印度央行的外匯策略傾向於依靠NDF干預來保護儲備，消息人士稱 | 路透社

一名女子走過印度孟買的印度儲備銀行（RBI）總部內部的標誌，2023年4月6日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡倫納斯/文件照片孟買，5月24日（路透社）- 兩位熟悉央行思路的消息人士表示，印度儲備銀行越來越依賴於干預非交割遠期（NDF）市場來限制盧比波動，因為這對外匯儲備的影響較小。

印度儲備銀行傳統上在本地場外（OTC）現貨市場上採取行動以保持盧比穩定。印度儲備銀行轉向干預NDF市場，是因為印度儲備銀行希望保護其外匯儲備的同時也限制盧比波動。

穩定的盧比一直是吸引外資流入的關鍵因素。印度儲備銀行有一個明確的政策是遏制過度波動，但最近幾個月來，印度儲備銀行表示計劃繼續增加儲備。

“印度儲備銀行在NDF市場非常活躍。這是一個向市場發送信號的重要工具，也有助於在不直接影響外匯儲備的情況下管理波動，”第一消息人士告訴路透社。

由於問題的敏感性，他們兩人都不願透露姓名。印度儲備銀行沒有立即回應置評請求。

消息人士表示，印度儲備銀行在現貨市場出售美元以減緩盧比貶值可能會消耗大量儲備，而在NDF市場出售的影響相對較小，因此這是一個首選選項。

由於交易對手只需結算NDF交易中約定匯率與實時現貨價格之間的差額，與在場外現貨市場進行直接購買或銷售相比，對央行外匯儲備的影響較小。

印度儲備銀行可以通過NDF干預影響當地現貨市場，併為當天的交易設置基調，路透社採訪的幾位交易員表示。

例如，在對伊朗-以色列對抗的擔憂達到頂峯時，印度儲備銀行在當地場外市場開盤前干預了NDF市場，確保盧比的開盤相對平穩。

路透社圖表

交易員表示，印度儲備銀行的NDF干預在最流動的1個月期限中最活躍。

雖然印度儲備銀行沒有提供在岸與離岸頭寸的細分，但在最長為1個月的頭寸中的淨未了結頭寸可以作為其干預的指示性衡量標準。

印度儲備銀行在該領域的總未了結頭寸從2021/22財年的約600億美元上升到2023/24財年的近940億美元，最新數據顯示。

熟悉央行思路的第一消息人士表示，印度儲備銀行將繼續在現貨市場購買美元，每當有資金流入時，因為它希望繼續積極建立儲備庫存。

根據其最新的月度公告，它在3月以淨基礎購買了132.5億美元，這是自2020年10月以來的最高月度增加。“市場條件決定了印度儲備銀行是否可以通過NDF干預來管理市場波動，或者是否需要進入（在岸場外）現貨市場，”第二消息人士表示。

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