中信建投：通脹預期與供給改善成消費行業關注焦點

【環球網財經綜合報道】中信建投近日發佈社服商貿行業2024年三季報總結報告，指出在通脹預期與供給改善的大背景下，投資者應關注餐飲、超市、黃金等彈性行業的預期先行表現。報告詳細分析了美容護理、商貿零售、消費者服務等板塊的市場走勢，並提供了針對免税、旅遊、一般零售與出海以及黃金珠寶等行業的具體投資建議。

截至2024年10月末，報告數據顯示美容護理板塊、商貿零售板塊以及消費者服務板塊的市場表現均落後於滬深300指數。儘管近期市場有所回暖，但消費板塊的整體景氣度仍面臨壓力。然而，中信建投團隊認為，供給側底部行業在逐漸增加，這為市場帶來了一定的投資機會。

在消費復甦的大背景下，報告強調了理性性價比消費的重要性，並認為這將是當前消費者的主動選擇。隨着政策發力的傳導，通脹預期有望啓動，這將為彈性行業如餐飲、超市和黃金等帶來新的投資機會。

針對各細分行業，報告也給出了具體的分析和建議。在免税板塊，雖然年內銷售有所承壓，但市內免税政策的逐步培育和機場口岸的修復為行業帶來了積極信號。

在酒店行業，報告認為雖然商旅需求復甦較弱，但休閒需求的持續增長和行業供給的高增為頭部企業提供了優化供給的機會。對於餐飲行業，報告強調了企業在高頻迭代打法下的綜合運營和成本管理精細化能力的重要性。

此外，報告還對醫美、化妝品、一般零售與出海以及黃金珠寶等行業進行了深入分析。在醫美行業，雖然整體表現較弱，但個股的成長性與管線以及細分賽道直接相關，具有一定的投資機會。對於化妝品行業，報告指出多數公司Q3收入並未有超預期的表現，但利潤增速的提升為投資者帶來了一定的關注價值。

在一般零售與出海方面，中信建投團隊認為隨着刺激政策的逐步乏力，通脹預期有望回升，這將帶動超市板塊等彈性行業的業績好轉。同時，國內逐步湧現出具有全球品牌力的出海企業，這為投資者提供了新的投資機會。對於黃金珠寶行業，雖然黃金價格持續創新高對首飾類需求存在抑制，但直營模式下對需求的把控更為精準，反應也更快，這為行業帶來了一定的發展機遇。