莫開偉：中小企業發展指數回升釋放多重信號

近日，中國中小企業協會公佈數據顯示，10月份中小企業發展指數為89，較9月上升0.3，為2023年3月以來最大升幅；其中分項指數、分區域指數也全面上升。

中小企業發展指數（SMEDI）是反映我國中小企業（不含個體工商户）經濟運行狀況的綜合指數，涵蓋了工業、建築業、交通運輸郵政倉儲業、房地產業、批發零售業、信息傳輸和軟件業、住宿餐飲業、社會服務業等八大行業。SMEDI的取值範圍為0至200，以100為發展指數景氣臨界值，超過則表明經濟狀況趨於上升或改善，值越大景氣度越高；反之亦然。

客觀來説，雖然10月SMEDI較9月的88.7大幅上升，但仍處於“不景氣區間”，這反映出當前中小企業發展依然承壓的總體狀況。但是，SMEDI的大幅回升依然釋放出了多重積極信號。

第一，SMEDI大幅回升表明，中小企業經營狀況已觸底反彈開始復甦。近年來，由於受國內外多重因素影響，中小企業面臨的市場需求減弱、融資難融資貴以及用工成本升高、與大企業協調度減弱等困難，已成制約中小企業發展的瓶頸。儘管如此，中小企業通過積極主動拓展市場，化解各種不利因素，企業整體開工率上升。調查顯示，10月份完全開工的企業佔總體的40.2%，環比上升4.4個百分點。這反映出社會生產經營景氣整體狀況正在回暖。

分項指數與分行業指數也同樣佐證了這一點。從分項指數看，宏觀經濟感受指數、成本指數、勞動力指數、投入指數、效益指數等由降轉升，綜合經營指數、資金指數由平轉升，市場指數繼續上升；從分行業指數看，除批發零售業、信息傳輸軟件業指數略降外，工業指數延續了上升態勢，建築業、交通運輸業、房地產業、社會服務業、住宿餐飲業指數均由降轉升。這表明多數行業的中小企業生產經營有所改善，行業景氣水平明顯回升向好，經營狀況總體上正在好轉。

第二，一攬子政策出台與SMEDI回升時間上一前一後，證明中央調控的政策效應正在顯現。9月以來，中央政府在落實存量政策的同時，加力推出了一攬子增量政策，包括財政税收、降低存款準備金率、實施有力度的降息以及制定全國統一大市場建設指引、發佈新版市場準入負面清單、建立未來產業投入增長機制等。這使得中小企業營商環境進一步寬鬆，尤其是融資難、融資貴等狀況得到改善。數據顯示，10月份中小企業的資金指數為100.5，較上月上升0.2點；流動資金和融資指數分別為85.0和90.3點，環比上升0.4和0.6點。隨着流動資金和融資狀況改善，中小企業得到了更多的資金支持，有助於其擴大生產和經營規模；尤其是政府通過減税降費、提供財政補貼等方式，減輕了中小企業的負擔，同時提振了中小企業信心，增強了中小企業對未來市場預期，促進了SMEDI大幅回升。

第三，無分區域，中小企業經營在各經濟區域都在全面復甦。從分區域指數看，10月份東部、中部、西部和東北地區SMEDI分別為89.9、89.7、88.0和81.2，分別較上月上升0.4、0.2、0.6和0.9點，呈現全面上升態勢。這得益於不同經濟發展區域的地方政府普遍開始着力研究自身條件和優勢，把發展經濟放在首要位置，在推動產業結構優化方面找準“兩新”“兩重”等國家重大政策落地轉化的着力點，牢牢把握了經濟發展主動權。此外，多地政府還通過優化信貸結構、創設專項再貸款等方式，支持科技創新和技術改造再貸款使用進程，加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持，在很大程度上也推動了中小企業發展指數回升。 

SMEDI大幅回升的重要意義在於，它證明了政策條款對中小企業復甦的有效性，明確了政策制定者的方向性和針對性，也鼓舞了中小企業對於“堅持就是勝利”的信心。未來，隨着中央政府10萬億元化債資源“及時雨”等刺激政策的持續落地，相信地方政府將能更好地“輕裝上陣”；企業的現金流、收入和盈利能力將得到增強，提升經營信心和市場活力；居民和企業的收入預期也會得到改善，進一步提振消費和投資需求。（作者是中國地方金融研究院研究員）