的三季度收益預測為每股0.10美元,而實際公佈的業績為每股0.08美元,較預期低了20%。在初步實現盈利之後,B站仍然要面對中國消費市場的不確定性,以及來自小紅書等同樣快速增長的對手競爭,遠沒有到慶祝勝利的時候。
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