安永何兆烽：2025香港IPO活動或將重返全球前列

【環球網財經 記者 馬牧野】12月2日，安永發布《2024中國內地和香港IPO市場報告與展望》。報告顯示，今年以來，雖然A股、港股IPO整體同比下降，但是隨着9月股票市場回升後，新上市企業等IPO發行指標在四季度迎來改善信號。香港交易所以107億美元籌資額位列全球IPO籌資額第四位，上海證券交易所、深圳證券交易所分列第六和第七位。

安永報告進一步分析指出，2024年全球IPO活動整體仍放緩，預計全年共有1,162家企業在全球上市，籌資1,173億美元。與去年同期相比，IPO數量和籌資額分別下降14%和7%。隨着全球經濟放緩的局面逐漸緩解以及私募股權市場積壓的退出需求，將為IPO市場的復甦提供支撐，預計2025年IPO市場將會有所改善。

在A股市場方面，報告顯示，2024年，A股市場預計有近百家企業首發上市，籌資接近700億元。截至2024年11月底的公開信息，A股市場共有95家公司首發上市，籌資618億元人民幣，IPO數量和籌資額同比分別下降70%和83%。

從行業來看，IPO企業主要集中於工業，科技、材料行業，行業集中度升高。此三個行業的IPO數量及籌資額分別佔年總量的88%和90%。在2024年A股前十大IPO中，有6家企業來自科技行業，其它企業也大多來自“硬科技”行業。

關於打新回報，數據顯示，2024年以來，A股市場僅有一家新股破發，破發率為1.1%，為近四年來最低。新股平均回報、網上平均超額認購倍數均同比上升。

對於今年A股IPO，安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽在接受環球網的採訪時表示，目前A股IPO仍階段性收緊，2024全年IPO低速發行。雖然8月開始IPO活動環比上升，但仍處於低位。值得注意的是，今年9月下旬，中國政府推出一攬子政策力度顯著超出預期，兩地資本市場給予了積極的回應。此外，9月股票市場回升後，新上市企業等IPO發行指標迎來改善信號。整體而言，中國經濟基本面出現改善跡象，後續政策預期向好，對市場繼續提供支撐。

展望2025，安永團隊認為，隨着強監管系列新規陸續落地，A股資本市場“1+N”政策框架將更加清晰。此外，中長期資金的入市、降低外資戰略入股A股門檻，這些措施均有利於改善A股預期回報和投資環境，從而對IPO活動產生積極影響。

何兆烽表示，今年10月，證監會主席吳清在資本市場改革座談會上提出，將逐步實現IPO常態化，讓市場對IPO恢復產生了一定的預期。相信明年IPO節奏會結合二級市場表現，逐步恢復正常審核狀態。行業方面，資本市場資源要素將繼續向“新質生產力”集聚，此外，國務院等部門在2024年分別發佈文件，支持符合條件的新材料大數據中心相關企業、種業、冰雪等行業企業上市，相關行業IPO有望增多。

港股市場方面，安永報告顯示，2024年全年香港市場預計有70家左右企業首發上市，籌資不超過1000億港幣。截止2024年11月底的公開信息統計，2024年香港市場共有64家公司首發上市，籌資額834億港元。與去年相比，IPO數量和籌資額分別下降6%和上升80%。

2024年，由於百億級IPO重新出現，提升了香港IPO平均籌資規模，達到13.04億港元，同比上升91%。投資者認購情緒明顯回温，有95%的香港IPO企業獲得超額認購，比去年高出4個百分點。

何兆烽稱，與去年相比，港股IPO發行估值略有回暖，但仍處較低位置。另一方面，資金認購的情緒明顯回温。2024年，95%的香港IPO企業獲得超額認購，比去年高出4個百分點。2024年，22家IPO獲得百倍以上認購，而去年僅有一家。2024年，香港IPO平均超額認購倍數為295，同比上漲24倍。此外，港股主板IPO中，零售和消費、科技最受投資者歡迎，平均認購倍數分列第一和第二位。

對於港股市場的前景，何兆烽持謹慎樂觀態度。他認為，在中國政府的經濟刺激措施、支持境內企業赴境外上市的政策以及美聯儲降息週期的共同影響下，2025年香港IPO活動有望重拾升勢並有機會重返全球排名前列。內地大型企業、行業龍頭企業、18C企業、A+H企業上市或將繼續多點開花，推升香港IPO活動。