印度第二季度疲弱的增長加大了政府與央行優先事項之間的分歧 | 路透社

印度儲備銀行（RBI）標誌在其位於印度孟買的總部內可見，2023年4月6日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡雷納斯/檔案照片新德里/孟買，12月2日（路透社） - 隨着數據顯示經濟增長遠低於預期，印度中央銀行面臨越來越大的政治壓力，要求儘快在本週內降息，但其堅定的降通脹目標意味着不太可能這樣做。

增長數據顯示，亞洲第三大經濟體在7月至9月期間的增長率降至5.4%，創下七個季度以來的最低水平，製造業和消費疲軟。糟糕的數據跟隨了部長們最近對印度儲備銀行（RBI）降息的呼籲，並且根據一些經濟學家的説法，增強了近期降息的前景。

然而，目前，RBI不太可能被數據所左右，而是辯稱經濟疲軟是頑固通脹的產物，通脹仍然是其當前的優先事項，這使其與更關注增長的政府官員之間的矛盾日益加劇。

花旗集團首席經濟學家薩米蘭·查克拉博提在一份報告中表示：“高企的通脹使得12月降息不太可能，但可能會明確承認增長也需要支持。”

他補充説，中央銀行可能會考慮在12月降低現金儲備比率作為放鬆的一個步驟，儘管預計本週將連續第11次會議維持利率不變。

澳新銀行和印度第一發展銀行表示，本週可能不會排除25個基點的降息。

在數據公佈後，印度基準10年期國債收益率下降了9個基點，降至6.71%；而一年期和五年期隔夜指數掉期利率，作為衡量政策預期的最佳指標之一，已下降近20個基點。

財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼和貿易部長皮尤什·戈亞爾在最近幾周公開呼籲降低利率。

一位要求匿名的政府官員表示：“長期的高利率正在傷害消費和投資。印度儲備銀行應該在下次政策中採取措施降低利率。”

他補充説，銀行應該專注於增長，而政府將在未來幾個月採取供給側措施來緩解食品價格。

由於通貨膨脹主要由少數食品項目驅動，另一位同樣要求匿名的政府消息人士表示，中央銀行現在應該考慮降低利率。

但中央銀行認為，較弱的增長是高通貨膨脹的結果，並認為降息並不合理，一位熟悉其思維的人士表示。

這位要求匿名的人士表示：“印度儲備銀行必須遵循法律的規定。法律要求印度儲備銀行將價格穩定放在首位，然後再考慮增長。”

印度儲備銀行的任務是將通貨膨脹控制在2%到6%的區間內，中期目標是將其降低到4%。最新數據顯示，10月份通貨膨脹率上升至6.2%，食品通貨膨脹率為10.9%。

通貨膨脹辯論

關於利率辯論的中心是頭條通脹與核心通脹之間的差異。

核心通脹被視為對需求的更準確反映，因為它排除了波動較大的食品和能源價格，2024年4月至10月期間的平均水平為3.3%，而2023年同期為4.9%。

但頭條通脹受到食品價格波動的推動。

財政部表示：“主要生產州的強降雨導致了番茄、洋葱和土豆的價格壓力，而全球高企的價格推動了油脂通脹。”

財政部在其最新的經濟評估中補充道：“預計豐收的卡里夫季節將降低未來幾個月的食品通脹，”指的是夏季播種的作物。

中央銀行擔心，長期的高食品價格將蔓延到更廣泛的通脹壓力中。

一位熟悉中央銀行思維的人士表示：“第二輪效應已經顯現。食品通脹現在已經滲透到加工食品中。”

“我們現在處於低增長、高通脹的綜合症中，而印度儲備銀行正拼命試圖避免這種情況。”

在本週的評估中，銀行預計將下調對當前財政年度7.2%增長的預測。

這表明貨幣政策過於緊縮的時間過長，另一位熟悉政府思維的官員表示。

政府方面，面對對中產階級消費者高税負的批評，可能會在明年2月的下一個預算中採取措施以刺激消費，另一位官員表示，因為政府正在考慮對薪資收入者的税收減免。

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