新一輪併購重組熱潮來臨，券商關注這些方向

【環球網財經綜合報道】近日，隨着一系列支持併購重組政策的密集出台，上市公司併購重組市場呈現出明顯的回升態勢。從“科創板八條”到“併購六條”，再到上海市政府常務會議原則同意的《上海市支持上市公司併購重組行動方案（2025-2027年）》，政策層面對於併購重組的支持力度不斷加大，為市場注入了新的活力。

據國泰君安策略首席分析師方奕表示，在一系列政策驅動下，併購重組市場的活躍度有望持續提升。數據顯示，自政策細化落地以來，10月公告實施重大重組的上市公司家數達到23家，創今年以來月度新高。這一數據無疑為市場傳遞出積極的信號，表明上市公司併購重組的熱情正在逐漸升温。

回顧近年來併購重組市場的發展，國金證券策略首席分析師張弛指出，併購重組政策的邊際寬鬆往往帶來併購重組市場活躍度的提升。他進一步表示，從資本市場表現來看，併購重組股往往具備超額收益。重組完成所帶來的業績高增長以及協同效應，能夠帶來公司基本面持續性改善，為投資者帶來可觀的回報。

中金公司研究部策略分析師伊真真則從發展趨勢上分析了併購重組的新動向。她認為，併購重組正逐漸脱虛向實，由套利併購迴歸到產業併購，成為暢通A股退市渠道、完善市場生態的重要手段。政策上重點支持上市公司實施同行業、上下游的併購重組行為，同時適度鼓勵跨界併購，為上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線提供了政策支持。

在併購重組的投資機遇方面，券商業內人士普遍認為，以科技行業為代表的新質生產力和產業鏈上下游整合、轉型升級值得關注。方奕指出，本輪併購重組在制度安排上愈發友好，但在併購方向上有明顯傾斜，更加強調產業鏈上下游整合，資本市場服務“硬科技”創新和發展新質生產力是內在邏輯。

張弛進一步表示，併購重組的貝塔行情或主要聚焦於新質生產力和傳統產業轉型升級。以醫藥生物、機械設備、電子為代表的行業屬於併購重組較為活躍的新興產業，未來進行併購重組的概率相對較大。同時，以公用事業、基礎化工、交通運輸為代表的傳統行業也展現出較高的併購重組活躍度，表明傳統產業正在通過併購重組實現轉型升級。

依據本輪政策的重點和近期併購重組趨勢，伊真真認為有幾個投資方向值得關注：一是科創龍頭企業做優做強，本輪併購重組政策對科技創新企業進一步加大支持力度；二是傳統板塊的產業整合趨勢，結合歷史數據來看，行業集中度偏低的領域企業併購重組意願相對較強；三是新形勢下央國企市值管理意願有望提升，併購重組是市值管理的重要方向之一；四是未上市企業的多元選擇，在IPO環境變化背景下，不少未上市公司也選擇併購重組作為公司方向性考量。