最大化債舉措出台，錢從哪裏來？
在今年我國出台的一系列增量政策裏，化解隱性債務的相關方案措施是重頭戲。11月8日，近年來力度最大的化債舉措審議通過，地方化債“三箭齊發” ：地方政府債務限額增加6萬億元；從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用於化債，累計可置換隱性債務4萬億元；2029年及以後年度到期的棚户區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。
如何理解這樣的政策思路？怎樣看待它的規模和影響？直接利好是什麼？跟老百姓又有沒有關係？《新聞1+1》主持人白巖松連線宏觀經濟學家、上海財經大學校長劉元**春進行解讀分析。
債務化解政策
是否就是經濟刺激政策？
白巖松 ：市場上一直有傳聞説中央可能會出台十萬億的經濟刺激計劃，當上週五“靴子落地”後發現是化債計劃，剛開始也有些人會覺得不過癮。您怎麼看待這個問題？這是經濟刺激的方案之一嗎？還是考慮安全性的一種舉措？
宏觀經濟學家、上海財經大學校長劉元春 ：首先這次的化債措施本質上是“置換”的概念，與大家所想象的財政支出擴大、貨幣政策提速的關聯度不是太大，它更多的是從風險控制和改革促進的角度來進行調整。
過去到現在，我們已經推行了五輪化債，債務置換也進行了好幾輪，目前這一輪的置換工作是我們政策增量工作中很重要的舉措。它能夠起到防止地方出現“爆雷”、消除風險隱患的作用， 同時也為我們下一步擴內需和推進積極的財政政策提供了資金空間。 當然，也為地方盤活流動性提供了很好的支撐。
同時我們還要看到，在這一次的方案裏，也強調了對投融資平台進行改革，對債務管理體系進行重構，這與我們三中全會所提出的財税體制改革是相契合的。因此不能簡單把它視為刺激政策的一部分，但是它會為我們擴內需、促改革、控風險，起到基礎性的作用。從這個角度來看，它的作用比簡單刺激政策的作用更大。
債務化解的總規模到底是多少？
錢從哪裏來？
白巖松 ：這次債務化解的總額，到底是6萬億？10萬億？還是12萬億？錢從哪兒來？會不會引發通貨膨脹？
宏觀經濟學家、上海財經大學校長劉元春 ：從化債總額來講，12萬億是很確定的，但是這12萬億的跨度比較大。從近三年來看，密集安排8.4萬億元，短期會產生非常直接的作用。
必須看到，*這次是通過發行地方債和地方專項債的一些舉措，籌措資金來進行債務置換，這個置換首先不是簡單地印錢，*實際上是通過我們的金融市場來籌措資金。置換之後，用於地方國民經濟發展急需的一些環節，產生經濟擴張盤活的效應，因此不能等同於印錢。
當然在目前產能過剩、供給過大、需求不足的環境裏面，適度擴張貨幣供給和財政支出量，以及整個貨幣發行的量，也不會帶來一般想象中的通貨膨脹，反而會使經濟進入到一個常態化狀態。
地方需要消化的
隱性債務總額大幅下降
白巖松 ：關注這次化債方案的時候，人們也看到了一種公開，那就是關於地方政府的隱性債務規模。對於這一數據，大家也在猜，但是並不知道究竟有多少，而這次得到了明確。到2023年年底的時候，全國隱性債務餘額為14.3萬億元。 您怎麼看待這樣的透明度， 它會產生什麼樣的好處？
宏觀經濟學家、上海財經大學校長 劉元春 ：對於債務的陽光化、顯性化、規範化，是一個有為政府提升能力的關鍵，所以從2014年以來，我們也一直遵循這樣的一些原則推進工作。這一次很重要的是將各種隱性債務的項目逐個甄別累計來進行核實，這也顯示了我們要進行大調整、大改革的決心。
從這次一攬子化債“組合拳”，尤其是超大規模的置換工作來講，很重要的一點就是要使所有的隱性債務在陽光下，通過規範化的管理體系來進行管理，同時拉開地方投融資平台改革、深化財税體制改革的序幕，這對於未來構建更加科學規範的財政體系，也將具有很好的作用。
解決存量債務風險的同時
如何防止新增隱性債務？
白巖松 ：財政部長在新聞發佈會上明確強調，在解決存量債務風險的同時，必須堅決遏制新增隱性債務。如何真正實現解決老問題，不出新問題？
宏觀經濟學家、上海財經大學校長 劉元春 ：財政部長講了三個舉措來加強監管（監測口徑更全，預算約束更強，監管問責更嚴），這些都是當前非常重要的、能夠採取的舉措。
如果我們迴歸到三中全會所列出的改革內容，對於目前地方隱性債務的問題，我們一定要從過去十年化債的經驗中吸取一些教訓，也就是説我們經常會出現新的一些隱性債務的累積，這種累積來自我們財權、事權的不匹配 ，來源於地方政府職能和功能定位的不科學，也來源於我們目前權利和義務之間的不對等 ，因此這裏面很重要一些中期部署，就是必須進行財税體制改革，對於政府職能尤其是地方政府的職能重新定位，改革目前一些不合理的各種制度設計，這才是一個治本之策。
化債政策出台
老百姓如何受益？
白巖松 ：對於非常專業的化債計劃，很多人也會關注我能得到什麼樣的好處？ 是直接還是間接得到？是過很久才能夠得到，還是很快就能得到？怎麼看待老百姓的這樣一種猜測和期待？
宏觀經濟學家、上海財經大學校長 劉元春：目前的這次化債方案，一是為地方政府減負，二是為地方政府的功能恢復提供了基本前提，第三個很重要的就是為地方政府擴張性的政策提供了資金空間。這些都會與我們老百姓息息相關。
*只有地方政府的資金到位後，才能進行一些民生工程的建設，*才能夠對我們9月26日部署的一系列增量政策，提供積極的財政支持。下一步會圍繞五個方面，對於我們企業和居民產生直接的效應。
當然，同時我們還會看到，由於這一次化債方案，直接使原來承擔隱性債務的一些企業和個體，能夠快速獲得資金，而不會出現一些違約現象，也能夠使資金的運轉、企業的經營恢復到正常的狀況，這當然也會利於就業，有利於我們老百姓各種收入的恢復，也會起到一個間接的促進作用，所以這也可以看作對大家持續獲利有幫助的一個政策舉措。
來源｜ 央視新聞