提升券商兩融業務客户交易行為管理能力

本報記者 周尚伃

為完善券商融資融券業務自律管理規則體系，進一步規範和指導券商融資融券業務客户交易行為管理工作，促進行業健康發展，11月25日，《證券日報》記者從業內獲悉，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）起草了《證券業務示範實踐第X號-融資融券客户交易行為管理》（以下簡稱《示範實踐》），並向券商徵求意見。

總體來看，融資融券業務自2010年開始至今，在提高市場流動性、提升定價效率等方面發揮積極作用。隨着市場不斷發展以及客户類型的多元化，中證協認為，有必要推動券商客户交易行為管理能力持續提升。為此，中證協圍繞券商兩融業務客户交易行為管理若干場景，制定了《示範實踐》。

《示範實踐》的起草原則共有三方面。一是遵循規章制度；《示範實踐》依據全面註冊制下中國證券監督管理委員會、證券交易所發佈的融資融券業務、股份減持等有關規定以及相關自律規則制定。二是立足行業優秀實踐；《示範實踐》結合行業業務實踐操作，重點在客户關聯人識別與核查、客户異常交易、“繞標套現”交易、客户融券和出借行為管理等方面，總結形成管理及操作建議。三是兼顧靈活性；《示範實踐》為不同券商參考借鑑或優化操作方法或工作機制提供支持，不做統一強制要求。

當前，券商開展融資融券業務時，應當切實加強投資者行為監測和管理，防範異常交易、利益輸送、不當套利等行為。本次《示範實踐》分為總則、關聯人識別與穿透核查、客户異常交易行為管理、客户“繞標套現”交易管理、客户融券及出借交易管理共五章。

總則方面，該章的內容主要包括：一是提出《示範實踐》的起草背景及適用範圍；二是明確《示範實踐》作為指導性建議的適用方法；三是總結券商客户交易行為管理的基本原則。

關聯人識別與穿透核查方面，該章的內容主要包括：一是明確券商關聯人識別與穿透核查的重點，建議從實際受益人，實控人、大股東、董監高等特定投資者，機構法人及金融產品，跨業務、跨主體關聯人等四個方面進行重點關注；二是區分客户類型為自然人、機構客户、金融產品，對不同客户類型的客户採取差異化的信息收集及關聯關係識別方法。

在客户異常交易行為管理方面，該章的內容主要包括：一是結合業務實踐，對常見異常交易行為進行列舉；二是梳理券商異常交易行為管理的方式，包括但不限於提醒、制止、信用重檢、額度調整、限制交易以及建立黑名單制度等。

在客户“繞標套現”交易管理方面，該章的內容主要包括：一是從制度、合同、員工、系統設置四個方面整理了公司可採取的前端管控措施；二是券商對融資融券“繞標套現”行為風險賬户進行監控的方法；三是“繞標套現”實質發生後，公司可採取的分層壓降舉措。

在客户融券交易管理方面，該章的內容主要包括：一是強調券商應當建立客户准入機制，加強投資者融券及出借行為管理，嚴格防範違規減持與不當套利等行為。對於有大額融券需求的客户，券商應當設立更為嚴格的准入機制；同時，對融券配套服務的管理方式進行明確，包括客户准入、盡調與穿透核查等。二是從事前控制、事後監控、持續管理三個階段梳理客户融券交易管理方式；三是券商需要履行主動管理券源職責，做好客户出借准入管理，避免出借、借入方合謀不當套利。