外資機構密集調研A股公司 關注半導體等領域機會

本報記者 毛藝融

四季度以來，外資機構積極調研A股上市公司。Wind數據顯示，10月1日至11月25日期間，已有339家外資機構密集調研A股公司，對半導體、工業機械、電子元件等領域展現出濃厚興趣。

11月份以來，有154家外資機構密集調研A股公司。貝萊德、高盛、安聯等多家知名外資機構均出現在A股上市公司的調研名單上。從調研內容來看，外資機構重點關注企業的重點產品研發進展、在海外市場的生產和銷售佈局、併購進展和未來公司發展戰略等核心問題。

半導體等領域成焦點

從行業分佈來看，半導體、工業機械、電子元件等領域受到外資機構的重點關注，分別有54家、34家、31家。

以半導體領域為例，瀾起科技、東微半導、納芯微、中微公司、芯源微、韋爾股份等公司均吸引了15家以上的外資機構調研。

瀾起科技是集成電路設計領域的佼佼者，僅11月份，就吸引了安聯、高盛、摩根士丹利、威靈頓、摩根大通等知名機構的調研。當被問及在人工智能時代有哪些產品佈局時，瀾起科技表示，公司專注於解決AI基礎設施的互連瓶頸問題，目前已佈局的高性能“運力”芯片解決方案包括四款產品：可用於AI服務器PCIeRetimer芯片、MRCD/MDB芯片、MXC芯片，以及可用於AIPC的CKD芯片。

在單家公司方面，華明裝備、邁瑞醫療、華測檢測、立訊精密、藍思科技等70家公司成為外資機構調研熱門選擇，接待10家及以上外資機構的調研。

值得注意的是，有8家外資機構四季度以來調研家數已超過30家。IGWT INVESTMENT調研了包括帝爾激光、英派斯、盛美上海等54家A股公司；花旗環球金融亞洲有限公司調研了恩捷股份、道氏技術、華達科技等34家公司；Point72 Asset Management調研了深南電路、奧普特、雅化集團等35家公司。

關注業績、海外業務等情況

上市公司對明年業績增長目標、產能表現、產品亮點、研發費用、行業未來發展方向等問題的回應，釋放了其對公司未來業績和行業發展的信心。例如，邁瑞醫療表示，從業務上來看，明年IVD（In Vitro Diagnosis，體外診斷產品）依舊將在三大產線的增速上領跑，其中化學發光將持續發力，微創外科、動物醫療、心血管等種子業務將有望維持高速增長的趨勢。

此外，上市公司對分紅情況的回覆也體現了對投資者回報的重視。例如，奧普特表示，公司管理層對公司發展前景充滿信心，並將繼續聚焦提質增效，加強經營管理，繼續為投資者提供連續、穩定的現金分紅，持續推進回購事項，積極回報廣大投資者。

從調研內容來看，外資機構還比較關注各家公司在海外各區域的收入情況、未來海外市場戰略。例如，華明裝備在接受富達、施羅德基金時表示，目前歐洲是公司海外收入最大的市場，剩下主要是中亞、東南亞、美國、非洲等地區。公司的策略是在某個區域市場穩固立足並實現良性循環後，進一步建立本地化團隊，涵蓋銷售、服務或產能組裝等關鍵環節。

外資機構也非常關注上市公司併購進展和併購策略。華測檢測表示，公司在海外併購主要關注歐洲和東南亞地區，公司的戰略方向比較明確，主要涉及船舶、消費品、食品和雙碳領域。立訊精密被問及公司併購萊尼的進展時表示，基於萊尼旗下的主體所涉及到的國家比較多，併購萊尼的作業需要經過各國反壟斷審查、FDI等方面的正常審批程序，預計將在明年一季度至二季度期間完成所有程序。

多家外資機構看多A股

自9月24日以來，A股市場迎來一波反彈，市場情緒顯著改善，多個單日成交額突破2萬億元。與此同時，近期多家外資機構發聲，看好中國經濟前景，對中國股市持樂觀態度。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，9月份以來出台的一系列宏觀政策對於信心回升起到了重要作用。更重要的是，它有利於穩定監管環境，恢復企業家信心。

瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂也將中國股票評級從“中性”上調至“超配”，理由是經濟前景強勁。盧伯樂認為，未來幾個月還會有更多漲幅。考慮到A股總市值相對於貨幣供應量而言處於20年來的低點，其估值仍然具有吸引力。

高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津在2025年資本市場展望中表示，高盛繼續給予A股市場“高配”的建議，受每股收益增長及估值因素驅動，預計MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%。

也有外資機構看好消費股的機會。傑富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德（Christopher Wood）表示：“有了新資金，我將尋求買入中國消費類股票。”