金融支持實體穩固 年內降準有空間

記者　張莫　向家瑩 

11月11日，央行公佈的10月金融數據顯示，前十個月人民幣貸款增加16.52萬億元。初步統計，2024年10月末社會融資規模存量為403.45萬億元，同比增長7.8%；前十個月社會融資規模增量累計為27.06萬億元。10月末，廣義貨幣（M2）餘額同比增長7.5%。

業內人士普遍認為，當前金融總量平穩增長，支持實體經濟力度穩固。展望未來，支持性的貨幣政策立場短期內不會改變，貨幣政策有望繼續保持較強力度，進一步降準仍有空間，結構性貨幣政策工具也將持續強化對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。

從最新發布的數據來看，信貸投放整體平穩、結構呈現亮點，且利率穩中有降。

——從總量看，10月末，我國人民幣貸款餘額254.1萬億元，同比增長8%；1至10月，各項貸款增加16.52萬億元。有市場機構估算，前三季度主要金融機構貸款發放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元。

——從結構上看，信貸結構持續優化，金融“五篇大文章”支持成效持續顯現。10月末，單位中長期貸款餘額109萬億元，同比增長11.4%；“專精特新”企業貸款餘額為4.23萬億元，同比增長13.6%；科技型中小企業貸款餘額3.17萬億元，同比增長21%；普惠小微貸款餘額為33萬億元左右，同比增長15%左右。以上貸款增速均高於同期各項貸款增速。另外，10月個人住房貸款規模明顯好於前9個月月均減少690億元的水平，也好於前兩年同期的水平。

——從利率上看，10月新發放企業貸款加權平均利率為3.5%左右；新發放個人住房貸款利率為3.15%左右，均處於歷史低位。

值得注意的是，10月末，廣義貨幣（M2）餘額同比增長7.5%，增速繼續企穩回升。另外，狹義貨幣（M1）增速在連續6個月負增長後首次出現回升。業內人士分析，M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進的背景下，經濟活動企穩向好，社會信心有所改善，也反映出金融市場上投資者風險偏好提升。

業內人士普遍認為，當前，金融對實體經濟支持力度保持穩固。“隨着一攬子貨幣、財政、地產和活躍資本市場的穩經濟政策持續落地顯效，貨幣活化程度明顯提升，居民端信用向好改善，金融數據呈現結構性亮點。”中國民生銀行首席經濟學家温彬表示。

展望未來，業內人士普遍認為，貨幣政策有望繼續保持較強力度，為經濟增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境，進一步降準仍有空間。而從長期來看，貨幣政策框架將持續優化，更加註重發揮利率調控的作用。

中國人民銀行行長潘功勝此前在多個場合表示將“堅持支持性的貨幣政策立場”。根據中國人民銀行網站11月11日的消息，潘功勝最新表示，堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控的強度，提高貨幣政策調控的精準性，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效。

從總量政策來看，專家預計，貸款市場報價利率（LPR）將繼續下行，預計年底前存款準備金率有望進一步下調。

潘功勝此前在2024金融街論壇年會開幕式上表示，“預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25個至0.5個百分點。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，年底前兩個月將出現政府債券發行高峯，預計年底前央行有可能再度下調存款準備金率0.5個百分點，向銀行體系釋放長期資金約1萬億元。

與此同時，結構性政策也將繼續發揮精準支持的作用。潘功勝表示，央行將繼續實施好結構性貨幣政策工具，強化對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。日前發佈的《2024年第三季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）提出，堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，保持再貸款再貼現政策穩定性，用好普惠小微貸款支持工具，實施好存續的專項再貸款工具，推動證券、基金、保險公司互換便利與股票回購、增持再貸款落地生效。

而從長期來看，我國貨幣政策框架將逐步淡化對數量目標的關注，更加註重發揮利率調控的作用。《報告》指出，未來，要繼續推進貨幣政策調控框架轉型。隨着直接融資進一步發展，金融市場參與主體、產品類型、傳導鏈條都更加複雜，貨幣政策直接調控金融總量的難度不斷上升，貨幣政策框架轉型需要持續推進，更加註重發揮價格型調控的作用。通過不斷深化利率市場化改革，提升金融機構自主定價能力，理順由短及長的利率傳導關係，充分發揮利率調節金融資源配置機制的效果，能夠更好提升金融支持實體經濟的實效。