特朗普的經濟計劃依賴於減税、關税和移民打擊 | 路透社

一輛貼有共和黨總統候選人和前美國總統唐納德·特朗普的貼紙的車輛的畫面，拍攝於2024年11月2日，地點在美國北卡羅來納州加斯托尼亞，特朗普競選集會前。路透社/梅根·瓦爾納/檔案照片華盛頓，11月6日（路透社） - 當選美國總統唐納德·特朗普將重新入主白宮，計劃實施雄心勃勃的廣泛進口關税、移民限制和額外的減税措施，分析師認為這些措施將為經濟帶來短期提振，但也會導致更大的預算赤字、勞動力增長放緩和更高的通貨膨脹。特朗普是一位共和黨人，在週二的總統選舉中擊敗了民主黨副總統卡馬拉·哈里斯，他將繼承一個在民主黨總統喬·拜登的領導下，最近在發達國家中表現優異的經濟，並且成功避免了廣泛預測的衰退，即使美聯儲大幅提高利率以遏制自1980年代以來最嚴重的通貨膨脹。美聯儲官員所追求的“軟着陸”，即通貨膨脹降低的同時經濟穩步增長和健康的就業市場，已基本實現，而特朗普的議程可能對未來的發展產生深遠影響。

首先，特朗普希望延長所有將在2025年後到期的2017年減税政策，但在競選期間，他增加了對大幅新減税的呼籲，包括將社會保障退休計劃的支付、小費和加班收入免税。

除了關税之外，沒有提出任何抵消收入的方案，聯邦赤字預計將急劇增加。特朗普的10年赤字增加預測範圍從保守的税收基金會的3萬億美元到賓夕法尼亞-沃頓預算模型的7萬億美元。如果國會支持他的財政議程，牛津經濟學的經濟學家預計，國內生產總值將在2026年和2027年加速增長，然後在特朗普第二任期結束時急劇放緩。

“到2028年，增長將顯著放緩，因為額外赤字帶來的短期刺激效應消退，移民和貿易限制的負面影響開始佔據主導地位，”他們在11月初寫道。

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確實，特朗普旨在將他第一任期的激進貿易議程提升到更高的水平，對進口商品徵收10%的普遍關税，並對來自中國的進口徵收更高的關税。根據傾向保守的 税收基金會的説法，如果完全實施，這些關税將使美國的有效平均關税水平提高到17.7%，是自1934年以來的最高水平，觸發消費者商品價格的一次性上調，並可能引發全球貿易伙伴的報復性關税。他限制移民的計劃，可能導致對已經在美國的移民進行大規模驅逐，將削弱近年來勞動力增長的主要驅動力，並可能意味着就業創造放緩，因為進入就業市場的新參與者減少。這也可能重新加速工資增長，因為僱主在更有限的勞動力市場中競爭填補職位。

更高的赤字支出、限制性的貿易和移民政策以及減税帶來的需求增長的結合，存在重新點燃通貨膨脹的風險，而通貨膨脹目前正朝着在未來一年內迴歸美聯儲2%的年度目標的方向發展。

例如，牛津經濟研究院的模型表明，通貨膨脹可能會比他們的基線預測高出0.2到0.3個百分點，這可能意味着美聯儲的降息幅度將更加有限。

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