財政增量刺激政策落地，債市震盪走強

*【環球網財經綜合報道】*近期債市在多項政策因素的影響下，呈現震盪走強的態勢。長債利率繼續下行，市場對財政政策的期待升温，同時貨幣政策的配合也受到關注。

在11月4日至11月8日的一週內，債市經歷了政策預期差的博弈。最引人注目的是，週五（11月8日）全國人大常委會宣佈增加地方化債資源10萬億元，這一政策基本符合市場預期，債市反應相對平淡。

具體來看，10年期國債期貨主力合約全周累計上漲0.29%，10年期國債收益率較前一週五下行3.39bps，1年期國債收益率微幅下行0.03bps，收益率曲線繼續走平。

一級市場方面，上週共發行利率債33只，發行量3816億，淨融資額898億。國債和政府債的發行量環比增加，而地方債發行量大幅減少。利率債認購需求整體尚可，顯示了市場對債市的信心。

在重要事件方面，10月出口增速大幅加快，進口增速放緩，顯示出一定的經濟活動跡象。全國人大常委會審議通過增加6萬億元地方政府債務限額，預計將帶動政府債券發行高峯。同時，10月CPI同比低位回落，PPI走勢趨穩，反映出當前物價相對穩定。

東方金誠研究發展部翟瑞分析認為，從實體經濟觀察來看，生產端和需求端的高頻數據表現不一，豬肉價格繼續下滑，而大宗商品價格多數上漲。

展望本週，市場預計債市將繼續震盪偏強。增量政策的落地，將使市場迴歸基本面定價。10月的經濟數據雖邊際好轉，但難超預期，對債市的影響有限。