【每週經濟觀察】一攬子政策組合拳值得期待

此次中央政治局會議部署明年財政政策從“積極”變為“更加積極”、貨幣政策從“穩健”轉向“適度寬鬆”，顯示出中央對於超常規逆週期調節的決心。明年一攬子政策組合拳的力度、精準性和協同性有望進一步提高，將合力託舉中國經濟進入新的增長通道。

12月9日召開的中共中央政治局會議，分析研究了2025年經濟工作，提出“打好政策‘組合拳’，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”。大家都很關心，明年的政策“組合拳”該如何打，未來的“組合拳”裏還有哪些實招、高招？

回答上述問題，首先要對我國經濟社會發展實際做出科學判斷。今年以來，我國經濟走出了一條明顯的“U”形走勢，二三季度經濟增速回落、市場預期不穩，四季度經濟逐步回暖、信心提振。對此，中央政治局會議分析認為，當前我國經濟運行“總體平穩、穩中有進”，其中，備受關注的重點領域風險化解“有序有效”，全年經濟社會發展主要目標任務將順利完成。

這從10月份以來主要經濟指標的變化上得到印證。數據顯示，進入四季度，消費、服務業和外貿進出口增速均有明顯回升，一線城市房地產市場銷售與價格實現雙回暖，工業、投資、就業、物價表現基本穩定，高技術製造、基礎設施建設等部分重點領域持續高位運行。隨着中央一攬子增量政策的加力推出，市場信心進一步增強，經濟回升向好的態勢更加鞏固。

基於這些變化，中央政治局會議提出明年經濟工作“堅持穩中求進、以進促穩”的總基調，明確了“守正創新、先立後破，系統集成、協同配合”的總要求，並對宏觀政策框架做出了優化調整。這個優化與調整，主要聚焦在各方熱議的“首提”和“再提”上。首提，即中央層面首次提出“加強超常規逆週期調節”；再提，則是時隔10多年後，決策層再次提出“實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”的雙擴張政策組合。

對於超常規逆週期調節，專家學者及市場機構從不同維度進行了解讀。有分析認為，與去年12月中央政治局會議“強化宏觀政策逆週期和跨週期調節”的表述相比，新提法意味着政策主動性和調節力度將進一步加大，貨幣和財政政策或將突破傳統框架，比如採用新的貨幣政策工具等。也有觀點認為，“超常規”可能體現在政策思路更加積極、調控工具更加豐富、實施操作更有力度等方面，比如更大規模增加財政赤字、更大力度降準釋放流動性、更大幅度降息降低社會融資成本等。

近10多年來，我國的財政和貨幣政策一直保持着“積極”“穩健”的基調。此次中央政治局會議部署明年財政政策從“積極”變為“更加積極”、貨幣政策從“穩健”轉向“適度寬鬆”，體現出決策層在政策邏輯上的重大轉變，顯示出中央對於超常規逆週期調節的決心。從市場反饋看，海內外機構均給予了積極回應，普遍認為此舉將有效對沖經濟下行壓力，起到穩定預期、提振信心、激發活力的作用。

逆週期調節並不鮮見，但超常規逆週期調節意味着更多的政策空間與可能。事實上，貨幣政策的改變，只是超常規逆週期調節的一個切入點。未來，超常規逆週期調節的着力點，將從貨幣政策擴展至包括財政政策在內的更多領域。值得期待的是，隨着超常規逆週期調節的加入，明年一攬子政策組合拳的力度、精準性和協同性有望進一步提高，它們將合力託舉中國經濟進入新的增長通道。 （作者：顧陽 來源：經濟日報）