保險H股遭遇股東減持，影響幾何？

近期，隨着行情回暖，港股市場保險股股東減持增多。今年1月完成約23.29億股內資股轉H股全流通的陽光保險，近日迎來全流通股東減持動作。接受券商中國記者採訪的市場人士認為，整體上，上市公司股東往往根據自身的資本規劃、商業安排等因素減持股份，在近期上市險企股價近期表現較好的情況下，有股東減持也屬正常。

10月22日，江蘇天誠物業發展有限公司（下稱江蘇天誠）對陽光保險H股減持1197.1萬股，H股持股數量從6億股降至約5.88億股，對H股持股比例從17.25%降至16.90%。此次減持均價為每股3.25港元，以此計算，江蘇天誠方面變現約3890萬港元。

此前的10月14日，深圳中洲集團有限公司（下稱中洲集團）減持190萬股陽光保險H股，減持後持有陽光保險H股數量降至1.73億股，對其H股持股比例降至5%以下的4.97%。當日減持均價為每股3.251港元，變現約617.7萬港元。中洲集團曾有2億股陽光保險H股，累計對陽光保險減持2700萬股。

中洲集團和江蘇天誠入股陽光保險時間已較久。據陽光保險招股書披露，中洲集團2010年9月入股陽光保險；江蘇天誠2015年10月入股陽光保險，是對其直接持股5%以上的少數股東之一。

中洲集團和江蘇天誠此前為陽光保險的內資股東，均通過H股全流通獲得陽光保險H股。其中，江蘇天誠將6億股陽光保險內資股轉換為H股，中洲集團轉換了陽光保險2億股內資股為H股。

所謂“全流通”，即H股公司的境內未上市股份到香港聯交所上市流通。這一改革，主要針對H股上市模式下，在港上市的內地企業或將面臨內資股無法在香港市場流通，從而造成“內資外資股東同股不同利”的問題。H股全流通於2017年年底啓動試點，2019年11月全面推開。

陽光保險H股全流通於2024年1月12日完成，參與H股全流通股東共計16家，轉換為H股的內資股數量23.29億股，對應該公司股份總數的20.25%，轉換H股於2024年1月15日上午九時正起開始在香港聯交所上市。

轉換及上市完成前後，陽光保險股份總數不變，均為115.01億股。轉換及上市完成後，該公司內資股佔比從90%降至69.75%，H股佔比從10%提升至30.25%。

對於陽光保險來説，近期減持的股東均為H股全流通股東，這是今年1月該公司H股全流通以來，最新出現相關股東減持的情況。

有市場人士向券商中國記者分析，上市公司股東會根據自身的資本規劃、商業安排等因素減持股份，在近期陽光保險股價表現較好的情況下，有相關股東減持也屬正常。

全流通股東減持影響幾何？上述市場人士分析，從目前看，陽光保險全流通股東減持規模和佔比仍較小。近期該公司股價表現較好，二級市場流動性正在進一步提升。

陽光保險於2022年12月9日登陸港交所，IPO發行價每股5.83港元，共發行11.50億股H股，募資約67.05億港元。而自港股上市以來，陽光保險股價未改“破發”狀態，股價最低跌至2港元附近。今年4月以來，其股價重啓升勢，特別是“924”以來迎來明顯上漲，10月7日觸及近8個月高點4.11港元。截至10月25日收盤，陽光保險股價為3.29港元。

中金公司研報曾分析，H股未流通股份在全流通後，可能會增加一定的股份減持壓力，但考慮到全流通推進及股東的實際減持可能是逐步的、緩慢的，中長期對股價的影響較小。