央行縮量續作MLF，市場流動性未受影響降準預期升温

【環球網財經綜合報道】11月，面臨年內到期最高峯的中期借貸便利（MLF），中國人民銀行選擇了縮量平價續作。儘管本月MLF到期量為14500億元，創年內新高，但央行僅開展了9000億元的MLF操作，實現了縮量續作。

央行發佈的公告顯示，11月25日開展的MLF操作期限為1年，中標利率為2.00%，與前期持平。操作後，MLF餘額為62390億元。分析人士指出，儘管MLF縮量續作，但央行已在10月首次開展了5000億元買斷式逆回購操作。

專家表示，預計未來央行還會持續開展買斷式逆回購替換MLF，後期MLF餘額將持續下降。同時，隨着11月下旬至12月地方債發行高峯的臨近，需要央行在資金面方面予以支持。9月末的降準已在一定程度上體現了這種安排。

從“價”的角度來看，本次MLF操作利率維持穩定，符合市場預期。分析人士指出，這主要是因為近期政策利率和LPR報價等市場基準利率均保持穩定。同時，央行通過多種政策工具靈活開展流動性調節，使得市場利率整體維持在政策利率附近波動。

展望未來，業內人士普遍認為，在地方債集中供給、MLF縮量環境下，央行降準的可能性加大。明明預計，考慮到地方債主要承接方商業銀行年末面臨現金需求抬升等季節性壓力，疊加流動性考核臨近，可能對於中長期流動性存在較高需求，因此0.25個百分點至0.5個百分點幅度的降準有望在12月落地。