Shein在香港IPO中將失去所有光芒 | 路透社

新加坡，2024年4月4日，新加坡商場內Shein臨時店的一瞥。路透社/埃德加·蘇/文件照片 - RC2JZ6A1Q6UO 孟買，7月2日（路透Breakingviews）- 隨着地緣政治惡化，資本變得不那麼全球化。對於快時尚巨頭Shein來説，這意味着其首次公開募股的目的地將對其命運產生重大影響。

據《金融時報》週五報道，如果其計劃在倫敦以500億英鎊（630億美元）的估值上市的計劃破裂，這家在線零售商將在香港首次亮相，引述了五位熟悉情況的人士。該公司已放棄了紐約，並在英國遭遇日益嚴格的審查，原因是其中國根源和供應鏈，以及對時尚浪費的貢獻。但其C計劃也存在重大缺點。在中國領土上進行首次公開募股將削減Shein可以獲得的估值，因為對其需求將減少。美國基金，如8570億美元的聯邦退休儲蓄投資委員會，正在避開香港股票，因為擔心華盛頓可能收緊投資限制。此外，Shein在香港也沒有任何同行可供參考；包括Zara母公司Inditex在內的競爭對手。(ITX.MC)，亞馬遜(AMZN.O)，甚至通過其中國母公司拼多多(PDD.O) - 在西方交易所上市，而不是亞洲交易所。最糟糕的是，香港上市可能會使Shein成為城市中一隻大型孤兒股，缺乏充分的股權研究覆蓋。亞洲中心的分析師可能不瞭解美國快時尚的競爭細節，而這是Shein最重要的市場，它與亞馬遜競爭。其他在亞洲中心交易的全球公司，如歐舒丹(0973.HK)和新秀麗(1910.HK)，希望離開交易所，或者計劃在其他地方備案上市。最後，選擇在香港上市將加強Shein是一家值得西方審查的中國公司的看法。由唐德倫擔任董事長的公司將總部遷至新加坡，以遠離其在中華人民共和國的根源。然而，它尚未説服利益相關者，它就像蘋果(AAPL.O)或特斯拉(TSLA.O)一樣，只是另一家在那裏有龐大供應鏈的全球公司。路透社圖表 路透社圖表

最終，亞洲金融中心的股票遭受折扣：香港恒生指數 (.HSI) 以12個月前瞻收益的9倍交易，而倫敦富時100指數 (.FTSE) 為11倍，紐約標普500綜合指數 (.SPX) 為21倍。所有這些問題都有助於解釋為什麼這座城市的證券交易所多年來沒有舉辦過數十億美元的首次公開募股，這給風險增加了另一個因素。Shein越接近亞洲，它的命運看起來就越糟糕。

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在線快時尚集團Shein有一個備用計劃，計劃在香港上市，因為其在倫敦進行首次公開募股的雄心在英國和中國受到越來越多的審查，據《金融時報》6月29日報道，援引了五位熟悉情況的人士。

（1英鎊=0.7886美元）

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由Antony Currie和Katrina Hamlin編輯

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