解釋：英國如何調整預算規則以增加借款？ | 路透社

英國財政大臣瑞秋·裏夫斯在2024年9月23日於英國利物浦舉行的英國工黨年度會議上發表主題演講。路透社/特米拉德·阿德拉賈/檔案照片倫敦，9月24日（路透社）——英國財政部長瑞秋·裏夫斯暗示，她將給予新政府更多的借貸空間，作為她努力促進經濟增長的部分措施。這裏有一些選項，可以為裏夫斯提供更多的借貸和支出靈活性，她對2022年前首相利茲·特拉斯承諾大規模、無資金支持的減税所引發的英國債券市場混亂心存警惕。

主要規則是什麼？

前保守黨政府設定的主要財政規則要求債務在英國官方預算預測者所做的第四年和第五年預測之間，作為國內生產總值的比例下降。

在他們最近的三月份預測中，預測者估計當時的保守黨政府有望以90億英鎊（120億美元）的微弱差距達到這一目標。經濟學家表示，這些預測暗示在健康、學校和國防以外的領域需要削減支出。

自那時以來，裏夫斯表示，她所在的工黨在七月份上台，僅在本財政年度就存在220億英鎊的財政缺口。

裏夫斯在選舉前表示，她將通過將公共投資從年度預算赤字計算中剔除，來改變政府的另一項財政規則。

什麼樣的債務？

裏夫斯的一個可能選擇是改變財政規則中使用的債務衡量標準。

該規則排除了對銀行的臨時英格蘭銀行貸款計劃，並對在量化寬鬆期間記錄損失的年份採取了與較舊的公共部門淨債務衡量標準不同的會計方法。

財政研究所智庫上個月估計，恢復到較舊的債務衡量標準將創造約160億英鎊的額外空間。## 排除損失

另一個選擇是排除財政部因英格蘭銀行過去的資產購買而產生的損失。中央銀行以低於其購買價格的價格出售國債，並且現在支付給銀行的現金利率高於其從所購買債券中獲得的票息。與其他中央銀行不同，英格蘭銀行將這些損失的賬單發送給政府。

上個月，英格蘭銀行估計這將花費未來幾年每年200億到300億英鎊，儘管這在很大程度上取決於利率和國債銷售的走勢。## 不入賬

媒體報道稱，裏夫斯正在考慮改變政府的新國家財富基金，旨在利用私人投資與初始公共資金，和GB能源，一家監督綠色能源推動的控股公司，脱離政府的賬本。安迪·金，前預算責任辦公室的高級官員，表示這可能會給裏夫斯提供額外150億英鎊的借貸空間，《衞報》報道。

評估資產

更根本的變化將是將財政規則從僅關注債務水平轉向更廣泛的衡量標準，同時考慮公共資產的價值。

公共部門淨資產（PSNW）可能會鼓勵政府專注於投資高質量項目，IFS在去年的一份報告中表示。

但IFS也警告説，完全轉向PSNW衡量標準可能會帶來潛在問題，包括評估如道路網絡等資產的困難，這些資產無法輕易出售，因此無法證明更高的借貸是合理的。它表示，傳統的債務衡量標準在財政政策中仍然重要。

（$1 = 0.7479英鎊）

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撰稿：威廉·肖姆伯格 編輯：羅斯·拉塞爾