印度監管改革可能加速即將上市的初創企業迴歸本土 | 路透社

印度國旗、人物微縮模型以及“初創企業”這個詞在2024年3月20日拍攝的插圖中可見。路透社/Dado Ruvic/插圖/檔案照片班加羅爾，10月10日（路透社）- 根據銀行家、律師和投資者的説法，印度取消一項耗時的合規步驟將加快在國外註冊的印度初創企業回國參與該國上市熱潮的步伐。

自上個月以來，外國公司不再需要獲得積壓的國家公司法法庭對所謂“反向合併”與國內子公司的批准，從而有效地將這一過程所需的時間縮短至大約三到四個月，而之前至少需要12到18個月。

許多曾因更好地獲得資本和較小的税單而選擇在國外註冊的印度初創企業，如今正排隊從美國和新加坡等金融中心回國，因為在一個不允許雙重上市的國家，首次公開募股的前景更好。

雖然Razorpay、Pine Labs (PINL.NS)和KreditBee正在完成反向合併的高級階段，但Zepto、Eruditus和InMobi (INMO.NS)也在努力在未來幾個月內完成合並過程，以為最終的首次公開募股做準備，多位消息人士表示。消息人士要求匿名，因為他們未被授權公開發言。

“印度是一個本土市場，是每個人都瞭解和理解我們的地方。從上市的角度來看，選擇在印度是有意義的，”Razorpay的聯合創始人兼首席執行官Harshil Mathur説道。

這家總部位於美國的在線支付公司在2021年12月的最後一輪融資中估值為75億美元，並計劃遷往印度。

一張圖表顯示了那些希望將基地遷回印度的初創公司，它們目前的註冊地、主要投資者以及在最後一次融資時的估值。

包括初創公司Ola Electric (OLAE.NS)和FirstCry (BRAE.NS)在內的印度首次公開募股在今年前九個月籌集了91.7億美元，較去年同期的46.8億美元有所上升，依據LSEG數據，使該國成為亞太地區企業股權融資的一個罕見亮點。一份關於印度公司在過去十年中通過公開發行籌集了多少資金的清單。在2024年前九個月，上市公司數量是千年之初以來最多的。

“隨着IPO市場的繁榮，反向上市是有意義的。此外，簡化的合併流程旨在促進快速高效的方案審批，無需法院干預，這進一步支持了這一戰略舉措，”企業律師事務所Khaitan & Co的合夥人Mehul Shah説道。

在規則變更之前，只有少數幾家公司，如沃爾瑪支持的數字支付公司PhonePe (PHOP.NS)和在線投資平台Groww進行了反向上市。這些過程分別在2022年10月和2024年3月結束，儘管它們在印度的IPO計劃時間仍不明確。

PhonePe為了完成反向上市，必須向印度政府支付約10億美元的資本利得税，這被其聯合創始人兼首席執行官Sameer Nigam稱為“非常嚴厲的衝擊”。

一位高管表示，Groww“花了好幾年才完成這個過程”，但要求匿名。

這些初創公司沒有回應尋求評論的請求。

投資銀行Avendus的股本市場負責人Gaurav Sood談到規則變更時表示：“即使沒有這一規定，最後我們看到有八到十家新興公司正在進行反向上市。因此，這將鼓勵（更多公司效仿）。”

截至10月8日，2024年印度頂級IPO的名單。該圖提供了9家公司、它們上市的時間以及籌集的資金。

我們信任印度

考慮到印度要求只有本地公司在其交易所上市，並禁止雙重上市，以及這些公司在海外上市的薄弱記錄，IPO相關初創公司的迴歸是可以理解的。

此外，行業消息人士稱，印度的中央銀行和其他監管機構更傾向於本地公司，而不是外資公司，以獲得金融科技等關鍵運營許可證。

來源稱，政府對外國資金流入和商業交易的嚴格審查也提高了初創企業的合規風險。

印度儲備銀行和印度市場監管機構未對尋求評論的請求作出回應。

在印度，首次公開募股（IPO）也為初創企業投資者提供了一個潛在的更有利可圖的退出途徑。

風險投資公司QED Investors的合夥人兼亞洲負責人桑迪普·帕蒂爾表示：“印度公眾投資者，包括零售投資者，對科技股票有強烈的需求。”

但儘管印度已經放寬了反向翻轉的規範，但不太可能推出相關的資本利得税優惠。

印度商務部長皮尤什·戈亞爾在三月對《經濟時報》表示，回國的印度初創企業將不得不繳税。

戈亞爾説：“他們想回來的原因並不是出於利他動機。他們想在印度上市，因為這裏能獲得估值。”

他的辦公室未對路透社的最新評論請求作出回應。

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