冬曉：白宮易主，日鐵收購美鋼這樁懸案會如何收場？

【文/觀察者網專欄作者 冬曉】

2023年12月18日，日本製鐵（Nippon Steel，以下簡稱日鐵）對外發布消息稱，將斥資2萬億日元，收購美國大型鋼鐵企業美國鋼鐵公司（U.S Steel 以下簡稱美鋼）。

如果一切順利完成，那麼這宗跨國交易將成為日鐵成立以來最大的併購案。根據《日經》報道，日鐵將以每股55美元的價格收購美鋼的全部股份，將其納為全資子公司，收購總價為141億美元。

日鐵慷慨地給出保證會繼續保留美鋼的原公司名稱，是基於對原有品牌價值的看重，以及對在美國國內製造業迴流的浪潮下波濤洶湧民意的謹慎判斷，但美國政府的反應要遠比日鐵預想得激烈。就在收購消息發出僅三天後，白宮就宣佈要從國家安全的角度，對日鐵收購美鋼展開詳細調查，以決定是否給這次收購開綠燈。

美國鋼鐵股東已同意將公司出售給日鐵，但在政府機構審查該交易期間，交易被擱置 路透社

“拜登總統認為，即使是來自親密同盟國的收購，也值得嚴格審查。”這是美國國家經濟委員會主席佈雷納德的原話。

白宮在一份聲明中強調，拜登認為美鋼目前仍是保障國家安全不可或缺的國內鋼鐵生產的核心組成部分，後續的跨部門調查將由美國外國投資委員會接手並組織，在此基礎上會做好如果情形適當會採取行動的準備。

如此嚴厲的措辭並沒有引起日鐵和日媒的重視，他們仍簡單地將美國政府如此激烈的反應歸結於2024年大選將近，謀求連任的拜登為獲取工人和工會支持而擺出的象徵性姿態。

美鋼總部設在匹茲堡，即位於上次選舉中拜登取得勝利的搖擺州賓夕法尼亞，那裏也是諸多研究美國製造業學者口中常被提到的“鏽帶”。若想在這裏拿下又一場勝利，拜登必須小心謹慎，避免做出任何可能點燃當地工人怒火的舉措。

因此，《日經》在報道中寫下了結語：“拜登政權面臨維護與同盟國日本的友好關係和在總統選舉中贏得支持之間的艱難抉擇。”

能夠映襯日本這種“我們都是朋友，何必如此提防”微妙心態的，還有在日媒關於美鋼收購文章中，必然會提到中國做對比。美國外國投資委員會的主要目標是阻止中國等事關美國安全的國家對美國的投資，而來自同盟國的日本不屬於這一範疇，因此自然不適用於美國外國投資委員會的調查，只是美國政府對國會有所顧忌罷了。

於是，日鐵的社長橋本英二在2024年開年便放出豪言壯語：“如果我們可以耐心地同美國政府進行對話的話，那麼這道難關一定不在話下。”

美國前總統唐納德•特朗普明確表示，如果再次當選，他打算採取更極端的措施來限制貿易 美聯社

1月20日，參與總統競選的美國前總統特朗普第一次提及日鐵對美鋼的收購案：“將曾經的偉大企業美鋼賣給日本，美國剛剛成為了這樣的一個國家。”1月30日，他在華盛頓與美國貨車司機國際聯合會的高管舉行會面，並對媒體表明瞭自己的反對立場：“美國的鋼鐵企業快要被日本收購，這是件非常糟糕的事，我希望能把就業崗位帶回美國國內。”

“如果是我，我會瞬間阻止，這是絕對的。”

三天後，美國鋼鐵工人聯合會發表聲明，該聯合會反對日鐵收購美鋼一事已得到美國總統的支持。聯合會主席大衞·麥考爾向媒體喊話：“今天我們得到了拜登總統的個人保證。”

至此，日鐵才意識到，自己對於美國政府會基於美日友好關係的維護和對中國全方位打壓的需要而輕易放行自己收購美鋼的決斷是多麼愚蠢。

美鋼的衰落

縱觀世界鋼鐵產業的發展和佈局，美國鋼鐵製造業也曾有過一段輝煌燦爛的歲月。

早在第二次世界大戰之前，美國的鋼鐵企業就已經有所發展。1860年美國的粗鋼產量才1.3萬噸，但到1900年就達到1000萬噸的年產量。1920年美國的粗鋼產量已佔據全球產量的60%-70%，創造出驚人的4700萬噸。美國鋼鐵公司也搭着這趟順風車，吞下了45%的市場份額。

二戰結束後，美國鋼鐵產業的發展速度進一步加快，並迅速攀至頂峯。1950年美國鋼鐵工業產鋼近1億噸，數量之巨，前所未有。

美鋼位於賓夕法尼亞州布拉多克市的一家工廠 美聯社

在《鋼的城：美國鏽帶發展史》一書中，作者加里布埃爾·維南特寫道：“在戰後美國頗為獨特的消費圖景中，鋼材無所不在：在高速公路的骨架中；在用來充實郊區新建的大房子的閃亮家用電器中中；在從油田輸送石油的管道線路中；在城市更新過程中矗立市中心的摩天大樓中；以及最為重要的，在重塑着美國社會的汽車中。但在這一切之上的，是冷戰軍事機器的龐大刺激，1950年這家機器在朝鮮戰爭刺激下全速運轉，當然，原則上，在和平時期仍可維持對鋼鐵的需求。”

冷戰時期，佔全球總產量47%的美國鋼產量繼續保持遙遙領先，因而美國的鋼鐵製造商們在整個50-60年代都無必要擔心國際競爭。加之國內市場和國際市場高度協同，勞動成本和商品價格在所有主要的工廠中同步變動，美國的鋼鐵企業對市場壓力變得不再敏感。

這為鏽帶的整體衰落埋下伏筆，

與此同時，美國的鋼鐵企業還在戰後大量接受來自政府的補助以擴充產能：建更多、更大的工廠，而不是投入冶煉技術的研發升級，提高生產效率。

彼時的鋼鐵企業遍佈多地，但主要集中在伊利諾伊、印第安納和俄亥俄等幾個州，賓夕法尼亞雖是龍頭，但產鋼比重已開始下降。1947年，匹茲堡地區的產鋼量佔全美的25%，芝加哥則是20%；十年後，雙方則來到同一水平線，均為21%。

靠着國家機關的強力庇護，美國鋼鐵產業的衰落在當時仍未引起任何人的警覺。朝鮮戰爭結束後，市場對鋼鐵的需求迅速萎縮，在此背景下，最終席捲整個行業的危機慢慢發酵。美國鋼鐵工人聯合會組織工人多次罷工，獲得了更好的福利，並跑贏通脹，這使得有工會撐腰的工人階級成為美國戰後生活富足的象徵。

1959年，尼克松在同赫魯曉夫的“廚房辯論”中談及美國鋼鐵工人的高質量生活：“如你所知，我們的鋼鐵工人現在正在罷工，但每個人都買得起這棟房子，他們每小時能掙3美元。”

好景不長，新型鍊鋼技術如氧氣頂吹轉爐和電爐的相繼出現，更低的生產成本和更多樣化的產品線廣獲好評，而美國長期依仗的傳統平爐鍊鋼無法與之匹敵。到了1973年，美國粗鋼產量達到歷史峯值1.5億噸，與此同時，已基本完成工業化的美國開始經濟轉型。能耗高、污染重的企業都被丟去日本等國，全球化的東風吹起。美國的經濟重心從製造業轉向了服務業。

至此，美國讓出了全球第一鋼鐵大國的寶座。

創立於1901年的美國鋼鐵公司，是對美國現代產業發展起到支撐作用的代表性老牌企業，在上世紀60年代之前一直是全球最大的鋼鐵公司。直到歐洲鋼鐵和日本鋼鐵先後在70年代崛起，鋼鐵市場進入多方混戰，競爭能力嚴重不足（人力成本高昂和技術落後導致生產效率低下）的美國鋼鐵產業才滑向深淵，而領頭的美國鋼鐵公司也無法倖免。

在此後五十年中，日本一度取代美國，成為世界上最負盛名的鋼鐵強國。中國在改革開放後，積極向國外學習先進技術並自主摸索，最終在近十年內完成超越，一騎絕塵，將日本踢下神壇。

根據世界鋼鐵協會的數據，2022年，全球粗鋼產量第一的桂冠被中國的寶武鋼鐵集團以1億3184萬噸的成績摘取，第二名是交出6889萬噸成績的盧森堡公司安賽樂·米塔爾，美國鋼鐵公司位居第27位，產量為1449萬噸，連寶武鋼鐵的一個零頭都沒有。至於日本製鐵，則獲得第四名的頭銜，產量為4437萬噸。

美鋼位於賓夕法尼亞州布拉多克市的一家鋼廠的大門 彭博社

美鋼的衰落，客觀上是市場做出的選擇。多年來，美國對本國鋼鐵產業實行非常嚴苛的貿易保護政策，這使得美國本土市場鋼材價格要遠高於其他市場，下游用鋼企業又不是冤大頭，自然會用真金白銀投票。

美鋼在最近十年間的淨利潤一直圍着盈虧平衡點打轉，且公司業績持續走低。2023年，美鋼營收較2021年的204.45億美元下降至180.68億美元；淨利潤跌得更慘，從41.74億美元狂跌至8.95億美元。如果剔除新冠大流行後的通脹因素，美鋼的真實情況可能更慘烈。

因此，對於無力維繫的美鋼而言，在當下把自己打包出售是必然的選擇。2023年8月美鋼放出消息，公開討論包括出售在內的經營戰略，同樣來自美國本土的鋼鐵企業克利夫蘭·克里夫斯，來自歐洲的安賽樂·米塔爾都榜上有名。但最終，拔得頭籌的是開出149億美元高價的日鐵。據傳，備受美國鋼鐵工人協會器重的克利夫蘭·裏夫斯之所以遭遇滑鐵盧，是因為開出的72億美元報價不及公司董事們的預期，沒能贏得芳心。

為拿下此次對美鋼的收購，日鐵方面不僅下了大決心，還下了大本錢。根據日媒在2024年2月的報道，日鐵本次用於收購的141億美元資金將全部從金融機構借貸；日鐵圍繞從日本三大銀行總融資160億美元一事正在與銀行進行溝通。如果完成收購，日鐵的有息負債，包括美鋼部分在內，將由2023年12月底的約3萬億日元，增至5.6萬億日元。代表財務健康程度的債務股本比，將由目前的約0.5倍惡化為約0.9倍。

高出對手一倍的收購款，舉債也要買進美鋼，日鐵痛下決心的背後，究竟打的什麼算盤？

逃離中國

就在與美國政府斡旋美鋼收購案的同時，今年7月，日鐵悄無聲息地宣佈將撤出與寶武鋼鐵旗下寶山鋼鐵（以下簡稱寶鋼）的合資業務。

這家名為寶鋼日鐵有限公司的合資企業於2004年成立，日鐵和寶鋼各出資一半，雙方簽訂的合資期限為20年，剛好於今夏到期。日鐵做出中止合同的決定，並將全部股份出售給寶鋼，據估算出售金額將達百億日元。

寶鋼日鐵汽車鋼板的年鋼材生產能力超過250萬噸，約佔日鐵在華鋼材產能的70%。此次撤出不僅標誌着日鐵和寶鋼多年來親密合作的關係落下帷幕，也標誌着日鐵將進一步邊緣化中國市場，投向其他海外市場的懷抱。

“這預示着日鐵與這家由學生（指寶鋼）轉變而來的競爭對手之間令人擔憂的關係結束。”《日經》資深特約撰稿人杉本隆史在其評論文章的開頭這樣寫道。

這話説的並無水分，中國國內大型鋼廠幾乎都從日鐵引進過設備和技術，寶鋼更是幾乎全部設備都引進自日鐵。雙方不僅在硬件上有所合作，在軟件上也不例外。1998年，以寶鋼為主體的重組啓動，時任寶鋼總經理的謝企華為統一規劃、管理和經營，花費8900萬美元引進日鐵的管理軟件。

對於此次撤資，日鐵表現得極其冷淡，即沒有召開發佈會，也沒有向東京證券交易所提交披露文件，僅僅是在官網上發佈了一則簡短通知。

日鐵和中國有着非常深厚的淵源，1972年中日邦交正常化後，時任中國國務院總理的周恩來就向日鐵發出邀請，幫助武漢鋼廠進行改造。1978年，時任國務院副總理的鄧小平訪問日本，向日鐵傳達了希望對方能幫助上海建設一個更加先進的新鋼廠的需求，而這在後來變成了中日經濟合作的象徵：寶山鋼鐵。

1978年，鄧小平參觀日鐵君津市的鋼鐵廠 日經

新日鐵在隨後的五十年裏深度參與這兩家鋼鐵企業的業務，而這兩家鋼鐵企業也在2016年合併成寶武鋼鐵集團。

儘管日鐵曾在70年代風光無限，但早在1987年，即日本經濟泡沫破裂之前，它就開始了掙扎，被迫裁員25%；而貫穿80年代的日美貿易戰，又加劇了日鐵的難堪。

步入千禧年，中國工業化進程和城市化進程一路高歌猛進，對鋼鐵的消耗量快速攀升。中國的命運正在發生改變，而日鐵巧妙地把握住了這一時機，2004年，日鐵與寶鋼，以及阿賽洛合資成立寶鋼日鐵汽車鋼板公司，主要經營範圍為生產銷售用於汽車、汽車零部件的冷軋鋼板和熱鍍鋅鋼板，意圖利用中國需求激增的機會重振公司的往日輝煌。

兩年後，阿賽洛被米爾塔鋼鐵收購，日鐵再一次抓住機會將對方在合資公司中的股權收入囊中。日鐵和寶鋼度過了長達幾年的蜜月期。然而2008年國際金融危機到來，日鐵不得已縮減業務規模，寶鋼則趁勢出擊，利用中國龐大的市場成為了全球領先的鋼鐵企業。兩條截然不同的路徑，第一次顯現出真容。

隨着業務能力差距的逐漸拉大，日鐵和寶鋼之間的裂痕也越來越深。2021年，日鐵在東京法院起訴寶鋼，稱其侵犯電動車使用的電磁鋼片的專利權，對豐田汽車和寶鋼分別索賠200億（約合11億人民幣）日元。

寶鋼多次向日鐵提議開展進一步交流和求證，卻遭到日鐵一再拒絕。對此，寶鋼表示，“針對日鐵提出的技術專利訴訟，寶鋼將積極應訴，堅決捍衞公司權益。”

該事件的直接導火索，是日本豐田汽車從2020年7月開始從寶鋼採購部分高等級電磁鋼。“寶鋼的產品質量不比日本生產的差”，豐田高管表示。此前這種高等級鋼材只有日鐵等大型日本國內鋼鐵企業有能力向豐田提供。因而，日鐵在時隔一年後的起訴，更像是一種惱羞成怒後的無差別報復。

日媒口中的電磁鋼在中國被稱為電工鋼，也就是硅鋼，而使用冷軋工藝生產的電工鋼，又根據內部晶粒朝向分為取向電工鋼和無取向電工鋼。2020年，我國實現電工鋼產量總計1188.61萬噸，其中無取向電工鋼產量960.49萬噸、取向電工鋼產量為157.62萬噸，相比於1978年，中國電工鋼產能實現巨大飛躍，成為全球第一大電工鋼生產國。

浙商證券研究所在2020年發佈的一份研究報告指出，未來隨着全球新能源汽車產量快速上升，中國將是唯一具備能提供給彈性（指電工鋼產能）的國家。

中國新能源車企在最近五年來的迅猛發展，全世界有目共睹。

於是，一個非常奇怪的現象出現了。日鐵多次在媒體採訪中表示，自己在華髮展離不開日本汽車的欣欣向榮，當初和寶鋼合資建廠也是出於這般考慮；而現在撤出，也是因為日本汽車在華受阻，看不到增長的可能。

然而，目前全世界電動汽車賣的最好的市場是中國，全世界電動汽車做的最好的汽車工廠也都在中國（包括中國車企和特斯拉）。僅僅因為日產油車沒市場、日產電車沒跟上，日鐵就梗着脖子放棄全球最大、最具活力的汽車市場，舉債去美國——另一個汽車產業正在走下坡路的市場，如此投資策略，實在讓人摸不着頭腦。

日鐵從中國市場的逃離，絕對不只是出於經濟因素的考慮，還有相當一部分政治力量的作用。正如台積電在中美對抗的大環境下選擇光速滑跪、同中國大陸切割一樣，日鐵不顧多年合作積累下的中國市場，撤出同寶鋼的合作，也是另一種更加世故的投名狀。

只是，這次日鐵的馬屁沒拍對地方。

尋求奇蹟

日本國內需求不景氣，日鐵果斷選擇加註海外。之所以選擇美國，除了政治因素，投美國之所好，契合對方的“美國產業鏈去中國化”策略外，多少也有些別的小心思。

美國在鋼鐵行業方面對外來資本的嚴防死守人盡皆知，日鐵希望能借助收購美鋼契機，成為半個美國產業的自己人，進而一舉打進美國市場。

不幸的是，日鐵錯估了“讓美國製造業迴流本土”這一政治口號在過去八年兩屆總統任期內對美國社會的重塑威力，一廂情願地以為只要予以足夠尊重和讓步，並打着“我是在幫美國保住飯碗”的大旗，身為盟友，一定會得到爽快的審批應允。

在這樣耿直的腦回路下，日鐵判斷，美國國內有反對意見大都是特朗普的支持者，因此瞄準特朗普身邊人出擊，讓他們站出來為日鐵説話，那麼來自底層的抗議就會被瓦解。哪怕最壞的情況發生，特朗普上台，交易被拖延到他就職以後，日鐵依舊有迴旋餘地。

於是我們就看到，在特朗普第一個任期內掌權商務部的威爾伯·羅斯第一個跳出來説，美國人反對日鐵的收購是出於對外國人的厭惡，“以安保為理由，反對來自同盟國的收購，這是荒謬的。”他還指出美國人之所以如此痛恨外國人，是基於憤怒情緒的孤立主義在一部分美國人中表現出來。

威爾伯·羅斯 紐約時報

有趣的是，這位前高官在進入政府工作前的職業是投資銀行家。威爾伯·羅斯曾經參與1989年三菱地產收購洛克菲勒中心的過程，彼時，這樁轟動全美的收購案被批評為“買走了美國的靈魂”。

很難想象這是一位日美貿易戰的親歷者能説出的話，日本企業在上世紀80年代中後期對美國資產進行大批量收購而引發美國內部高漲的反日情緒，為兩國經貿發展投下了濃重的陰影，最後演化為重大轉折。

美國經濟學家克萊德·普雷斯托維茨，曾在里根政府時期擔任商務部長顧問，參與過同多國的貿易談判，他在《美日博弈》一書中提到：“日本私營企業會指派重要高管進行近乎全職的遊説……日本人在華盛頓的遊説活動中出類拔萃……根據美國司法部在1985年公佈的數據，這類遊説公司中，當時有182家為日本利益服務而正式登記合計獲得近2300萬美元的費用，另據估計有200名為登記的遊説者為日本人服務，總開支約為5000萬美元，另有估計稱高達2億美元。這些錢被用來聘請美國前重要官員。”

普雷斯托維茨在書中發出的“日本的遊説是否正當？”的提問恐怕永遠不會有答案，但美國民間對外來企業進入本土市場的恐懼在政客們的渲染下與日俱增，是不可辯駁的事實。

在這樣困頓的社會輿論下，日鐵仍在參照老路徑做着無用功，甚至找上了曾在特朗普政府中出任國務卿的蓬佩奧，請他擔任收購的戰略顧問。2024年8月4日，蓬佩奧在《華爾街日報》發表評論文章，支持日鐵對美鋼的收購，標題上來就直抒胸臆：“日企的收購對美國有益”，並在導語裏給出承諾：“日鐵會將美國國內鋼鐵工人、他們的家庭和美國製造業放在首位。”

在美國社會撕裂如此嚴重的當下，很難找到一件能同時讓拜登、哈里斯、特朗普和萬斯異口同聲唱反調的事。不幸的，又或是幸運的，日鐵對美鋼的收購案，就是這樣的一件事。

今年4月，美國總統拜登在匹茲堡會見美國鋼鐵工人聯合會工會成員 路透社

2024年3月14日，拜登針對日鐵收購美鋼發表聲明表示，美鋼保持美國所有、國內經營至關重要。

2024年8月29日，日鐵宣佈將對計劃收購的美鋼追加13億美元的投資。

2024年9月2日，哈里斯在賓夕法尼亞的匹茲堡發表演講時暗示，她和拜登態度一致，美鋼應該是美國國內擁有並運營的企業，美鋼是歷史悠久的美國企業，美鋼的持續強大對國家來説不可或缺。

2024年9月4日，日鐵公佈收購美鋼後的治理方針，稱過半的董事仍將是美國國籍。

2024年9月5日，《華盛頓郵報》和《金融時報》報道稱，對於日鐵收購美鋼的計劃，預計拜登已下達中止命令而進入最後的協調階段。《日經》對此發表評論稱，美鋼總部所在賓夕法尼亞是總統選舉的搖擺州之一，這導致了日鐵的對形勢誤判。

2024年9月6日，日本內閣官房長官林芳正在記者會上拒絕對拜登可能下令中止收購一事發表評論。

2024年9月11日，在日鐵負責收購美鋼的森高弘與美鋼首席執行官大衞·伯裏特緊急飛往華盛頓，面見美國財政部的高官。

2024年9月18日，針對日鐵收購美鋼的計劃，美國政府重新接受審查，審查期最多可延長至90日，即在大選結束後由下一任美國總統做出決定。

2024年10月16日，特朗普宣稱，如果他贏得美國總統大選，他將阻止日鐵對美鋼的收購。

2024年11月6日，特朗普宣佈贏得2024年美國總統大選。

2024年11月7日，日鐵副社長兼副會長的森高弘在財報發佈會上，對記者信心滿滿地表示，審查正在現任政府下穩步推進，沒有政治性，現在美國大選結束，正處於一個可以冷靜討論的環境中，只要沒有重大決策，肯定能在12月底之前完成收購。

2024年11月9日，特朗普在“真實社交”平台上宣佈，他不會邀請蓬佩奧加入他的新政府。

不知道花重金邀請蓬佩奧做自己收購顧問，以其同特朗普建立談判人脈的日鐵，在一刻作何感想。或許這剛剛印證了《日經》為其寫的評論標題《日本製鐵的豪賭，鋼鐵行業開啓新全球競爭》。

日鐵負責此次收購的副社長森高弘 日經

儘管收購前景未卜，但日鐵在英文媒體的公關宣傳上並未有所鬆懈。比如，《外交學者》雜誌就在大選衝刺期刊發過一篇名為《日鐵收購美鋼複合美國利益》的評論文章，《外交政策》也附和出過一篇名為《為什麼阻止日鐵收購美鋼是個錯誤》的軟稿。

不約而同的是，在這兩篇論述日鐵收購是符合美國國家利益的彩虹屁的文章中，中國的身影雖一閃而過，卻留下了“濃墨重彩”的一筆。當然，這仍是那些“威脅論”“敵人的敵人是朋友”的老生常談。

特別是《外交學者》雜誌的結尾，透着一股黑色幽默的味道：“特別是考慮到這家鋼鐵製造商的名字，它的出售被看作是一種痛苦的損失，是美國工業產能下降的信號。然而美國人不應該感到氣餒，因為美國鋼鐵行業的未來並不完全暗淡。通過認為的保護主義手段來支撐美國鋼鐵公司註定會失敗。相反，美國人應該認識到，日本收購美國鋼鐵公司會使美國收益。”

真誠地希望下一次中國企業出海，通過合法手段收購歐美企業卻遭行政手段阻止時，《外交學者》等精英媒體也能如此仗義執言，勸保守主義的信徒和選票愛好者們不妨開放心胸，迎接不可逆轉的改變。

未知的前方

儘管前方困難重重，但這並不代表着日鐵對美鋼的收購已經走入了徹底的死衚衕。商人秉性的特朗普精於算計，至少要在紙面上看到自己所能吃到的所有便宜才會鬆口，倘若日鐵能在這上面繼續予以更多讓步，收購案未必不會有所進展。

首先，需要解除美國人對美鋼不屬於自己的恐怖情緒，讓特朗普的捍衞美國急先鋒的形象得到基本的維護。一半兒董事仍是美國人的承諾過於輕鬆，再投13億美元也無足輕重，只有從全資收購轉向合資經營也許是個更能讓雙方面子上過得去的選項。

其次，要讓特朗普能在這場收購案中獲得更多的政治聲望。從特朗普的視角看，我來之前，你和拜登談是這個價碼，我來之後，你和我談還是這個價碼，那我不是白來了嗎？那豈不是顯得我很無能嗎？我給選民承諾要把你趕出去，那你讓我違背承諾就必須要給出一個更為合理的價碼，讓我可以説服自己也説服大家。參考台積電直接在美設廠的先例，你日鐵不是標榜自己來美國幫助美國創造就業的嗎？那你是不是也該這樣意思一下。

總之，堅信“美國全方位都得優先”的雁過拔毛的特朗普不會輕易放走這隻已經飛到嘴邊的肥鵝，而看拜登政府現在躺平任嘲的模樣，也很難拿出魄力，在任期結束前快刀斬亂麻把收購麻煩徹底解除。

甚至，如果拜登政府真的在12月底前給日鐵放行，那麼轉過年來1月20日繼任後的特朗普剛好可以接過來當作二進宮大打貿易戰立威用的最佳噱頭。

日鐵在5月9日的發佈會上表示，如果交易推遲到年底完成，不會對日鐵收購美國鋼鐵的計劃產生負面影響 日經

即便一切順利，日鐵通過高超的談判技巧和斡旋手段，按照心意完成美鋼收購，迎接日鐵的也未必是其設想的光輝結局。

且不論美鋼的人力成本日鐵能否負擔（工會在這次收購中非常堅決，沒有任何讓步的跡象，即便強行完成收購，後續也會有很多爛攤子），也不論美國車企未來的發展前景能否滿足日鐵拋棄中國市場空出的需求，單就為了收購而申請的160億美元的銀行貸款，一個運轉不周，就會變成埋葬自己用的巨坑。

這並非危言聳聽。日鐵在2019財年出現過歷史最大虧損，後來通過關閉高爐壓縮固定費用，提高面向大客户的銷售價格，才扭虧為盈。2024年日鐵4-9月的合併淨利潤同比下滑19%，降至2433億日元，預計下半年市場行情仍會持續低迷。在此背景下，日鐵下調了2024財年的業績預期，營業收入下調2000億日元至8.6萬億日元，減少3%，淨利潤下調300億日元至3100億日元，減少44%。

國內需求疲軟，國際行情低迷，日媒分析稱，對日鐵而言， 開拓發達國家中人口持續增長的美國市場對未來發展不可或缺。考慮到如今美國汽車銷售市場和美國車企的現狀，讓人不禁疑惑這真的是出於對現實分析得出的判斷嗎？還是對美國鋼鐵產業多年來保持封閉求而不得的狂熱念想？

順便一提，日鐵全球擴張的豪賭不僅選擇了美國，還選擇了另外一個國家——沒錯，就是身處基建狂潮中印度。日本製鐵和印度米塔爾家族成立合資企業，正投資一萬億日元建設兩座高爐。

毫無疑問，日鐵的轉向不只是經濟的，也是政治的；一如70年代同中國的合作，又如今天向美國的彎腰。隨着特朗普上台，中美對抗的局面會更加明顯，出於政治需求站隊的企業會越來越多。

11月15日，韓國最大鋼鐵製造商浦項鋼鐵傳出將出售浦項（張家港）不鏽鋼股份有限公司的消息。韓國浦項制鐵回應稱，就重組集團業務的角度而言，浦項制鐵正在研究與浦項張家港相關的多種選項，並未就出售做出明確回應。而在2022年，韓國浦項制鐵和印度阿達尼集團共同發表聲明，稱兩家公司擬在古吉拉特邦建立一座綜合鋼鐵廠，投資金額約為50億美元。

日韓企業的小心思並不難猜，它們判斷中國會在同美國的角力中敗下陣來，因而必須提前押寶美國，防止自身受到波及。

每個人都只有一種命運。事已至此，只能説，祝好運。

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