光大理財打造認股權服務新生態，為專精特新企業插上創新翅膀

專精特新企業作為國家科技創新體系中的生力軍，不僅承載着產業升級轉型的重任，更是推動經濟高質量發展的關鍵力量。目前，我國已經湧現出專精特新中小企業14.1萬家，專精特新“小巨人”企業1.46萬家，在推進新型工業化、發展新質生產力中發揮了重要作用。

為支持專精特新企業發展，國家出台一系列政策，不斷提升金融服務的適配性和精準度。今年1月，國家金融監督管理總局發佈通知，在“形成科技型企業全生命週期金融服務”等方面，對做好科技創新金融服務提出了工作要求。10月，工信部聯合證監會推出第三批區域性股權市場“專精特新”專板，進一步暢通專精特新中小企業資本市場融資渠道。

隨着專精特新企業對股權融資需求增加，理財公司積極響應國家政策，為市場帶來更多增量資金。作為首家開展認股權業務的銀行理財公司，光大理財於2023年8月在北京股權交易中心登記掛牌首批認股權項目。截至目前，已累計服務218家專精特新企業。通過一二級市場聯動、股權與債權聯動，光大理財用全融資品種的創新，服務於企業全生命週期。

投貸聯動，發揮資源優勢

專精特新企業能夠在激烈的市場競爭中立足，關鍵在於其持續不斷的創新能力。它們通過大力投入研發掌握了先進技術和工藝，並且根據客户和市場的實際需求，靈活調整產品策略和市場策略，從而在市場中佔據領先地位。在這一過程中，企業的現金流管理面臨考驗。

凌鋭藍信科技（北京）有限公司於2014年創立，是北京國資委京投公司VC基石基金投資的“國家級專精特新小巨人”企業。公司基於遺傳算法和BP神經網絡算法等核心技術，為客户提供業務場景的AI定製開發。

“在融資方面，光大銀行給予我們很多幫助和支持，及時地發放貸款，來滿足我們資金需求。目前，公司研發投入佔總收入的13%左右。融資主要用於技術研發、產品升級以及市場拓展。”凌鋭藍信科技（北京）有限公司創始人、CEO 顧瑋告訴記者，公司近期與光大理財簽訂認股權協議，獲得了5000萬元的意向資金。

認股權協議賦予金融機構在特定條件下，即在固定期限內以約定價格優先進行投資的權利。在顧瑋看來，光大理財的認股權業務是一次創新的嘗試，符合國家發展壯大耐心資本的方向，體現了金融機構願意站在中小企業背後提供服務和資金支持，有利於企業實現未來上市的目標。

據瞭解，光大理財服務的218家專精特新企業中，表內提供專精特新貸款的企業佔比達90%。

“公司自2006年成立以來，經歷了從電源核心模塊開發到智能製造的發展歷程，在2018年成立了智能製造事業部，為企業提供智能化裝配服務。2020 年獲得工信部專精特新‘小巨人企業稱號’。2021年，智能製造事業部響應新能源政策，致力於提供儲能的微網解決方案和虛擬電廠構建。”北京國電光宇機電設備有限公司創始人、CEO 魏合宇告訴記者，能源項目資金需求大，採購賬期長，在企業發展的關鍵時期，公司得到了光大銀行的大力支持，獲得了一筆流動資金貸款。

2023年，基於光大銀行和北京國電光宇機電設備前期信貸業務的基礎，光大理財與該公司簽訂認股權協議。魏合宇表示，協議簽訂後，光大銀行根據公司融資需要發放貸款時，主動給予了貼息支持。

依託母行資源優勢，光大理財通過認股權業務，完善企業服務生態體系，為企業降低融資成本。據光大理財副總經理唐勇介紹，在北京股權交易中心支持下，光大銀行北京分行的科創企業客户運用光大理財掛牌的認股權項目，匹配上了北京市金融辦出台的認股權補貼政策，幫助企業獲得了政府的科創貸款補貼資金，節約了企業貸款的融資成本，把投貸聯動的綜合服務效果落在了實處。

伴企成長，服務全生命週期

通過認股權業務，光大理財陪伴企業成長，為處於不同成長階段的科創企業提供涵蓋初創期、成長期至成熟期在內的全生命週期金融服務。

北京捷通華聲科技股份有限公司是國內最早從事人工智能核心技術研發的高新技術企業，為國家級專精特新“小巨人”企業。公司常務副總裁過霖介紹，通過對人工智能算法進行前瞻性研究，已擁有智能語音、智能語義、智能視覺、大數據分析四大領域的數十項核心技術成果。

在過霖看來，人工智能企業存在前期投入和產出效益滯後的問題，從估值角度看，投資機構看重企業現金流等指標，現有AI企業的估值可能會在一定時期內形成倒掛，投資人對這類創業公司的態度較為謹慎。因此，企業應儘早將核心技術形成應用場景並落地，同時提高增長率，讓市場看到企業快速增長的趨勢，更重要的是保持與投資方的溝通交流，以便讓他們瞭解公司發展情況。

“與企業簽訂認股權協議後，在約定的期限內，我們將一直陪伴企業成長，跟蹤其發展，並根據企業融資需求，在不同階段結成股權投資關係。”光大理財項目股權部負責人龍羽婧表示，光大理財構建了一套成熟的業務服務方案，涵蓋了股債融資、資本市場再融資等。同時基於光大集團全金融牌照優勢，為企業提供股權投資、IPO輔導及併購重組等綜合服務。另外借助合作機構資源，為企業對接地方產投基金、創投基金等，打造科技金融的“生態圈”、“朋友圈”，為認股權合作企業提供全生命週期、全鏈條的服務，助力寫好“科技金融”大文章。

北京得瑞領新科技有限公司（簡稱DERA）是一家技術導向的產品研發企業，致力於發展計算架構中的底層存儲核心技術—半導體存儲，為國家級專精特新“小巨人”企業。作為中國企業級SSD研發和創新先行者，DERA不斷創新存儲產品及解決方案的研發生產，為企業數據中心、雲計算平台、高性能計算等領域提供安全可靠的全系列高性能存儲產品。DERA投融資總監柴安琪告訴記者，公司近期與光大理財簽訂認股權協議，意向資金約為2000萬元到5000萬元，在各類融資方中，銀行理財的參與對企業綜合發展有很大助力。

據瞭解，DERA成立9年來，搭載自研主控芯片的SSD模組產品累計出貨超過30萬片。“2024年我們的銷售規模相較於去年會翻番，並且將實現首次盈利。公司計劃在未來三年內上市，與光大理財簽署認股權協議，不僅因為該協議期限匹配我們的上市計劃，而且其未來的退出機制為雙方進一步合作提供了良好基礎。”柴安琪表示，認股權業務是一個橋樑，能夠加深金融機構對科技企業的支持。未來，公司募集資金將全部投入研發新的芯片，以及補充運營流動資金。

完善生態，加強風險管理

銀行理財一端連接着實體經濟，另一端連接着廣大投資者。在幫助科創企業拓寬引資渠道的同時，如何有效管理風險，關係到投資者的切身利益。據唐勇介紹，今年，光大理財在理財產品設計中充分融合科技金融理念，在業內首創了“陽光紫鑫享”系列私募產品，底層資產用項目類債權資產打底作為業績壓艙石，並在裏面融入了光大理財持有的認股權項目，未來可以把債權資產的一部分固定收益用於認股權的行權，既能有效保障本金的安全，也能讓投資者在一定程度上共享科創企業未來成長帶來的超額收益，在幫助拓寬專精特新企業融資渠道的同時，也有效服務於投資者的多元化資產配置需求。

“為了管理風險，在產品研發過程中，我們融入了一項創新設計，即以固定收益類資產作為基礎，並將部分理財收益導向認股權項目投資。這一策略的優勢在於，它不僅能夠提升基礎收益的穩健性，還能在此基礎上力爭增厚收益。”龍羽婧告訴記者，假設陽光紫鑫享產品行使認股權，則根據行權後股權退出情形，預計最終收益會有較大彈性空間。

據瞭解，“陽光紫鑫享”系列已經發行5期產品，共實現將37筆認股權項目裝入其中，並且實現了對於私行客户、對公客户的雙渠道銷售，打通了科技金融、資產管理與財富管理之間的良性循環。

除了“陽光紫鑫享”系列產品以外，光大理財還會發行陽光藍智享私募股權理財產品（純股型）來提供股權資金，並嘗試通過認股權轉讓的方式探索股權資金來源。龍羽婧表示，資管機構要努力把服務國家戰略和為投資者創造長期可持續的價值回報銜接起來，不斷提高投研能力，打造企業融資服務生態，加強與專業機構的合作，最終目標是形成認股權生態圈的循環發展。