更好“貸動”股票回購增持活力提升

邢 萌

12月11日，健康元藥業集團股份有限公司發佈公告稱，該公司取得金融機構股票回購貸款承諾函。同日，浙江今飛凱達輪轂股份有限公司披露，其控股股東取得專項增持貸款。

股票回購增持再貸款由中國人民銀行於今年10月份設立，首期總額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。由商業銀行等金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，分別用於回購和增持股票，資金專款專用。這旨在推動上市公司積極運用資本工具進行市值管理，提振市場信心，維護資本市場穩定運行。

自股票回購增持再貸款設立以來，市場各方反響積極。上市公司或其主要股東股票回購增持熱情高漲，商業銀行也積極對接相關業務。Wind資訊數據顯示，截至目前，已有190餘家上市公司披露股票回購增持貸款進展，貸款金額上限合計約450億元，這些公司廣泛分佈於化工、醫藥生物、硬件設備等行業。

股票回購增持再貸款的設立，將進一步“貸動”股票回購增持活力提升，促成上市公司、商業銀行、資本市場多方共贏，意義重大。

對於上市公司來説，這一新工具為其市值管理提供了資金“彈藥”。按照相關規定，商業銀行相關貸款利率原則上不超過2.25%，上市公司和主要股東能夠獲取低成本資金，用於股票回購增持。這有利於部分現金流不充裕、融資成本較高的上市公司或其主要股東進行市值管理。

一方面，低成本的股票回購增持貸款，能夠促進更多上市公司或其主要股東運用回購、增持等資本工具進行市值管理，降低融資成本、優化資本結構，維護上市公司形象與聲譽；另一方面，上市公司或其主要股東的回購、增持行為，向市場傳遞出積極信號，有助於穩定甚至推高上市公司估值，使公司股價能夠更好地反映其內在價值，提振市場信心。

於商業銀行而言，上市公司多為各行業龍頭企業，經營實力更強、信用狀況更好、償債能力更優，也是銀行青睞的優質客户。商業銀行開展股票回購增持貸款業務，直接增加了貸款利息收入，拓展了資本市場業務領域，有助於其優化業務結構，提升綜合收益水平。同時，商業銀行開展回購增持貸款業務，能夠增強客户黏性，挖掘與上市公司業務協同機會。另外，開展相關貸款業務，也有助於上市銀行在資本市場樹立良好形象，提高市場影響力。

未來，商業銀行需要充分考慮企業的實際需求，可在貸款利率、金額等方面作出適當調整，提高貸款投放力度和效率，推動市場穩定發展。

從更深層面來説，股票回購增持再貸款政策的落地，也有利於資本市場長期向好發展。股票回購增持再貸款首期總額度3000億元，專款專用，後續有望增加，這就形成了長期穩定的資金來源，有助於增強資本市場的流動性與穩定性。同時，回購增持行為的活躍，也將促進股票合理定價，優化資源配置，提升市場的吸引力。

我們期待更多上市公司及其主要股東用好政策工具，積極開展回購增持，加強市值管理，進一步提振投資者信心、增強市場流動性，推動資本市場長期向好發展。