比特幣會成為美國儲備資產嗎

連俊

近期，受美聯儲降息、美國大選結果等多重因素影響，比特幣交易價格大幅上漲，引起國際市場追捧，更有風聲稱美國將推動比特幣成為國家戰略儲備資產，相關話題迅速升温。新一屆美國政府就職後對比特幣等加密貨幣的態度和行動，以及其對全球金融格局的影響，值得密切關注。

進入11月，比特幣交易價格出現快速攀升，10日突破8萬美元/枚，13日突破9萬美元/枚，14日凌晨，比特幣價格一度達到9.3萬美元/枚，此後價格在9萬美元/枚上方波動。市場分析認為，美聯儲在11月繼續降息，以及共和黨在競選期間承諾多項支持加密貨幣措施等因素，成為比特幣價格快速上行的推手。美國媒體報道稱，美國懷俄明州共和黨參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）計劃在明年新一屆國會就職時推動一項法案，出售美聯儲的部分黃金以建立戰略比特幣儲備。這令一部分市場交易員認為“加密貨幣即將進入黃金時代”。

不過，由於影響比特幣價格走勢的因素龐雜，其中不確定性較大，且過往大起大落的情形並不罕見，因此對其後續走勢應有更全面的觀察。

比特幣價格受到供求格局、宏觀經濟以及市場情緒等多方面影響。供應端方面，比特幣的挖礦獎勵減半機制是其價格上漲的重要因素之一。今年比特幣經歷了又一次減半事件，這為後續價格上漲提供了支撐；需求端方面，共和黨在競選期間承諾將比特幣納入國家儲備資產、要把美國打造成“世界加密貨幣之都”、任命對數字資產感興趣的監管者等，有關政策預期推動了比特幣需求增加。從宏觀層面看，全球經濟增長態勢趨穩、通脹壓力減緩以及歐美央行啓動降息，為市場帶來更多流動性。此外，在比特幣價格突破關鍵點位時，市場的樂觀情緒成為價格上漲的重要動力。

儘管即將就職的新一屆美國政府對加密貨幣表現出濃厚興趣，但要讓比特幣真正成為美國國家儲備資產，仍需通過多個“關口”。

從政策層面看，將比特幣列為戰略儲備資產需要經過複雜的立法程序，涉及多個監管機構的協調和利益平衡，加之美國傳統金融機構、保守派議員以及對數字資產持懷疑態度的利益集團可能會集中反對，實施的難度並不小。從市場和監管層面看，比特幣價格常常出現劇烈震盪，與國家儲備對於穩定性的苛刻要求存在不小差距，同時，美國的加密貨幣監管體系不健全，要將比特幣納入國家儲備體系需要建立更加完備的法律框架。還有美國媒體指出，比特幣從來不是一個好的通脹對沖工具——比特幣與投機性股票的關係更為密切，“而不是與黃金或與通脹掛鈎的債券等傳統的通脹對沖工具更密切”。

在共和黨政府的上一任期內，對比特幣的態度並不友好，認為其是“沒有價值根基的空氣”。然而，在最近的競選過程中，態度卻發生了180度大轉變。有分析指出，這種轉變一方面反映出新一屆美國政府希望美國能在數字貨幣領域佔據領先地位，從而在全球經濟中保持競爭力，另一方面也是面對天量國債的壓力試圖在不增加政府赤字的情況下，通過比特幣的升值來減少國債發行。

進一步來看，美國多年來對美元地位的濫用、無節制超發貨幣、嚴重透支美元信用的惡果已顯，許多國家“去美元化”的步調加快。美國一些人對比特幣態度的轉變，是在維護美元已鬆動的國際地位的一種嘗試。

比特幣價格的暴漲，似乎給一些人帶來了重現“從佈雷頓森林體系解體到石油美元建立”進程的希望。然而，比特幣自身屬性並不穩定，一旦成為戰略儲備資產，可能給監管機構帶來更大的挑戰，也可能引發世界上其他國家警惕，加劇國際金融領域摩擦。被高通脹侵蝕多日的美國經濟，能否經受得住其衝擊，尚未可知。