萬泰股份賬面資金不及應收款20%，多項財務數據存疑

淮南萬泰電子股份有限公司主要聚焦煤礦領域，專業從事智能防爆設備和智能礦山信息系統的開發、生產和銷售，致力於提升我國煤礦智能化、信息化建設水平，公司目前正在申請於北交所上市。

財務數據顯示，截止到今年上半年末，公司的貨幣資金餘額僅剩8957.54萬元，佔總資產的比重不到10%，且尚不足同期應收賬款淨值的五分之一。從支出端來看，上半年經營活動現金流出金額為2.66億元，也即公司現有貨幣資金儲備已無法滿足一個季度的經營資金需求。而在此背景下，公司在2022年和2023年均實施了現金分紅，累計分紅金額超3000萬元。

另據招股書披露，萬泰股份在2024年上半年末的員工總數為831人，相比2022年末和2023年末的778人、771人增幅不小。另一方面，公司採用生產人員的工時數作為智能防爆設備產能及產能利用率的統計指標，2024年上半年理論工時為22.84萬小時，而2022年和2023年全年分別為58.47萬小時和64.81萬小時，其中2024年上半年理論工時僅大致相當於2023年全年的三分之一、遠未達一半的標準，這意味着公司的生產人員數量在2024年上半年，相比2023年出現了明顯減少。

不僅如此，按照2024年上半年22.84萬小時的理論工時，對應到242人的生產人員人數，假設每天工作是8小時，則對應着上半年的人均工作天數僅為120天、月均僅為20天。

值得關注的是，萬泰股份此前已於新三板掛牌交易，併發布過2022年、2023年年報，但其中部分關鍵數據與本次招股書披露存在差異。例如針對2022年度營業收入，本次招股書披露為5.46億元，而2022年年報則披露為5.39億元，涉及到具體客户方面，本次招股書披露在2022年對客户國家能源集團銷售金額為4238.08萬元，而2022年年報則披露為4056.35萬元。

還有現金流量表披露數據顯示，招股書和2022年年報披露的當年採購資金支出均為21596萬元，應付賬款、應付票據餘額也保持一致，這就指向兩版信息披露文件中針對2022年採購數據認定是一致的。從就供應商數據來看，前五大供應商對應採購金額的披露也一致、均為5688.06萬元，但招股書披露的採購佔比為17.52%、2022年年報披露的採購佔比為17.70%，存在一定差異，這就對應着兩版信息披露文件中針對2022年採購總額存在差異。

此外，萬泰股份在2024年上半年的產品產量為7226台、同期銷量為8431台，產銷率為116.68%，產品銷量明顯超過了產量，在正常的經營邏輯下，這就應當導致公司的產成品存貨的減少。但與此同時，公司存貨中的庫存商品和發出商品餘額，在2023年末和今年上半年末分別為5800萬元和5600萬元左右，下降並不明顯。

還有2023年度數據，當年產銷率為94.34%，產品產量比銷量還多了上千台，這就應當導致產成品存貨的增加，但事實上存貨中的庫存商品和發出商品餘額卻從2022年末的7600萬元左右下降到5800萬元左右。