A股公司參設產業基金熱情高漲，尋求新增長曲線

【環球網財經綜合報道】近期，A股市場多家公司紛紛公告將參與設立或已完成產業基金的設立，其中包括永福股份、贛鋒鋰業和片仔癀等知名企業。這股熱潮不僅反映出上市公司對產業鏈上下游企業投資的加大力度，也透露出公司在產業轉型或升級中尋找新利潤增長點的迫切願望。

從公告中拆解和梳理相關信息，可以發現這股熱潮的一些共性特徵。首先，產業基金的規模通常在4億至5億元之間，多數上市公司持有的基金份額低於50%。其次，這些產業基金主要圍繞上市公司的產業鏈進行投資，背後體現出明顯的產業邏輯。從投資目的來看，上市公司參設產業基金旨在提高資金的使用效率，加大對產業鏈上下游企業的投資，實現產業鏈的整合與擴張，以及為了公司的產業轉型或升級，尋找新的利潤增長點。

上市公司參設產業基金的熱情高漲，與近期併購重組政策暖風頻吹的環境密切相關。自“併購六條”出台以來，上市公司重大資產重組案例大增，地方成立併購基金的步伐加快，上市公司出資設立產業基金的案例也不斷增加。這些變化體現了微觀主體改變原有單一的內生式增長模式，調整商業模式，實現外延式增長的積極意願。

從資本運作的視角來看，通過產業基金模式籌劃投資和併購重組具有多重優勢。產業基金可以提前鎖定優質標的，提高投資併購槓桿，發揮專業機構的作用。通過投資於相關或新興的產業領域，企業可以尋找新的業務增長機會，尤其是在主營業務增長放緩或面臨市場飽和的情況下，產業基金可以幫助企業整合行業資源，促進上下游產業鏈的合作。此外，相比直接投資於單一項目或企業，通過專業的基金管理團隊進行投資決策還可以分散風險，降低投資失敗的風險。

不過，專家提醒，在熱情和理性之間，市場參與者也需要客觀看待投資和併購過程中的難點和堵點。這包括估值調整問題、被併購方的惜售障礙、專業人才培育週期較長以及整合難度較大等。對於跨界投資和併購而言，儘管監管提供了更大空間和支持，但市場參與者仍需理性審視可能出現的風險敞口，注意規避盲目追求新風口或忽視主營業務發展等風險點，確保資源得到合理配置和利用。

上市公司對產業基金的熱情是外延發展路徑和新增長曲線渴求的一面折射鏡。專家認為，從本質上看，這股熱潮是政策利好和市場需求共同作用的結果。然而，這種模式的健康發展還需要市場參與者的共同努力和市場生態的逐步成熟優化。在這個過程中，如何確保併購重組能夠健康、有序地推進，真正服務於實體經濟的高質量發展，將持續考驗市場參與者的智慧和能力。